沪锌震荡调整 欧债危机忧虑仍存

上海锌期货9日早盘震荡调整，主力合约1203报收14685元/吨，跌10元/吨。央行决定春节前暂停央票发行，并根据实际需求开展短期逆回购操作，有利于缓解货币市场紧张格局。但国际欧债危机仍然继续延续，与此同时国内市场锌库存量居高不下，产能预计不会回落，导致锌价受到一定牵制，上行受阻，预期沪锌仍将维持震荡行情。

　　美国12月非农数据优于预期提振买盘，但欧债危机扩散忧虑抑制了场上的买需。伦敦金属交易所(LME)期锌6日收盘小幅走高，三个月期锌上涨19.5美元，报收于1,852.5美元/吨。

　　惠誉(Fitch) 6日将匈牙利的信用评级下调至垃圾级，意大利和西班牙国债收益率也有所上升。下周(1月14日当周)意大利和西班牙标售国债前，期铜投资者料将谨慎，且欧元承压。市场认为，这些国债标售将是受困的欧元区国家面临的2012年首个国债再融资重大考验。

　　中国人民银行6日公告称，为促进春节前银行体系流动性平稳运行，央行决定春节前暂停央票发行，并根据实际需求开展短期逆回购操作。央票停发与逆回购操作旨在未雨绸缪，稳定市场预期，这有利于缓解目前货币市场的紧张格局，满足春节期间猛增的资金需求；与此同时，意味着春节前降准概率大大降低。

　　2011年，上期所锌库存冲高回落，随后库存开始缓慢回落，但整体而言，回落幅度较为有限。近期，上期所锌库存开始小幅回升，上周短短三个交易日库存就增加1577吨。临近年末，商家面临资金压力，出货积极，市场放货量增多，锌货源较为充足，但下游商家受需求拖累，采购意愿不高。可见，在市场供应充足的情况下，库存大幅回落较为困难，库存压力仍不容小觑。

　　2011年淘汰了34万吨落后产能，但因新增产能达到80万吨，2011年锌产能总和仍超700万吨。由于2011年锌价处于下跌趋势中，行情低迷使得企业保持较低的开工率，建成而未投产的产能较多，这部分闲置产能将在2012年中择机投产。由此可见，锌市供应压力在近两年内不会减缓。