投资研判：金属维持弱势行情

基本金属中，沪铝主力受挫下行，收于15685元/吨，下跌幅度最大，达到1.13%。沪铜主力收于54910元/吨，下跌0.60%。贵金属延续反弹行情，沪金收于335.5元/克，沪银收于6058元/千克。

　　影响因素

　　希腊第二轮选举结果的乐观情绪开始消退，市场密切关注欧洲接下来的政策走向。美元指数再次上涨，而西班牙国债收益率升至7.18%，已经超过7%的警戒线。国内方面，胡锦涛主席在出席金砖国家领导人会议时表示，解决欧债问题金砖国家应发挥积极作用。会议还讨论了建立货币互换措施和外汇储备库的可能性。

　　品种基本面

　　铜：昨日，上海电解铜现货报价升水250元/吨至升水320元/吨，平水铜成交价格区间在55830—55870元/吨，升水铜成交价格区间在55850—55950元/吨。下游按需接货，早市一度成交活跃，但午间随着升水的拉高，中间商谨慎心态重归市场。近期国内铜消费没有好转，相反，由于消费淡季来临，市场成交更为清淡，铁路、光伏、国网等订单不足令行业产量增幅缩小甚至降幅扩大。汽车和房地产虽然出现回暖迹象，但难以进入真正的“春天”。

　　铝：昨日，上海现货铝主流成交价格区间在15800—15820元/吨。现货铝价跟跌期铝至15800元/吨，创下年内新低。尽管铝厂和大型贸易商逢低惜售，小幅扩大升水报价至30元/吨，然而中、小型贸易商出货积极性高涨，甚至零星报价跌至15790元/吨。端午小长假临近，部分下游及中间商逢低补库，市场整体成交有所改善。

　　锌：昨日，现货0号锌对主力合约贴水约100元/吨，成交价格区间在14800—14830元/吨。冶炼厂依旧保持较高的出货积极性，但出货量有所减少，贴水未出现明显收窄，套利盘无法获利流出。国际铅锌小组近期数据显示，2012年前四个月全球精炼锌市场总产量为424.0万吨，总消费量为411.9万吨，供应过剩12.1万吨。

　　铅：市场品牌铅南方价格集中于15120元/吨，对期铅主力升水约50元/吨，现货铅价较期货价格表现抗跌，冶炼厂以长单为主，下游依旧按订单采购，减少备库风险，市场成交一般。

　　螺纹钢：18日北京二级螺纹钢价格为4100元/吨，上海二级螺纹钢价格为3920元/吨，价差为180元/吨。北京三级螺纹钢价格为4170元/吨，上海三级螺纹钢价格为4070元/吨，价差为100元/吨。住建部继央行和银监会后出面澄清了媒体关于房地产信贷政策将有所松动的曲解报道，表示要继续严格地对房地产市场进行调控。现货市场依旧稳定，商家的心态没有随着成交量的放大而好转。

　　黄金：昨日，上海99.95规格的黄金现货价格是333.7元/克，99.99规格的价格是333.8元/克。全球最大黄金上市交易基金—SPDR Gold Trust周一持仓量较上周五增加0.33%，为4120.53万盎司。西班牙、意大利债务危机升级，西班牙获得援助引发争议，金价冲高回落。

　　白银：昨日，上海一号国标白银现货报价6040元/千克，二号国标白银报价6025元/千克。ETF—iShare Silver Trust的白银持仓量同期维持不变，为3.109亿盎司。

　　操作策略

　　总的来说，铜价仍会振荡运行，交易策略上观望为主，等待反弹后的沽空机会，而消费商应根据订单按需采购。基于供给量的严重过剩，沪铝短期振荡为主。希腊大选消息利好，但基本面疲软，短期内沪锌和沪铅以振荡思路对待。6月我国楼市回暖速度超预期，房价止跌回升，螺纹钢开启了小幅反弹行情，但鉴于现货需求不足，供需矛盾压力依旧较大，螺纹钢的反弹力度或有限。金价下方仍受支撑，反弹有望延续，但上涨幅度有限，建议短线多单持有，注意仓位控制。白银短期缺乏方向，可以振荡思路对待。