宏观风险较大 沪铜震荡思路不改

上海期货交易所铜期货25日低开反弹，盘间整理走势。主力1210合约收54030元/吨，跌270元。全球和中国国内市场需求的下降已导致中国制造业增速进一步放缓。这预示这第二季度中国实体经济将继续放缓。基本面的冶炼企业开工率继续下降，接近一半的厂商看空沪铜后市，但也有部分厂商看多，因前期铜价下降过于剧烈。日内沪铜盘口数据显示多空双方博弈激烈，鉴于宏观方面风险较大，建议维持震荡思路。 宏观方面，欧洲领导人同意用1300亿欧元来刺激经济增长，不过对于建立欧洲银行业联盟以及救助高负债国银行等问题上，各方的分歧依旧比较大。西班牙将正式提出救助银行业的申请，市场预期西班牙银行业重新资本化需要约800亿欧元的资金。穆迪下调了多家涉足全球资本市场业务的金融公司的评级。 市场方面，5月铜冶炼企业平均开工率为82.11%,环比同比均出现5%以上的降幅。近期上海有色网（SMM） 对国内21家冶炼企业调研结果显示，看跌后市的有47%，看震荡的占29%，19%的企业看涨，5%的企业表示铜价后期走势欠明朗。看跌企业认为现在市场整体环境没有根本性改变，国内依赖投资刺激经济的增长方式难改。而严控房地产的基调难有大幅度松动，这不仅影响了建筑用铜需求，而且还对后续的家电等终端产品的消费均有消极因素。还有20%左右企业认为5月份铜价跌势过猛，短期铜价会上涨。 现货市场，上海电解铜现货报价升水300元/吨至升水380元/吨，平水铜成交价格55200-55250元/吨，升水铜成交价格55240-56300元/吨。沪期铜小幅回落，沪伦比值回升至7.3以上，进口铜供应再次增多，现铜升水一路下滑，持货商买兴受抑，观望增加，下游节后首日未显补库迹象，入市有限，持谨慎态度居多，整体成交表现清淡。