镍价持续大涨动能明显减弱 近期面临下行压力

受到多重利好利空因素影响，LME期镍价格波幅略有收窄，涨幅出现明显回落。虽暂时不能认为反弹已经结束，但是通过近两周走势，我们认为在近期镍价出现持续大幅反弹的时机还没有到来，多头不应太乐观。

    本周提振LME镍价的因素主要有：

    1. 中国3月份人民币新增贷款突破万亿，投资者据此认为货币宽松政策已经“悄然而至”；并认为货币当局很有可能在近期调降存款准备金率甚至降息。这促使投资者的风险偏好上升，多头投资者乘机拉涨镍价。

    2. 低位镍价令激进的多头投资者兴趣大增，买盘进场拉抬镍价。

    3. 西班牙的债务问题一度因国债收益率下降。令投资者的疑虑略有缓解。

    本周抑制镍价上涨（或拉低镍价）的因素主要有：

    1. 美国上周大大低于预期的非农就业数据在复活节假期过后，对市场产生较大不利影响。另外本周发布的美国经济数据大都平偏空，不利于镍价持续大幅回升。

    2. 低于预期且呈现持续回落态势的中国一季度GDP数据给投资者较大打击。

    3. 投资者对西班牙等国的财务状况及经济成长性颇为担忧，市场风险偏好有所减弱。

    4. 一季度镍铁产量增速大幅回落，令此前认为镍铁产量仍将大增的投资者较为沮丧。

    5. 不锈钢价格持续低迷，不锈钢市场难以真正回暖，无法支撑镍价持续大幅回升。

    6. 国内镍现货价格重新低于国际镍价，国内镍铁镍矿价格低位持稳；这些都无法支撑国际镍价持续大升，镍价一旦回升至较高水平后，做空获利的机会将会明显增加。

我们认为：镍价近两周回升的势头在逐步减小,由于面临很多不利因素,镍价反弹之势很有可能会“夭折”，镍价在这些不利因素的打压下，很有可能掉头向下。不过由于当前价格处低位，激进的多头仍有可能进场做多，这将令近期镍价不会大跌。因此，近期镍价将在17500-18500区间内震荡，并将测试18000一线的支撑力有多强，价格重心或有所下移。