中期智囊团（铜）盘中视点0227

铜

基本面:

1、据新加坡2月27日消息，伦敦期铜周一在四个交易日内三度下跌，因油价高企或威胁脆弱的全球经济，打压工业金属需求前景。0119GMT，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜跌0.6%，至每吨8,480美元，上周曾录得自1月中期以来最好单周表现。上海5月期铜升1.3%至每吨60,370元人民币(9,600美元)，跟随伦铜周五升势。

2、据赞比亚首都卢萨卡2月24日消息，赞比亚Chibuluma铜矿管理层及工会周五表示，他们已同意于下周一重启谈判。该矿600名非工会员工此前进行了为期三天的罢工，给生产带来影响。赞比亚Chibuluma铜矿隶属于中国金川集团。该矿上周暂停运营，矿工要求薪资上调14%；矿工亦向资方施压，要求其撤销增加30分钟工作时间的决定。Chibuluma总经理Jan Trouw称，罢工已经结束且产量恢复正常。他拒绝详细说明工人的要求及罢工对该公司产量的影响。该公司在其网站上称，Chibuluma年产铜大约5万吨。Trouw称：“我们周一将同工会会面并谈判。”赞比亚矿工联盟主席Charles Mukuka确认该消息；他称，目前该矿情况正常，目前工会正试图解救七名因破坏财产而被警察拘留的矿工。

3、据纽约2月24日消息，美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，截至2月21日当周包括对冲基金和其他大型投机客在内的管理基金增持黄金多头头寸至五个月高位，因黄金价格自2月低点反弹，至每盎司近1,700美元。CFTC公布数据显示，截至2月21日当周管理基金增持黄金多头头寸16,175手至持有净多头头寸179,132手，为就9月18日当周以来的最高水平。当周现货金价格自低点每盎司1,705.09美元上涨3%至逾两周高位1,760美元，因欧洲批准希腊救助协议提振市场人气。投机客六周来首次减持COMEX期铜净多头头寸1,557手至13,260手，因COMEX期铜价格自近每磅4美元的数月高位下滑。　　投机客增持白银净多头头寸2,551手至28,025手，为自9月11日当周持有28,256手净多多头头寸以来的最多水平。

3、周一上海市场电解铜现货成交价58950-59150元/吨，均价59050元/吨，小幅下跌200元/吨。LME价格回涨幅度较大，国内铜价无法跟随脚步反而受需求影响而走低，市场贴水幅度增加，采购意愿增强，成交尚可。周二上海市场电解铜现货成交价58750-59150元/吨，均价58950元/吨，小幅下跌100元/吨。铜价受国内需求影响持续走低，但由于外围欧元区财长会议提振市场，铜价开盘后开始上扬，上午盘中震荡涨跌幅度较大，观望居多。周三上海市场电解铜现货成交价59350-59550元/吨，均价59450元/吨，明显上涨500元/吨。铜受外围利好经济数据影响反弹回升，贸易商出货意愿较强，但采购需求依然不佳，成交一般。周四上海市场电解铜现货成交价59250-59450元/吨，均价59350元/吨，小幅下跌100元/吨。国内铜价受需求以及欧元区经济数据影响震荡为主，市场普遍认为无法判断铜价走势，观望居多，成交清淡。周五上海市场电解铜现货成交价59300-59500元/吨，均价400元/吨，小幅上涨50元/吨。国内周五市场采购意愿加强，贸易商贴水出货，成交尚可，下周基本预测铜价可能回升。从基本面上来看，欧盟执行机构欧洲委员会公布报告下调了欧元区的经济增长预期，并称区域将会有进入温和衰退的可能。如果欧元区经济正处于衰退，且正减少进口，这对中国出口及中国成长将造成影响，将影响基本金属需求。会给更加糟糕的进出口业及“墙头草”铜价以重创。二十国集团(G20)财长和央行行长将于周末齐聚墨西哥，重点讨论欧债危机问题，而为IMF增资一事是市场关注的焦点，但从会前各国的表态来看，多国执意，欧洲强化防火墙是增加出资的先决条件，会议恐难取得决定性成果。

