上海现货（铜铝铅锌锡镍）行情周报

希腊大选临近，西班牙公债评级再遭下调，同时意西两国国债收益率节节攀高，美国经济数据差强人意，美股承压，美元连续回调，跌破82点关口，基本金属因此止跌企稳，SMMI小涨1.09％，因镍逆势大涨，SMMI.Ni大涨2.28％，铜反弹居后，SMMI.Cu上涨1.74％，但是，锡和铝却难有回升之力，依然弱势下跌，SMMI.Sn下跌0.82％，SMMI.Al下跌0.16％。

铜：本周欧元区动荡依旧。尽管西班牙于上周末获取欧元区1000亿欧元的救助资金，但由于其国债收益率攀升并近违约水平，导致穆迪对其主权评级连降三级，意大利债务危机利空消息也层出不穷，欧元区的动荡继续弥漫。美国公布经济数据不佳，美股承压区间运行，美元连续四个交易日回调，已跌破82点整数关，对铜价底部形成支撑，伦铜周内维持在7300美元/吨-7500美元/吨区间弱势运行。投资者在希腊大选前普遍表现谨慎，伦铜周内成交量与持仓量双双减少，周内库存连续四个交易日大幅增加累积超过1万吨，LME现货铜已由升水转为贴水状态。伦铜在底部徘徊已近二周时间，5日10日均线粘连后，周末时成功站上10日均线，周线价格反弹，但均线仍处于空头发散状态，月均线仍负压较重。虽然伦铜底部上抬1％，但突破有效性有待下周进一步测试。

受央行降息提振国内A股止跌并纠结在2300点附近，小涨逾1%。沪期铜借此继续修复沪伦比值，主要运行在53600元/吨-54500元/吨，周内一度攀高55000元/吨，重心上抬2%，期铜突破5日均线，获得技术性支持推升，主力合约逐渐后移，多空双方多以短线操作为主，成交总量缩减近150万手，持仓下降近2万手。

现货市场，临近交割，当月合约与隔月合约仍存四百元价差，比值提高至7.3附近，持货商高位换现意愿强，现货自200元/吨的升水水平一路下滑直至最后交易日全面贴水交易，进口平水铜贴水达120元/吨，但铜价回升至55000元以上，下游即驻足观望，等待下周换月后再行入市。部分中间商抓住最后交易日贴水机会入市接货，但成交量有限，市况供大于求特征依旧明显。

铝：避险情绪浓厚态势下，伦敦基本金属价格多显窄幅弱势整理，伦铝价格于周四突破近两年内新低至1953.5美元/吨，长短期均线呈下探态势难改。市场焦点仍然关注希腊选情，是选择退欧还是继续接受有条件的援助计划，而市场表现最终料多方妥协阻止希腊退欧为主，毕竟希腊退欧风险及不确定性令欧元区多国忌惮，同时市场已经加大对欧洲流动性宽松的预期。美国国内就业及经济数据不佳态势下，市场虽有短期体现，但难抵欧债问题影响，美元指数或回落至82点下方徘徊。伦铝价格本周末大选结束后，若退欧未成，料显短暂反弹为主，但仍有多种空方信息压制，欧元区的意西等国债务仍然令投资人堪忧；若希腊退欧成真，伦铝料短暂探底，随即欧元区救市而再次反弹震荡。

国内方面，虽然央行降息短暂提振，流动性刺激短期难见利好，外围消息面抑制态势下沪期铝主力窄幅运行于15820-15950元/吨，多空势力围绕5日均线争夺显著，而入市资金持续不振，日成交量在6000-7000手附近震荡为主，制约主力波动空间扩张。国内市场在流动性增加态势下，下游基本面料逐渐改善，而短期内沪期铝主力价格受外盘影响不确定性增强，抗跌性影响料支撑底部在15800元/吨，而高位或测试16000元/吨一线。

现货方面，临近换月交割，贸易商多出货积极，而订单疲弱下游难改按需采购，现货铝价成交逐步趋于对当月沪期铝合约平水迹象，周内升贴水运行幅度多为对当月贴水20-升水20元/吨，整体市况依旧疲软。下周现货或维持在贴水30-升水20元/吨，因国内近期传出电价下调及铝厂复产风声，若现货供应增加，电力成本下调，将利空后期现货铝价。

铅：周内伦铅走势承压徘徊于1900美元/吨关口附近，波动幅度不超过30美元/吨。目前市场关注的焦点集中于本周末希腊二次大选结果以及下周美联储议息会议，鉴于希腊退出欧元区不论是对自身还是欧盟均有百害而无一利，连锁反应将是重大的，目前市场多猜想希腊或将维持现状依旧留在欧元区，与欧盟、欧洲央行等继续谈判，最后各方相互妥协，使得希腊问题和平过渡；同时，美联储召开在即，面对美国经济萎靡不振，投资者对美联储推出QE3的预期不断升温，料下周美元或将测试30日均线，进而对基本金属有一定提振，伦铅或将有效站上1900美元/吨。

沪期铅周一受西班牙获得援助提振运行于15100-15200元/吨，其余各日走势承压于粘连的5、10日均线反复测试15000元/吨，周五再度站上15000元/吨关口，因有消息称全球央行或将联手应对希腊风险。受伦铅影响，沪期铅或将底部有小幅抬升，运行于15000-15250元/吨。

