国信期货：市场担忧中国需求放缓 铝市承压破位下行

国际基本金属价格下滑，此前中国总理温家宝将2012年中国经济增速目标下调至7.5%。这是中国国内生产总值（GDP）预期增长目标八年来首次低于8%。市场参与者担忧此举可能导致消费者推迟采购决定。人大会议对于2012年经济增长的下调，暗示了2012年国内经济增长将会继续回落，而出于对物价和房价控制角度，政策面将不会有明显宽松。因此在下游需求没有明显改善影响下，沪铝再次回落至万六关口可能性较大。

我国电解铝企业面对生产过剩、成本上升、和上游产业链制约的压力。目前，成本上升和上游产业链的制约是次要矛盾，而电解铝生产过剩是影响铝价的主要矛盾。因此，两会期间，请大家多关注国家对调控产能过剩行业的相关讨论。

现货市场上，上海现铝成交区间为15900-15930元/吨，贴水80-贴水50元/吨，低铁铝价格为16000-16020元/吨，无锡现铝成交区间为15900-15930元/吨。沪期铝当月承压16000元/吨关口，现铝市场虽气氛低迷，但持货贸易商挺价15900元/吨意愿较强，推动贴水收窄至100元/吨之内，仅零星15890元/吨低价货源，下游及中间商接货寥寥，整体市况成交清淡。

周一，伦敦铝开盘于2329美元，最高攀升至2331美元，最低跌至2271美元，最终收盘于2284美元，下跌37.75美元，跌幅1.63%。伦铝一举跌破2300美元支撑，若短期之内不能有效站上2300美元关口，后市可能会跌破2250美元，甚至向2150美元一线进军。

周二，沪铝主力合约1205跳空低开于16185元，小幅冲高至16225元后震荡回落，最低跌至16165元，最终收盘于16175元，较前一交易日结算价下跌60元，跌幅0.37%。从沪铝指数看，成交量减少增加0.4万手至2.1万手，持仓量增加0.2万手至19.5万手。沪铝早盘上攻至5日均线回落，表明这一线有一定压力，短期有重心下移的迹象，关注2月21日低点16105元一线的支撑，如果跌破，之后将展开进一步回调的走势。操作建议：轻仓持空或观望。