4、据墨西哥城2月25日消息，全球主要新兴经济体周六对美国人自动被遴选为世界银行行长的传统提出反对，他们将考虑推出自己的候选人竞争这一职位。金砖国家财务首脑在G20(20国集团)会议间歇会面，一致认为世界银行行长这一职位应开放给所有国家.金砖国家包括巴西、俄罗斯、印度、中国和南非。巴西财政部长曼特加(Guido Mantega)对记者称：“候选人应择优挑选，而非基于国籍。”金砖国家的另一名官员表示，他们将讨论推出自己的候选人与美国提名者竞争的可能性."我们肯定要讨论。"各国可在3月23日前提名候选人，4月世界银行和国际货币基金组织(IMF)会议可能作出决定。

5、据墨西哥城2月24日消息，国际货币基金组织(IMF)周五指出，油价上涨是全球经济所面临的不断加剧的威胁，其并敦促决策者要密切关注西方与伊朗之间的紧张局势。伊朗原油供应遭受惩罚性措施。美国将制裁向伊朗购油的买家，加之欧盟的石油禁运令迫在眉睫，已迫使各国削减从伊购买原油，推动油价上涨。货币基金组织第一副总裁利普顿在20国集团(G20)会议上演说时表示，"已露端倪的新风险就是油价高涨，这或者并非即将来临，而是就在我们前面的风险。"利普顿补充道，"伊朗局势是我们必须考虑的一个风险.我们评估，全球经济并未真正脱离危险区，"但其指出，要IMF下修全球经济增长预估还为时过早。利普顿讲话前不久，美国财政部长盖特纳表示，华盛顿正在考虑或动用美国战略石油储备以抵御伊朗供应中断的影响。德黑兰扬言关闭海湾主要石油运输航道--霍尔木兹海峡，使供应收紧的担忧加剧，已将油价推至新高。

6、据雅典2月24日消息，希腊周五正式向其民间债权人提出债务交换方案，启动了有史以来规模最大的主权债务重组，期望以此使其糟糕的财政状况恢复正常。根据互换方案，投资者将把手中的债券换成价值较低的债券，以便把希腊超过3,500亿欧元的债务降低1,000亿欧元。代表民间债权人参与债务交换谈判的国际金融协会(IIF)总裁查尔斯达拉拉(Charles Dallara)表达乐观看法，认为债务交换将吸引较高比例的投资者参与。他在墨西哥20国集团(G20)会议上表示，"我们仍然非常乐观地认为，投资者在研究这份方案之后...将积极参与。"　　希腊周五发表的声明确认了本周稍早公布的债务交换条款。银行、保险商和其它投资者持有大约2,060亿欧元的希腊政府公债，他们将对其所持公债减值53.5%，实际损失估计达73-74%。作为换债计划的一部分，投资者将得到所持旧债券价值31.5%的较长期希腊债券，以及相当于旧债价值15%的欧洲金融稳定机构(EFSF)发行的短期债券。新债券未来30年期间的平均票息为3.65%，受英国法律管辖。尽管该协议为担心国家破产的希腊民众和决策者带来了一些安慰，但依旧不能消除对希腊债务可持续性以及这个受困国家能否企稳的疑虑。　希腊表示其并非强制进行换债，除非参与率达到90%。若参与率低于90%但高于75%，希腊将与民间债权人进行协商。希腊称，如果参与率不到75%且没有获得所规定的认可，则将不会执行协议。希腊已通过一项法案引入集体行动条款(CACs).一旦换债计划参与率达到特定水准，那么依据法规，将迫使所有债权人进行债券置换。基于这项近期通过的法案，一旦50%的债权人响应，换债计划将继续进行.一旦法定人数中有三分之二的多数投票赞成换债，则将启动CACs。

7、在墨西哥召开的20国集团(G20)会议发表最后公报，主要内容包括:欧元区将在3月重新评估救助基金的规模；G20部长们将在4月会议上评估扩大IMF资源方面取得的进展；G20部长们警告油价上涨的风险，乐见原油生产国保证充足供应的承诺；G20将起草报告，评估抑制商品价格过度波动的政策手段；G20重申将在9月年度会议之前全面执行2010年IMF配额改革。

美国股价已经回到了2011年的高峰       最近的波动是快而不同异常的单调

外汇自2011年标准普尔高峰以来的波动是不同的…

…我们估计的货币估值错误的显示了同样不一致格局

 技术面：期铜在58780-62230的区间震荡。

操作策略：采取区间交易思路。