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国际期货：铜铝锌早评

2012-03-23 10:33:20 铝业行情

品种
中期观点
沪铜
铜早盘评论0323：期铜调整空间有限，高位震荡格局难改
隔夜伦铜大幅回落，主力合约收盘也跌至8300美金附近，市场短期承压下行态势明显。沪铜周四低开并低走，主力合约跌破6万整数关口压制。
从盘面来看，看空者虽在增加，但我们认为期铜的调整空间相对有限，整体仍将维持高位震荡局面。主要依据如下：
1、消息面短期利空盘面。从消息面看，中国3月汇丰制造业采购经理人指数初值降至48.1，为四个月来最低水准，上月终值为49.6。德国德国3月制造业采购经理人指数初值48.1，低于预期51。在传统的消费旺季，PMI走低令市场对下游需求忧虑升温。不过，整体而言，当前的宏观数据特别是美国数据在向好，数据压制是短期效应。
2、从货币政策走向看，全球货币政策没有大的利空。国内房地产成交低迷，PMI数据较差，经济增速减缓后市场对国内政策回暖预期升温。外围市场，伯南克周三讲话称货币政策不会轻易转向。
3、库存看，伦铜库存下降至25.5万吨继续给伦铜提供支撑。但国内铜库存持续攀升，沪铜显性库存达到22.7万吨，创新高，而隐形库存方面上海保税区铜库存2月底55万吨左右，3月底时有望增加到60万吨。从2月进出口数据看，2月精炼铜进口量37.6万吨，同比增长138%，而1-2月金瓯71万吨，同比增长76%，更多是融资铜。
4、现货方面，当前铜下游需求较差，但需求差与逢低补库并不矛盾。周四现货报价贴水280元/吨至贴水180元/吨，升水铜成交价格59200-59600元/吨，现货贴水幅度缩减。铜价回落至6万以下后下游进场积极，国内持货商惜售情绪抬头，59000元每吨一线支撑强劲。
5、美元方面，美元指数回踩100日均线后有所企稳，短期给铜价施压，但希腊债务危机缓后美元缺乏进一步上行空间，80点上方压制较强。
综合来看，虽然短期内利空因素压制铜价，但宏观面及铜自身的供需情况相对稳定，铜价有望维持区间震荡局面，运行区间在59000-62000。
操作建议：短线或波段思路，6万以下空单择机获利出局，59000为强支撑位，随时有反弹的可能，激进者可建适量多单。
沪铝
伦铝周四重挫，击溃2200美金之传承，调整至100日均线附近。我们此处已经揭示铝将走出头肩顶。沪铝方面，周四沪铝跟风收跌，但16200一线仍有支撑。目前期铝三角收敛局面在持续，投资者关注多空在16200上方的博弈。操作建议观望为宜，等待趋势性信号发出入场。
沪铅
伦铅周四继续下挫，主力而活跃收盘跌破2000美金整数关口，创出两个月新低。目前期铅下杀趋势最为明显，有调整至1900美金的可能。沪铅方面，周四沪铅震荡收跌，调整已经开始，前期空单继续持有。
沪锌
伦锌周四大跌，主力合约收盘跌破2000美金支撑，并失守100日均线，下行意愿较强。沪锌方面，周四沪锌低开低走并收跌，今日有望继续低开，调整态势明显，但进一步调整空间恐有限。15500以下空单可择机出局。
黄金
国际期金周四收跌，但1650美金有一定支撑，关注能否彻底打破此处。操作建议暂时观望为宜，等待新的入场机会
。

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