广发期货：救助方案虽过 沪铝反弹不乐观

希腊再逃一劫，一拖再拖之后终于通过了 1300 亿欧元的援助计划。周三，沪铝反弹，沪铝主力报收 16250 元，上涨 90 元/吨。从反弹幅度上看，国内市场明显弱于外盘，基本面是根本原因。对于电解铝来说，中部地区减产的同时西部新产能在投放。自 12 月份，国内销售电价上调后，中部地区的电解铝产能继续下降。以河南省为例，8 月份河南省电解铝厂运行年产能还处于 400 万吨以上，第三季度以来产能持续下降，11 月降至 389 万吨， 2012 年 1 月底，运行年产能已降至 366 万吨。但从 12 月全国铝产量上来看还是小 幅增加。再从现货价格上来看，元宵节虽过，但下游铝消费仍无起色，上海铝价迅速回落 至 15900 元/吨下方，升贴水徘徊在贴水 100-贴水 50 元/吨，且整体现货市场实际消费有限，现货库存增加至 75 万吨以上。因此，我们认为救助方案虽过，但沪铝反弹不乐观。
操作上，希腊救助方案通过，短期利好冲击沪铝反弹，主力有望站上 16200 一线，第 一压力位在 16500 一线。

[现货市场]

上海现铝成交区间为 15880-15900 元/吨，贴水 130-贴水 110 元/吨，持货贸易商出 货积极，但下游买兴寥寥，上海现铝价格 15900 元/吨处阻力增强，现货贴水小幅扩大， 无锡价低成交稍好，市场整体成交一般。

[操作建议]

操作上，希腊救助方案通过，短期利好冲击沪铝反弹，主力有望站上 16200 一线，第 一压力位在 16500 一线。

[市场消息]

印度尼西亚能源和矿产资源部部长 Jero Wacik 近日签署了一项部长级监管法令，确 定从 2014 年起开始禁止包括铝土矿在内的金属矿石出口。

[安泰科讯]国内媒体 2 月 11 日报道，据路透社消息，即便生产商遭受着亏损的压力， 铝冶炼产能过剩将持续数年，原因在于中国和俄罗斯维持就业、推动自给自足或延迟工厂关闭的政治压力。

[安泰科讯]据国外媒体 2 月 13 日报道，俄罗斯铝业公司（UC RUSAL）预测，2012 年 全球铝需求将增加 7%至 4820 万吨。其中，中国是最大的增长市场（增长 11%），其次为印 度（增长 10%）、日本（增长 5%），然后是北美（增长 5%）、拉丁美洲（增长 5%），欧洲 2012 年的消费量增长接近 2011 年的水平。

[安泰科讯]力拓集团表示，魁北克 Shawinigan 铝厂将全面复产，重启两条年产量 10 万吨的生产线。重启工作将于第二季度完成。

[安泰科讯]印度国家铝业商务主管 Ansuman Das 表示，由于随着国外铝价的上涨， 对国内价格进行修正，公司所有产品铝价每吨将上调 2,000 卢比（40.8 美元）。

标准铝锭修正后的最新基本价格为 140,700 卢比/吨。国家铝业最近一次上调铝价为 1 月 13 日，每吨上调 1,500 卢比。