上海中期：沪铝短期仍有下跌空间 空单继续持有

一周行情
上周LME 铝期价开盘报于2105 美元/吨，最低探至2061 美元/吨，最高报于2126 美元/吨，收盘报于2070 美元/吨，较上周周收盘价下跌46 美元/吨，跌幅2.17%。全周共成交49488 手，持仓量减少3205 手至721312 手。库存方面，4 月13 日基本金属官方开盘库存报告显示，LME铝库存为5052700 吨，较4 月5 日库存减少6375 吨。另外，4 月13 日
铝官方现价格报于2030.5 美元/吨，较4 月4 日下跌23.5 美元。上周沪铝主力1207 合约期价开盘报于16270 元/吨，最高价16280元/吨，最低价16060 元/吨，周收盘价报于16160 元/吨，较前一周收盘价下跌115 元/吨，跌幅0.71％。整周成交共54094 手，持仓量增加13228 手至50644 手。
上周最后两天交易日上海现货周均价报于15991 元/吨，较前一周均价相比上涨21 元/吨，现货市场成交一般，下游采购力度有限，截至上周五现货均价报于15975 元/吨。截至上周五上期所各地铝库存共增加579 吨至367689 吨，其中上海地区的库存共增加7092 吨，广东地区的仓库共减少4528 吨。上周期货仓单减少3639 吨至131613 吨。
¨ 分析预测
美国劳工部4 月12 日宣布，在截至4 月7 日的一周中，首次申领失业救济人数为38 万。此前经济学家平均预期为35.5 万。此前一周人数为35.7 万。国家统计局4 月13 日数据显示，一季度国内生产总值107995 亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.8%。同时公布的其他国内相关数据显示，投资减缓、需求不旺、通货膨胀反弹的压力犹存。3 月份人民币贷款增加1.01 万亿元，同比多增3320 亿元。同期，广义货币增长(M2)13.4%，狭义货币(M1)增长4.4%。焦作万方预计一季度归属于上市公司股东的净利润盈利2400 万元-2900 万元，比上年同期下降51.70%-60.03%；基本每股收益盈利约0.050 元-0.060 元。公司称，2012 年第一季度业绩预计同比大幅下降的原因，一是由于电价同比大幅上涨，二是铝产品售价同比有所下降。近期，由于铝价低迷，部分电解铝企业持续亏损，自去年工业用电价格上调后，河南地区电解铝企业已主动减产超过了40 万吨的产能，且这一减产动作仍在进行中。

市场有关机构的调研数据显示，3 月我国铝板带箔企业开工率为58.21%，环比上涨3.88%，同比大降24.81%，表明今年我国铝板带箔行业极其不景气。
¨ 操作策略提示
从上周公布的一季度经济数据来看，GDP 增长明显出现回落，显示了目前国内经济的确处于下行趋势中，去年的货币紧缩政策不仅打压了房地产行业，同时也对国内内需以及投资带来一定的冲击，从而导致对工业品需求的回落。虽然铝价自去年10 月份开始一直处于低位，但国内电解铝行业并没有出现明显的减产现象，供应随着西部新增产能的不断释放依然处于高位，因此无论上期所还是国内库存都处于高位，LME铝库存也一直处于500 万吨上方徘徊。虽然4、5 月份是制造业回暖的时段，但高企的库存需要一段时间消化，因此中线来看，6 月份之前铝价将依然处于弱势行情中。从盘面上看，上周五LME 铝期价再次大幅下跌，在击穿了2100 美元/吨的整数关口后，短期内仍有下探2000 美元/吨的趋势。而国内沪铝期价相对抗跌性较好，但在外盘的带动下，下周16000 元/吨的关键点位将再次受到考验，操作上建议空单继续持有。