铜价下看一线短期或仍有反复

昨晚，LME基本金属延续跌势，其中三月期铜一度跌破8000美元，后在关键的7950区域回撤跌幅；伦铝回到年初起点位置，锌价(15285,-70.00,-0.46%)同样最低下探1925美元，除铜外我们认为其他有色金属的跌幅相当受限。技术角度，铜价正在测试前期8000美元下方形成的止跌小平台，关键价格区域在7900-7950美元间；一旦盘中放量跌破，伦铜也将朝年初7500美元的位置下看一线。暂时，周内短线，外盘铜价仍有在8000美元反复的可能。

　　其一，目前LME铜的微观结构依旧偏强，这对价格的判断形成极大干扰。昨日，LME铜库存跳跌7000余吨至22万吨，且库存流出地点“四处开花”。今日，市场将关注中国4月初步的铜进口数据，预计进口量将可能明显放缓，而出口量受到的关注更大，为了平抑外盘升水，国内大型铜企曾表示加大出口力度。我们认为，从4月以来LME亚洲库存的变动看，国内出口幅度还是有限的。比较强的微观结构，易使铜价短线在关键位置震荡。

　　其二，中国将于周五公布4月实体经济运行数据，预期上，有可能继续延续一季度以来比较慢的回暖节奏，这可能有益于缓和全球紧张的宏观情绪。

　　因此，在上述两点影响下，铜价短线若想“在下一城”，还可能出现反复。周边市场，很多基本面较差的市场，如欧洲股市，昨日基本回撤到2012年年初位置，但开始出现一些暂时止跌的迹象；原油价格则再次收出第三根较长的下影线。当前，短线情绪摇摆，但跌幅受控，还没有形成集中的系统性抛盘风险。

　　欧债方面，欧元区同意按计划向希腊发放42亿欧元救助资金，率先示好，令情绪有所缓和。但接下来，市场焦点转向西班牙将于周五公布的银行体系救助案，因担心西班牙央行无力承担庞大的资金需求，西班牙国债收益率再度升至6%以上。倘若负面人气延续，下月ECB出台新的融资计划的可能性增加。

　　国内金属，昨日沪铜(57490,200.00,0.35%)主力基本在5.7-5.75万争夺，预计今日继续焦灼于这一线，短线交易可以以5.75万做强弱分界，但上方5.8万阻力明显。操作上，在周内短线仍可能在关键区域反复的判断下，以试空心态为主，因偏弱的技术形态，止损难度不大。