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国际期货：铜铝锌早评

2012-03-14 10:16:42 铝业行情

种
中期观点
沪铜
铜早盘评论0314：沪铜收复61000，但区间震荡局面尚未改变
再度探明59000元支撑后，沪铜连续收涨，其主力6月合约周二收复61000元一线。同样的，伦铜也从8200美金反弹至8500美金之上，整体较为强势。
但是随着铜价再度回到震荡区间中轴以上后，盘面压力将再度显现，我们认为期铜高位震荡的局面仍将持续，后市等待下游消费或实质性政策的刺激。主要依据：
1、外围市场实质性利好匮乏。上周五希腊债务置换结束，成功获得欧盟贷款，但西班牙等国债务问题显现。美国2月非农就业数据向好，失业率维持在8.3%，但真实好转需要进一步确认，这也许是为奥巴马连任造势。美联储承认近期的经济强势,但未提供进一步放宽货币政策可能性的线索.。
2、国内政策回暖预期升温，但不确定。2月CPI同比增速3.2%，政策放松预期升温，周小川12日讲话也暗示将降准。其实，即便降准也并不意味着流动性充裕局面的来临。而中国经济增速减弱的迹象明显，中国2月贸易帐逆差录得315亿美元，创近10年以来最高水平。
3、现货方面，周二现货报价贴水50元/吨至升水30元/吨，升水铜成交价格59850-60050元/吨。现货升水主要是交割日临近所致。目前国内现货整体供应充裕，6万以下下游进场积极，但6万以上购买意愿下降，国内持货商有惜售情绪，但进口商高位套现意愿强。
4、库存方面，伦铜库存下降至27万吨，但国内现货库存不断增加，稳定在22万吨以上，保税区库存48万吨，处于高位。2月中国进口“未锻造的铜及铜材”484569吨，连续4个月增幅超40万。
综合来看，铜价反弹至高位后面临利好匮乏的尴尬局面，在宏观面及铜自身的供需情况相对稳定之际，铜价维持相对平衡局面不变。
操作建议：沪铜整体保持59000-62000区间震荡思路，其中61000以上为相对高价区，随时有回落风险，多单注意择机退场。
沪铝
铝：伦铝周二继续反弹，收盘回到40日均线之上，探明底部支撑后继续反弹意愿明显，但需关注20日均线的压制。沪铝方面，周二沪铝收涨，但主要是跟随股市所致，整体仍维持三角形收敛局面，投资者关注多空在16200上方的博弈。操作建议观望为宜，等待趋势性信号发出入场。
沪铅
铅：伦铅周二小幅收涨，但40日均线压制较为明显，进一步上行空间有限。沪铅方面，周二沪铅跟随股市收涨，但没有大的投资机会，预计后市进入区间震荡概率大。操作建议：前期空单出局后等待新的沽空机会
沪锌
锌：伦锌周二震荡收涨，主力合约收盘回到2100美金之上，且今日仍有冲高意图，但高位风险已经显现。维持高位整理判断不变。沪锌方面，周二沪锌小幅收涨，收盘达到16000之上，但进一步上行空间有限。目前沪锌已经接近空头入场点，投资者可做好准备
 
黄金
黄金：国际期金周二震荡回落，逐步脱离1700美金，这符合我们此前的预期，国际期金后市可能调整至1600美金附近，操作建议投资者可暂时观望。

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