长江铜评：金融属性主导铜价，后市走势还需方向指引

摘要：近期系统性风险逐增，铜的金融属性更加明显，由此铜价走势仍受宏观环境的变化。前夕欧盟峰会利好提振市场绝地反弹，但中美欧6月PMI数据持续走弱，多空交织下铜价开始陷入高位盘整，铜价反弹后劲恐不足。目前市场关注周四欧元区议息会议和周五美国非农就业数据。

　　铜价分析及预测

　　欧盟峰会后，数据显然市场对欧洲央行7月5日持有更乐观的预期，由于欧洲PPI数据继续回落，欧洲央行宽松政策预期也渐浓。同时，昨日 美国公布的5月工厂订单数为上升0.7%，预期为上升0.2%，高于预期0.5%，在一定程度上会提振铜价走高。而中国央行连续2周实施逆回购，降 低商业银行存款准备金率预期增强，在一定程度上利好铜价；整体上看，市场氛围较为乐观，但基本面需求仍未明朗，本轮铜价上涨不可期望过高，后市走势仍需宏观经济和宏观消息面指引。

　　市场走势分析

　　一.国际市场

　　7月2日LME铜库存减少1125吨，总量减至255175吨；昨日伦铜小幅低开，随后因新一轮的空头回补引发的涨势推动市场上扬，投资者乐观期望主要国家央行将进一步推出经济刺激政策，从而提振工业金属铜的需求，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜涨152美元，报每吨7784美元；总体上看，市场乐观氛围或将延续，铜价或有小幅上行的空间。

　　二.国内期货

　　昨日沪铜(56180,260.00,0.46%)平开强势收涨，午后一度随股市回调，临近尾盘再度反弹，日内沪铜减仓放量运行；今日主力月沪铜1209合约开盘56160涨110，当前月1207合约开盘56170涨10；近日沪铜缺乏基本面支撑，上行压力显现，日内或将维持震荡走高之势。铜市行业方面，超8成的线缆企业不看好7月订单，主要受国内不明朗的经济态势打压。

　　三.现货市场

　　昨日作为七月首个交易日，现货难挺升水，长江市场报价贴水80元/吨至升水60元/吨，上海市场平水铜成交价格55800-56150元/吨，升水 铜成交价格55850-56300元/吨，现货市场好痛升水维持低位，长江下午报价贴水100元/吨至升水50元/吨，现货市场下游因需求乏力，只能按需采购，在价位较高时贸易商未表现惜售，不过中间商表现较活跃。

　　财经资讯热点

　　1.美国商务部周二公布，经季节性因素调整后，美国5月份制成品订单增长0.7%，至4690.4亿美元，扭转了之前连续两个月下降的局面。此前美国5月份工厂订单较前月仅增长0.1%。4月份工厂订单经修正后为下降0.7%，初值为下降0.6%。

　　2.欧盟统计局周二公布，欧元区5月份生产者价格指数(PPI)环比下降0.5%，但同比上升2.3%，为2010年3月以来的最小同比升幅。这为欧洲央行留出更多降息空间。此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家们预计，5月份欧元区PPI的同比升幅将从4月份的2.6%回落至2.5%。

　　3.班牙总理拉霍伊(Mariano Rajoy)表示，西班牙将难以避免寻求对西班牙进行整体规模的资金救助，尽管上周的欧盟峰会决定帮助该国受困银行业以及重压之下的融资成本。