铜价跌势未尽 耐心等待休整期的结束

上周末美元指数终盘收81.01，K线收阴线，总体月线级别震荡上涨不变,短期在年内高点处开始回落调整，继续蓄势待冲。另外葡萄牙十年期国债收益率收涨至12.248%，西班牙十年期国债收益率微跌至6.270%。

2012年5月18日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.3209元。另香港财资市场公会美元兑人民币定盘价6.3279。

上周末伦铜库存环比继续增加3725吨至221175吨（依然主要为韩国釜山仓库增加），官方现货报价升水50.5美元/吨，注销仓单比例环比继续回落。沪铜周库存报收173814吨，环比继续下滑13635吨。

上周末伦铜报收7657.5美元/吨，环比下跌0.15%，图形继续收上影小阴线，周末召开的八国集团会议依然未能就欧债问题达成实质协议，当然这也基本符合市场预期。在希腊问题上，我们认为希腊是否退出欧元区不仅需要欧元区其他国家发表意见，更需要希腊本国人的意见，如今希腊会在6月中旬再次大选，届时如果新内阁能顺利组成，他们才能代表希腊发表官方言论，在此之前我们需将注意力放在意西债务风险以及美国的后续货币财政政策上，总体上当前仍是高风险期，风险资产得不到资金的青睐，伦铜继续减仓是大势所趋，铜价总体维持跌势不变。国内方面，交易所库存持续下滑，江铜和国内其他几个几个大冶炼商联合出口铜到韩国釜山LME仓库的行动已经将内外盘比价逐步修正，我们认为这仅是短期行为，对国内供需并没有太大影响，当前买方市场格局未变，下游终端需求情况也没有实质改善，铜价亦维持总体跌势，不过短期休整期尚未结束，耐心等待。