招商期货：铜铝锌铅早评0306

铜
Lme铜周一报收8505美元/吨，较上周五下跌75美元，成交量减少，持仓量增加。

LME铜库存减少3175吨，注销仓单96575吨，较上周五减少2575吨。

昨日沪铜主力1206合约高开后快速上冲，但随后受阻于62000一线震荡下跌。昨日温家宝讲话表示中国放弃保八，市场对中国需求再次落空，同时下游开工率依然很低，现货市场仅仅按需采购，需求疲软压制铜价走高。但美国2月服务业增速升至一年来最高表明美国经济持续好转。总体来看，铜市外强内弱的格局持续，短期内仍以高位盘整的走势为主。

铝
Lme铝周一报2288美元，较上周五下跌40美元，成交量增加，持仓量减少。

LME铝库存减少5075吨，注销仓单1667925吨，较上周五减少1425吨。

昨晚伦铝跟随基本金属向下调整，虽然美国2月服务业增速升至年内新高预示美国经济复苏良好，但中国政府放弃保八以及欧洲衰退风险上升均打压市场信心，同时国内铝现货仍然表现不佳，预计后市沪铝震荡偏弱。

锌
Lme锌周一报2087美元，较上周五下跌33美元，成交量减少，持仓量减少。

Lme锌库存减少50吨，注销仓单17750吨，较上周五减少50吨。

周一沪锌盘高开低走，跌至上周五收盘价附近。外盘伦锌也大幅走低，收跌1.2%左右。从国际看，希腊还债进入最后阶段，市场信心不足，纳指和金属继续弱势震荡。从国内看，温家宝讲话下调GDP目标，中国经济放缓已成定论，进一步动摇市场信心，难以支撑股指和金属上行。从现货市场看，锌价不稳，下游观望，询价积极，但交易清淡。

综上所述，沪锌短期或震荡走弱。从中期看，欧元区仍旧状况百出，经济形势随时恶化。操作建议观望或逢高短空。

铅
Lme铅周一报2147美元，较上周五下跌36美元，成交量增加，持仓量减少。

Lme铅库存减少1875吨，注销仓单23325吨，较上周五减少1550吨。

前一交易日伦铅震荡回落，下方2100一线有支撑。沪铅1203合约价格窄幅震荡，16000一线有支撑。基本面方面，中国下调2012年GDP增长目标至7.5%表明国家将经济结构调整作为工作重心，并且2012年还将环境治理作为重点工作之一，这些都利空铅价，但考虑到2011年国家对铅中下游企业的治理整顿，预计政策面利空对铅价影响有限。现货方面，冶炼厂对后市铅价有较乐观预期待机出售，下游电池企业按需采购，市场以询价为主，成交较少。综合看，期铅在16000-16500区间震荡，建议暂时观望。