“定向宽松”预期提振沪铜

上期所基金属期货12月22日涨跌互现，沪铜表现稍好，有关面向基础建设和部分行业定向宽松的政策预期增加市场人气，欧洲央行注入流动性的举措没能提振市场，进口铜继续月环比增加支撑补库需求的乐观预期，技术上回补缺口的需要也支撑沪铜成功翻红。

截止22日收盘时，上期所基金属期货各主力合约，铜收涨0.61%，铝收跌0.22%，锌收跌0.34%，铅收跌0.13%。

周三欧洲央行通过无限额3年期贷款向银行业注入大规模流动性，一度提振欧元走高，之后乐观情绪消退，因此举表明银行业的资金需求十分严重，而且多数银行拒绝透露所获资金的配置，而如果这些资金不用于购买主权债券，则无助于缓解主权债务危机，另外，意大利经济可能因内需不振而陷入衰退，标普周三将匈牙利评级下调至垃圾级，惠誉也被报道已通知匈牙利政府即将下调该国主权评级，总之，欧债问题还未到乐观起来的时候。

22日上海现货市场铜价54850-55150元/吨，跌150，贴水200-贴水50元，贴水加大，供应宽松、下游消费低迷。现货铝价报15970-16000元/吨，跌30元，消费维持低迷。0#锌价报14650-14750元/吨，跌100元，成交清淡格局不改。1#铅15150-15300元/吨，报稳，现货市场维持供需两弱的僵局。

11月中国进口精炼铜较上月增加16.5%至343,926吨，为历史第二高水平，史上最高是在2009年6月创下的378,943吨。这对于近几个月来的铜价有明显的支撑，但是在经过几个月连续增长之后，未来进口需求可能转向下降并失去对铜价的支撑。不过，回补之前下跌后形成的缺口也支持目前铜价有反弹的需求。

未来一段时间内，欧元区问题料依然是在好坏参半的各种消息中趋向缓慢化解，短期内难以实质提振商品市场。沪铜的支撑目前只能看做短暂，进口数据毕竟只能反映过去，未来进口量可能转向下降。在西部电解铝新产能陆续投放之后无疑增加了明年铝的供应压力，不过有消息称一些地方政府正考虑对房地产调控措施予以微调，能否兑现值得期待。铅冶炼商不见缓和的惜售气氛和下游维持低量采购观望底部出现的态势形成僵局，一时难分胜负，料铅价将继续跟随宏观经济走势和周边市场。