沪铝弱势盘整

　　行情回顾：
　　
　　继西班牙财政状况急剧恶化之后，资本市场接连受到宏观负面消息冲击。宏观压力下，沪铝昨日跳空低开，开盘领跌基本金属。主力合约1210开盘触及15200元/吨的低点，盘中略有回稳，尾盘收于15260元/吨，下跌140元/吨，跌幅0.9%。沪铝合约成交量大幅放大。而持仓量方面受换月因素的影响，主力合约1210持仓量减少1430手至983974手，次主力合约1211持仓大增8806手至92838手。
　　
　　隔夜伦铝在欧洲央行全力救市的预期中略有反弹，LME3月电子尾盘收于1870元/吨，涨幅0.05%。库存方面，LME库存略减4725吨至4840675吨，取消仓单大幅减少15475吨至1743700吨，占比连日降低至36.02%。取消仓单的减少主要源自底特律和弗利辛恩分别减少了6450吨和6000吨。取消仓单连日大幅降低可能暗示LME库存中部分质押融资仓单开始流入市场。目前仍无法准确判断这一趋势是否已经开始。美元指数在昨日暴跌之后，隔夜略有反弹，现收于83.6。美原油合约持续上涨，收于90美元以上。
　　
　　现货市场：
　　
　　现货价格跟随期价下跌。长江均价和南储均价分别较前一日下跌120元/吨和50元/吨至15300元/吨。两市现货价格较期价贴水50元/吨，买兴平淡。SMM调研显示，近期原铝终端需求有继续恶化的趋势。铝轮毂作为铝加工行业中最为抗跌的子行业开工率也有所下滑。
　　
　　后市展望：
　　
　　昨日沪铝支撑位下移至15200元/吨，跌幅远超预期。此次下跌的主要因素仍为外围宏观的恶化，国内基本面上并未产生重大改变。宏观悲观固然利空沪铝，但就其下跌幅度来看，昨日大跌不乏技术面做空力量的打压。盘面上看，铝价下探15200元/吨后吸引大量买盘，短期支撑较为稳固。受制于宏观因素的不确定性，沪铝后市走势仍将随宏观因素变动窄幅震荡。短期内，欧洲央行全面救助的预期刺激和盘面多方力量的支撑下，沪铝今日或将略有反弹。操作建议：前期高位空单继续持有，15200元/吨获利了结，新空单谨慎入场。（华泰长城期货研究所 童长征）