QE3落空沪铝下跌趋势难改

　　市场消息：
　　
　　6月份议息会议FOMC结果出炉，美联储宣布维持现有利率不变，不采用量化宽松政策（QE），而是将扭转操作（OT）延长至今年年底，规模扩大2670亿美元。美联储同时下调了经济增长预期，2012年经济增长预测从4月份的2.4-2.9%下调至1.9%-2.4%。2013年经济增长预测从4月份的2.7-3.1%下调至2.2%-2.8%。
　　
　　扭转操作政策符合先前市场预期，但QE3的落空加深了资本市场的看空情绪。美原油07合约大跌2.23美元，收于每桶81.8美元，跌幅2.65％，盘中一度跌破每桶81美元。LME铜、铅、锌分别大跌1.37%、1.89%和1.58%。伦铝3月电子尾盘收于1902.75美元/吨，下跌24.75美元，跌幅1.28%。美元指数微涨0.051至81.449，涨幅0.06%。
　　
　　IAI昨日公布5月的初步数据显示，5月份原铝产量为67900吨，同比降低2.9%，环比增加3.0%。
　　
　　行情综述：
　　
　　昨日沪铝呈现先抑后扬。主力合约1209开于15690元/吨，盘中小幅下挫后随着空头离场反弹拉升，尾盘收于15755元/吨，上涨105元/吨，涨幅0.67%。随着主力空头的离场和合约换月的过程，昨日成交量有所放大，1209合约交易量较上一日增加3286手至14146手。持仓量在交割日之后持续后移。主力合约1209持仓量减少1434手至98738手，次主力合约1210持仓量增加6292手至81056手。
　　
　　LME库存增加2505吨至4849600吨。注销仓单增加25800吨至1822750吨，占总库存比为37.59%。
　　
　　现货市场：
　　
　　现货报价延续了期货早盘下跌的态势。长江报价15740元/吨，下跌80元/吨，南储报价15870元/吨，下跌70元/吨。基于对后市走势的悲观预期，下游接货意愿不足，市场仍维按需采购。沪铝盘中反弹后，持货商逢低惜售，市场交易平平。
　　
　　后市展望：
　　
　　理论上来看，QE政策对解决局部轻微的经济下滑有效，而对深度经济危机实则有百害而无一利。此次QE3的落空虽使得资产价格短期上扬落空，但有利于长期实体经济的恢复。对于长期经济基本面来说，不失为一个利好消息。不过，目前看来，尚未出现任何来自于实体经济的利好消息。行业产能过剩也并未随着经济的疲软而有所转变。
　　
　　QE3落空对后市铝价将造成一定的打压，短期内沪铝下跌基本成定局。随着美国议息会议的结束，市场焦点将重回G20峰会和欧元区变动。
　　
　　今日为端午节假期前最后一个交易日，建议观望为主，新资金不要入场。（华泰长城期货研究所 童长征）