中财期货：欧美宏观数据疲弱，短线纠结铜铝收阳

【行情简析】
受隔夜外盘拖累，沪铜Cu1210合约周二小幅低开于当日低点55320，开盘后一路震荡盘升，于11:04上探当日高点56310后缓慢震荡回落，尾盘随平仓盘出现小幅反弹，最终报收于56100元/吨。较前一交易日结算价上涨610元，涨幅1.10%。成交量共计53.2万余手，较前日增量10.9万余手，持仓量共计24.1万余手，较前日减仓1.3万余手。
沪铝Al1210合约周二高开于15465，日内通盘走势如同云霄飞车，忽起忽落，区间震荡，其间于9:05首次上探当日高点15525，9:18首次下探当日低点15390，最终报收于15500元/吨。较前一交易日结算价上涨40元，涨幅0.26%。成交量共计6.6万余手，较前日增量1.6万余手，持仓量共计11.7万余手，较前日增仓910手。
【现货概况】
现货市场方面，根据国内长江市场当日10:45报价，铜现货价格为56050～56190元/吨；贴水80～升水60元/吨。铝现货价格为15560～15600元/吨，贴水35～升水5元/吨。
沪期铜盘初窄幅整理，现铜尚能小幅升水，吸引部分中间商逢低买入，第二交易时段，沪期铜跟随外盘连拉三波，早市接货的中间商快速出货换现，现铜升水急剧下滑，下游认可度低，仅按需接货，但不乏有部分中间商利用平水铜贴水扩大时逢高抛盘，市场成交主要贡献力量为中间商。
沪期铝反复震荡滞涨又抗跌，然而现铝市场人气更为不足，持货贸易商出货积极却难见下游接货询价，拖累成交重心下倾，仅部分交割品牌缺货价格坚挺，整体成交冷淡。
【库存提要】
LME最新公布的铜库存较前日减少850吨至256300吨；铝库存较前日减少11275吨至4822650吨。LME基金属仓单注销情况：铜26600吨，注销比例10.38%；铝1782300吨，注销比例36.96%。伦铜库存继续止升小跌，注销仓单比例继续小降；伦铝库存继续减少，总体仍基本平稳，注销仓单依旧高企。
【市场分析】
美国供应管理协会（ISM）周一公布的6月全国制造业活动指数，从5月的53.5降至49.7，低于路透分析师预估的52.0，甚至低于最低预估值。这是自2009年7月以来，该项指数首次跌破荣枯分水岭50。换言之，是该项指数自美国走出经济衰退以来首次出现低于枯荣分水岭。表明美国经济“温和增长”之路仍旧命途多舛。但同时，亦推升了市场对于美联储推出刺激政策以图救市的预期。从今日盘面的成交和持仓情况来看，目前投资者处于纠结中。尽管在整体经济疲弱的情况下，商品已不可逆转地步入熊市周期，长线投资者多数料以轻仓空单为主。但前日希腊大选尘埃落定、欧盟峰会取得显著进展等利好消息相继而来，铜价已现数日反弹，在较低点位入市的中短线空头料难稳拿手中的头寸而被迫回吐，对铜价形成助涨之势。
周一公布调查显示，Markit欧元区6月制造业采购经理人指数（PMI）终值持平前月的49.1，保持2009年6月以来最低位。如笔者前日所述，“冰冻三尺，非一日之寒”。尽管欧盟峰会结果喜人，但欧元区面临的问题远未能就此轻言解决，其过程料将跌宕坎坷。同时，由于欧元区经济不可逆转地进入衰退，没有显著的经济增长点，令市场缺乏活力。欧盟在解决其银行业危机和债务危机问题的过程中，或将面临重重困难，其间可能出现的变数亦难以逆料。因此，对于包括铜铝在内的风险资产反弹不宜抱有过分乐观的预期。
【后市展望】
欧元区整体经济衰退，是铁板钉钉的事实；中国经济前景亦难言乐观，美国“温和复苏”的经济亦独木难支，此次反弹料难持久。长期来看，期铜走势仍然趋弱。盘面上看，沪铜日线低开高走，在布林带上轨承压，同时布林带略见拓宽；MACD继续向上，红柱延长；KDJ金叉后迅猛向上，J值迫近100一线。短线、中线指标均走强。短线建议日内操作，高抛低吸；中长线轻仓空单可继续持有，不必离场，若期价继续拉涨至57000一带，则可考虑加仓沽空。
盘面上看，沪铝日线高开高走，仍基本持稳于10日均线上方；MACD低位金叉收敛，绿柱缩短；KDJ继续向上，J值迫近80一线。短线、中线指标均偏强。短线建议日内操作，高抛低吸；中长线仍以轻仓空单持有为宜。