招商期货：铜铝锌铅早评0305

铜
Lme铜周五报收8580美元/吨，较周四下跌49美元，成交量减少，持仓量增加。

LME铜库存减少3250吨，注销仓单99150吨，较周四增加4975吨。

上周五沪铜主力1205合约高开高走，收盘上涨1.46%或880元/吨。受到中美经济数据较好的带动沪铜表现强劲，从盘面来看，铜价回吞了前一交易日的阴线，维持了近期的强势。但

上周五晚伦铜并未延续白天沪铜的强势，而是震荡下行，盘面上显示多头继续上攻的意愿不强，这主要是受到中国需求弱势的抑制，同时德国零售销售数据下滑和西班牙失业率上升，导致欧元兑美元大幅下跌，美元指数走强令铜价承压回落。目前铜价回到2月以来的震荡区间上沿，上方压力较大，同时美元指数有望筑底后逐步走强也压制铜价，但在美国经济复苏以及国内短期内宏观政策较为宽松的背景下，铜价也有一定支撑，预计短期内沪铜仍将维持高位盘整的走势。


铝
Lme铝周五报2328美元，较周四下跌25美元，成交量减少，持仓量减少。

LME铝库存减少1850吨，注销仓单1669350吨，较周四减少6800吨。

上周五沪铝主力1205合约高开高走，收盘上涨0.4%或65元/吨。受到中美数据利好的带动，沪铝弱势反弹，但上周五晚伦铝并未延续白天沪铝的上涨趋势，而是震荡下行，这主要受到欧洲经济数据拖累，美元指数大幅攀升。目前，国内铝现货仍然需求不旺，现货疲弱拖累铝价，同时美元指数近期走势形成W底，近期开始走强对金属价格也形成压制，预计沪铝短期内震荡偏弱。


锌
Lme锌周五报2120美元，较周四上涨15美元，成交量减少，持仓量增加。

Lme锌库存未有变动，注销仓单17800吨，较周四增加12950吨。

周五沪锌盘小幅收涨0.6%左右。外盘伦锌继续震荡走势，收涨0.4%。从国际看，欧洲经济数据表现疲软，市场信心难振，连累纳指和金属震荡走低。从国内看，两会来袭，市场虽有乐观预期，但目前观望情绪较浓，股指金属上行动能不足。从现货市场看，锌价不稳，下游仍旧畏高，接货不积极。

综上所述，沪锌短期仍高位震荡。从中期看，欧洲仍旧变数不断，经济并无向好趋势，且锌价突破压力位未果。操作建议多单离场观望。

铅
Lme铅周五报2183美元，较周四上涨20美元，成交量减少，持仓量增加。

Lme铅库存减少3275吨，注销仓单24875吨，较周四减少3075吨。

前一交易日伦铅沿10日均线企稳反弹。沪铅1203合约价格收光头阳线，仍保持反弹走势。基本面方面，周末宏观面相对平静，市场对中国两会仍有政策期待，短期将利多铅价，但下游需求仍是支撑价格的根本因素，短期铅价上涨空间有限。现货方面，下游认为目前价位偏高仍有下调空间，待机接货买兴差，冶炼厂继续出货，市场整体成交惨淡。综合看，期铅在16000-16500区间震荡，建议多单持有。