刺激预期助推铜价冲高幅度有限

周一沪铜震荡走低收于55840元/吨，伦铜休市。市场仍对欧美刺激政策存在一定的预期，特别是对美联储公开市场委员会在9月的政策会议较为乐观。基于当前美国经济仍处于复苏之势，短期内推出QE3的可能性仍偏低。欧央行的购债计划有一定的可行性， 9月份出最终结果的可能性较大。
国内云南锡业10万吨铜项目进入试生产阶段，另外从国内外大型矿山以及冶炼厂近期公布的铜矿、电铜的产量数据观察，铜矿以及电铜的供应稳步增长，过去几年供不应求的局面已有所改变。中国消费目前依旧未见明显起色，近期地方版刺激政策的消息较多，但实质落实程度仍有待观察。地方政府提及的投资规模可能是一个预期值，资金渠道有可能仍未完全落实。地方政府刺激政策通过基建投资部分落实的概率较大，佐证了我们下半年铜消费好于下半年的判断。从当前房产政策观察，大规模刺激政策全面落实的概率不大，铜消费增速放缓的方向难改。前期因政策刺激预期而推升的铜价冲高幅度较为有限，重回7300至7600美元震荡区间的概率较大。
贵金属：小幅回调，加仓机会出现 继此前强势上涨之后，昨日贵金属市场稍作休整，消化前期涨幅，最终伦敦黄金收报于1664美元，伦敦白银收报于30.72美元。目前市场传言欧洲央行正在考虑为其新一轮的国债购买计划设定收益率目标区间，以对其政策工具形成保护作用并防止投机势力的介入，市场对欧元区危机的担忧减小。本周市场翘首以盼美联储杰克逊霍尔会议，并期待伯南克届时能够更清晰地阐述美联储未来的货币政策导向。从技术上看，金价强势上行突破中期趋势压力1665关口，后市反弹空间进一步打开。操作上，中线多单持有，如果逢回调，将是比较好的介入良机。