中财期货：欧债蔓延担忧加剧，铜铝低开横盘整理

【行情简析】
受隔夜外盘拖累，周四沪铜Cu1209合约跳空低开于54350，通盘小幅盘整，其间于9:06下探当日低点54280，于13:49上探当日高点54640，最终报收于54530元/吨。较前一交易日结算价下跌820元，跌幅1.48%。成交量共计50.8万余手，较前日缩量8.5万余手，持仓量共计30.6万余手，较前日增仓1.6万余手。
沪铝Al1209合约周四低开于15945，在极短时间内下探当日低点15925后反弹，区间整理中略见盘升，其间于14：36上探当日高点15975，最终报收于15965元/吨。较前一交易日结算价下跌30元，跌幅0.19%。成交量共计1.0万余手，较前日增量2012手，持仓量共计9.7万余手，较前日增仓1720手。
【现货概况】
现货市场方面，根据国内长江市场当日10:45报价，铜现货价格为55320～55420元/吨；升水200～升水300元/吨。铝现货价格为15950～15990元/吨，升水5～升水45元/吨。
沪期铜重挫近千元，月末换现令现铜供应保持充裕，仍有部分具资金实力的投机商视压低出货升水入市接货，不受资金困扰的下游在55500元下方有适量逢低买盘，但5月最后交易日难现活跃交易市况。
沪期铝小幅跳空低开拖累现铝跌势不止，月末最后一天，现铝持货贸易商出货意愿持续风化，惜售的贸易商小幅升水报价，而急于换现者贴水跟进，但由于下游难有接货询价，市场缺乏逢低买兴，成交极为清淡。
【库存提要】
LME最新公布的铜库存较前日增加2750吨至225800吨；铝库存较前日减少7725吨至4937600吨。LME基金属仓单注销情况：铜23125吨，注销比例10.18%；铝1783425吨，注销比例36.18%。伦铜库存再度走高；LME铜注销仓单数量暂时止跌企稳于10%上方。伦铝库存近期一直在升跌互现中徘徊，总体基本持稳于高位，注销仓单比例持续高企。
【市场分析】
据路透社消息，意大利国债收益率上涨，升穿6%的危险水平，因买家在欧元区第三大经济体意大利的国债标售中要求更高的回报。意大利国债收益率上涨主要受累于市场对西班牙财政状况的不安情绪。投资人担忧西班牙计划为Bankia重组资本所需的新资金，适值该国借贷成本与日俱增，西班牙10年期公债收益率日内升24个基点,至6.74%，已迫近导致爱尔兰和葡萄牙寻求救助的7%。此前，西班牙公共财政状况的恶化已令市场揪心不已，而意大利国债收益率上涨更进一步推升了希腊债务危机向欧元区其他主要经济体蔓延的担忧。此外，周三一项民调结果显示，希腊左翼激进联盟党SYRIZA目前获得30%支持率，高于保守党派新民主党的26.5%。希腊左翼党派所获支持率再占上风愈发令投资者寝食难安，目前市场对于欧元区的牵挂基本上集中聚焦于将于6月17日举行的大选。若届时希腊因无序违约而退出欧元区，或将成为欧元区第一张倒下的“多米诺骨牌”。因而在6月17日以前，除非欧元区出现非常出人意料的利好消息，否则包括铜铝在内的风险资产料难有显著的反弹空间。
路透社消息，全美不动产协会(NAR)周三公布，美国4月成屋待完成销售指数较上月下跌5.5%至95.5，为12月来最低，3月下修至增加3.8%。不过该数据较上年同期还是大幅增长,分析师称尽管数据令人失望，但并没有改变美国经济仍处于复苏状态的看法。在世界第一大铜消费国——中国的经济前景堪忧、欧元区债务问题黑云压城的当下，美国的成屋待完成销售指数下跌似乎已经难再在消费者心里掀起涟漪。并且美国经济“温和增长”的论调已持续了相当一段时日，市场本就未敢对其过分乐观，适度的波动对市场人气和投资者信心的打压料将有限，因此铜价并未受到更严重的拖累。
今日铜价止跌企稳，究其主要原因或是由于外盘下挫导致其大幅跳空，拖累现货价格走低，从而在现货市场上吸引了下游商家“逢低吸纳”的兴趣，现货升水扩大，现货价对期铜价格构成一定程度支撑所致。此外，尽管商品总体上处于熊市，但此前铜价下行之路跌跌撞撞，步履蹒跚，加之对中国政府出台与温家宝总理“稳增长”表态相配套的财政手段和刺激政策的预期，令投资者不敢过分看空铜市，今日的跳空或将推升部分空头获利回吐的意愿和部分短线投资者抢一波波段反弹的企图，亦支撑铜价止跌。
【后市展望】
欧债问题前景吉凶未卜，希腊何去何从尚有变数，如一块大石压在市场人士心中。在6月17日希腊重新大选前，若无出人意料的利好消息提振，铜价反弹空间料将有限。而投资者对于中国政府可能推出的刺激政策规模和效果亦持怀疑态度。中国和欧元区的任何一点风吹草动均有可能令铜价下挫。技术面上看，沪铜日线低开高走，已然下破前期低点54390，在布林带下轨获得暂时支撑；MACD低位死叉，红柱缩短；KDJ死叉，J值陡降迫近30一线。短期、中期指标均显弱势。操作上建议空单继续持有，但须注意控制仓位，以防反弹带来损失。
盘面上看，沪铝日线低开高走，在前期低点15930附近获得暂时支撑；MACD低位死叉收敛，红柱消失；KDJ死叉后继续向下，J值下破20。短线、中线指标均偏弱。但同时应该考虑到，目前在未有强劲利空消息指引的情况下，铝价料难跌破成本支撑。建议日内操作，高抛低吸。