中财期货：联储看好美国经济，铜铝反弹高开高走

【行情简析】
受外盘提振，周四沪铜Cu1207合约小幅高开于57700后短暂下挫，于9:07下探当日低点57690后反弹，整体呈小幅震荡缓慢盘升态势。于14:49上探当日高点58320，最终报收于58290元/吨。较前一交易日结算价上涨670元，涨幅1.16%。成交量共计16.4万余手，较前日增量9874余手，持仓量共计18.1万余手，较前日减仓1.5万余手。
沪铝未明显受到隔夜外盘影响，合约Al1207周四高开于16155后窄幅盘整，其间于9:55下探当日低点16135，之后震荡盘升，最终收出一根不带上影线的阳线，报收于当日高点16180元/吨。较前一交易日结算价上涨25元，涨幅0.15%。成交量共计4878手，较前日缩量4478手，持仓量共计6.5万余手，较前日减仓1770手。
【现货概况】
现货市场方面，根据国内长江市场当日10:45报价，铜现货价格为57750～57800元/吨；贴水50元/吨～平水。铝现货价格为16040～16080元/吨，贴水20～升水20元/吨。
沪期铜延续反弹，现铜贴水再扩，月底前部分长单流出，市场供应量较昨日增加，沪伦比值继续下降，套利投机止步，下游未现节前备库迹象，成交表现疲乏。
沪期铝早盘窄幅整理，走势显胶着，上海现铝市场因月末急于换现出货的贸易商增多，纷纷调降报价出货，拖累现铝成交重心小幅下沉，而无锡市场因货源偏紧，报价重心呈现小幅上抬，两地价差明显扩大，但整体市况成交较昨日小减。
【库存提要】
LME最新公布的铜库存较前日减少475吨至256400吨；铝库存较前日增加9325吨至5055675吨。LME基金属仓单注销情况：铜108175吨，注销比例42.19%；铝1661875吨，注销比例32.87%。LME铜库存继续小幅减少，注销仓单比例再度上破40%，或意味着伦铜供应紧俏的局面日益明显。
【市场分析】
美联储（FED）4月24～25日货币政策会议后发布声明称，维持联邦基金利率在0～0.25%的区间不变。同时，美联储当前预计2012年美国GDP增长2.4～2.9%，高于其在1月份的预测增长2.2～2.7%。美联储对美国经济复苏预期渐趋乐观，提振市场人气，在一定程度上抚慰投资者先前的忧虑情绪。随后，美联储主席贝南克在新闻发布会上表示，美国经济将缓慢增长，失业率亦将逐步下滑，通货膨胀预期较为稳定，若有必要，美联储将出台更多的刺激政策。
美国商务部周三公布的数据显示，3月耐久财订单下挫4.2%，远逊预期的下跌1.7%，创2009年1月以来最大降幅。2月耐久财订单亦从初值的增长2.4%下修为增长1.9%。逊于预期的美国3月耐用品订单数据再次表明，尽管美联储对美国经济复苏的预期更趋乐观，但复苏之路仍不可能一帆风顺。对于对经济数据反应十分敏感的铜价来说，其上涨空间势必受到一定的限制。
国内方面暂时没有进一步消息，但从现货市场情况来看，随着期铜价格持续反弹，长江有色最低价贴水减小，而最高价由昨日升水转为平水。现货“跟涨”情绪尚属积极，但报价区间收窄，持货商逢低惜售情绪仍然较浓，而下游商家接货意愿不高，铜市下游需求仍无显著回暖迹象，拖累铜价上涨空间受限。上期所铜库存持续高企亦令期铜承压。近期铜市外强内弱的格局重现，多空情绪的拉锯推高投资者的谨慎观望心态；加之临近月末，换月迹象明显；再考虑到五一假期休市，今日Cu1207合约交投仍显清淡，持仓持续减少。
【后市展望】
伦铜库存持续小幅走低，注销仓单比例创近期新高，表明伦铜供应面日趋紧俏。苏克敦金融（Sucden Financial）一官员表示，伦铜库存紧张状况预计将持续，直到上海库存转移到LME库存。尽管供应的紧俏对铜价构成支撑，但国内需求依然疲弱，上期所库存总体仍处高位，去库存化的过程亦会限制铜价上涨空间。铜市再现外强内弱格局，后市或将持续区间震荡态势。技术面上看，沪铜日线企稳于5日均线上，在20日均线处承压，而5日均线上穿10日均线；MACD出现下位金叉，绿柱持续缩短；KDJ金叉后持续向上，J值上破90一线。短线、中线指标均走强。但不可忽视铜价上方依然承受的巨大压力。此外，明日是五一节休市前最后一个交易日，考虑到近期乃多事之秋，多空拉锯态势明显，节前平仓、轻松过节是较好的选择。因此建议日内操作，高抛低吸。
盘面上看，沪铝高开低走，上破20日均线，5日均线上穿10日均线。MACD金叉，红柱延长；KDJ金叉后继续向上，J值上破100。短期、中期趋势均走强。但同样考虑到节日休市的问题，操作上建议日内多单。