基金属维持年前盘整

上期所基金属期货12月20日继续维持春节前的盘整，大体企稳，铝受外盘拖累表现较差，未来供应压力增强，朝鲜政局成为基金属市场新的关注焦点。

截止20日收盘时，上期所基金属期货各主力合约，铜收涨0.39%，铝收平，锌收涨0.20%，铅收跌0.03%。

外围市场在气氛缓和中保持警惕，欧元区10月份建筑活动连续第3个月下滑，欧洲央行行长表示将向欧元区银行业注入无限流动性，以防明年经济增长放缓甚至衰退。朝鲜在面临新领导人上任前政局动荡的风险，全球市场对此警惕关注，暂时对市场影响有限。因欧洲多国评级受到下调警告，LME19日集体走低，其中铝价跌幅较大并拖累国内今日低开。

20日上海现货市场铜价54220-54620元/吨，涨45，平水-升水120元，升水回落，进口铜供应十分充裕，成交依旧表现被动。现货铝价报15890-15920元/吨，跌60元，持货商出货急切，而消费平淡令贴水窄幅扩大。0#锌价报14650-14750元/吨，涨50元，成交较为清淡。1#铅15100-15250元/吨，持平，市场多持观望态度，成交一般。

如果朝鲜政权无法顺利移交，这一政治风险可能将成为影响商品市场的新压力。近期上期所和LME铝库存正在增加的势头，成本打压铝价的基本面因素，但显然目前国内铝价已经不能承受继续下跌之伤，现货贴水收窄并趋于升水，支持铝价继续抗跌。但长远来看，随着西部新建电解铝产能的逐步投入，未来铝供因压力增强不利于铝价走高。

整体上，基金属进入阶段性的平稳时期，但在外围市场还未稳定之前，和年底的传统淡季制约需求，反弹缺乏基础，进过12月以来的跌势之后，价格几乎重新回到年内低点，这支持市场心理维持目前的底部支撑位，尽管明年的货币政策基调没有看到大规模放松的利好，但明年积极的财政政策和稳中求进的经济工作基调表明，中国经济至少保持平稳增长，商品需求还有所保障。