新政受阻 沪铜颓势或将延续

外盘走势：隔夜伦铜强势上攻，尾盘大涨1.34%至7730美元，创下7月19日来的最高收盘价。昨日亚洲市伦铜陷入高位震荡整理，但基本维持住周二录得的较大涨幅，晚间有望尝试上攻上方7800美元的阻力。4日伦铜持仓小幅减仓1994手，并未延续周一的增仓之势，表明铜价上涨仍主要由空头回补推动，还未转化成多头增持。

　　内盘走势：昨日沪铜1212合约跳空高开570元至56300元，日内呈强势整理，交易区间为56460-55900元，尾盘收涨0.88%至56220元，接近于7月19日的收盘价56250元。昨日沪铜指数持仓量继续减少5292手至475954手，成交量大幅增加22.6万手至490100手。沪铜减仓增量上涨，表明投资者多以日内交易为主，且空头仍积极回补。

　　市场因素分析：周三德拉吉的讲话令市场对欧央行将在晚间召开的议息会议上公布购债细节的预期快速升温，基本金属获益良多，但若预期未能兑现，则届时打压更重。此外晚间还需关注美国周初申请失业金人数和8月ADP数据，这两项数据对周五将公布的美国非农就业数据起到先行指标作用，目前预期中性偏空。中国库存方面，据高盛预估，中国目前铜库存量可能高达180万吨，其中保税区库存为60万吨左右，而截止8月31日，上期所沪铜库存为15.8万吨，高企于历年同期水平之上。

　　行情研判：昨日沪铜1212合约高开强势整理，尾盘收涨于56220元。始于上周的对欧美宽松货币政策预期的利多效应持续被市场炒作，晚间这一预期能否被兑现，终于将知晓，若预期未能兑现，则届时打压更重。目前看来，市场信心满满，在沪铜企稳于56000元之上后，继续维持反弹思路，操作上，多单背靠55800元之上持有，上方阻力仍关注56500元的有效突破。