现货市场，周内价格维持在14950-15130元/吨，除个旧、沈铅等报价在万五下方，其他品牌铅因成本支撑，多在万五上方，其中驰宏锌锗因检修市场货源相对较紧缺，铅价持续低迷，冶炼厂出于资金压力唯有适量出货；下游拿货热情不见起色，整体成交与上周相当。下周随着期铅交割的结束，升水或将有所扩大，下周铅价若有所企稳，炼企惜售情绪有所松动，但由于下游铅酸蓄电池企业对铅锭需求并无明显改善，基本面相对较为疲弱，成交短期内难以得到好转，预计成交于15000-15200元/吨。

锌：本周锌价基本维持窄幅盘整格局，周一时因上周末西班牙同意接受近千亿欧元的救助资金，伦锌受此提振周一小幅高开，并于早盘触及1907美元/吨近两周以来的高点，但上行动能有限，随即震荡走低，回落至各日均线黏连之处。随后几日，由于西班牙问题一再成为市场焦点，不仅国债收益率飙升创下新高，且又遭降级，而另一方面，本周日希腊即将进行大选，在大选得出结果之前，多空双方均不敢贸然发力，致使伦锌始终难以突破各日均线的压力，僵持盘整于1870-1890美元/吨区间。周四夜间，因市场重燃对于各国央行或将放宽流动性的预期，加之美国初请失业金人数表现疲弱，市场预期美联储可能推出更多的刺激政策，受此影响，伦锌小幅扬升，跃于20日均线上方。

沪锌主力走势基本跟随伦锌，周一时早盘小幅推高并触及14980元/吨，但高位空头抛压不断，致使期锌主力逐步回落各日均线当中，随后几日市场保持较为谨慎的格局，于14750元/吨一线逐步筑底，呈现较强支撑，但由于宏观消息层面诸多不确定性因素依然存在，致使期锌周内始终处于横盘整理的格局，多空双方均表现谨慎，上方20日均线压力较强。受到周四夜间利好预期的提振，沪锌主力周五跟随伦锌上扬，终于冲破20日均线的阻力，抬升于14800-14900元/吨区间。

现货方面，本周现货成交可谓相当清淡，周内现货成交价格僵持于14700-14800元/吨，现货贴水也基本保持在在80-120元/吨区间。本周现货环境相当平静，期锌盘面日内波动较小，常常围绕窄幅区间横盘，另一方面，期现之间贴水始终维持较低的水平，无明显套利空间，且下游需求又始终维持较低水平，致使本周现货市场呈现疲弱格局。

本周各地市场现货库存延续上周的态势，继续出现下降，但下降速度明显放缓，这主要由于现货市场的平淡。华东市场减少2000吨至45.84万吨，华南市场减3300吨至8.69万吨，而华北市场小幅减少500吨至0.6万吨。由于本周出现部分进口锌流入市场，加之现货市场表现平淡，因而本周库存下降，更主要的由于是冶炼厂集中减产检修的情况导致。

锡：本周伦锡盘面价格呈下行趋势，周一高开低走后，伦锡持续整周出现位于5日均线下开盘，并持续走低，主要运行区间为19400-19750元/吨。伦锡本周注销仓单截止周四较上周增加了175手，库存环比减少195吨，并且伦锡的升水由上周末31美元/吨提升为本周的70美元/吨并整周持续维持70美元/吨。

沪锡市场，本周价格持续下跌，成交价格由周初的151500-152500元/吨下跌至周五150500-152000元/吨，且周五市场已经出现部分品牌成交于149500元/吨。现货价格持续下调，但市场成交并未出现好转。下游企业表示订单数量进一步减少，需求着实低迷。多数冶炼企业减产继续，且出货不积极，市场流通货源并不充裕。整体市场供需均低迷，伦锡走势近期不明朗未能给现货市场明确指引，关注本周末希腊大选。

镍：因周末欧元区同意向西班牙提供最多1000亿欧元的援助贷款，欧元回升，周一伦镍大幅高开至16974美元/吨并于开盘后震荡走高，全日上涨434美元/吨。伦镍的逆势上涨，可从近两周以来镍的注销仓单大增中找出些许推升之因：6月1日注销仓单数为6204吨，占比5.79%，随后注销仓单不断攀升至6月11日的9318吨，占比升至6.84%。同时库存也在不断减少，从6月1日的107826吨大幅减少到6月11日的104484吨。但随着欧元区利空消息此起彼伏，伦镍终究抵不过大环境的空头压制而终止涨势，截至本周四，伦镍价格收于16740美元/吨，较周初下跌234美元/吨。

周一金川公司上调电解镍（大板）出厂价至124000元/吨，桶装小块调至125200元/吨，上调幅度2000元/吨。截至周五，本周现货镍均价122240元/吨，现货均价较上周上涨1250元/吨。金川镍在出厂价格支撑下一直处于124000元/吨位置上方，另外期现套利留有空间，也在很大程度上保证了现货价格的坚挺。本周俄镍贸易升水有所回落，俄镍进口货源也出现减少的迹象，因此俄镍与金川价差有一定程度的收窄，从上周最大3800元/吨的价差收窄至目前3000元/吨左右。虽然在期现套利空间出现的推动下，市场主流成交价格保持坚挺，但下游厂商却并不买账，除了周初成交略有好转外，市场整体交投比较清淡，成交量较低。