国信期货：成本支撑有限 沪铝低位整理

朝鲜半岛局势堪忧，在亚太股指普跌的影响下，国内基本金属无奈下行。最大金属消费国中国楼市降温的迹象增强投资者对工业金属需求前景的担忧。欧元区债务危机加剧,促使投资者结清工业金属头寸。投资者对中国增长放缓的迹象持谨慎态度。
中国国家统计局周日公布,11月70个大中城市新建商品住宅价格环比下降城市增至49个,较上月增加了15个,价格持平的城市有16个,显示房价拐点进一步确立，楼价下跌，伴随中国11月居民消费价格指数也从7月触及的三年高位大幅回落，使中国政府的政策可进一步倾向于保护经济增长，而几个月前抑制通胀还是重中之重。

中国信贷市场紧缩亦压制铝的购买活动。目前中国出口形势严峻导致外贸顺差下降，欧债危机影响全球资金回流美元市场避险，国内房地产调控和经济增长下滑也引起部分热钱外流等因素造成外汇占款下降。外汇占款下降对国内流动性会造成一定的影响，形成了货币紧缩的作用。

虽然金属市场总体环境仍处在偏淡趋势中，但是近期连续下跌后并未创出新低，预示短期内市场将初步趋稳。但上行阻力依旧较大。从趋势看，经济下行已得共识。金属市场上行机会来自流动性改善预期推动，尽管需要实质性政策面的配合利好能兑现，但底部区域不必过分悲观。

周一，伦敦铝开盘于2010美元，开盘价即为最高价，最低跌至1962.25美元，最终收盘于1973美元，下跌31美元，涨幅1.55%。从技术图表上看，伦铝2000美元的支撑再次被跌破，若该点位被确认突破，则伦铝的下行空间将被进一步打开，目标位将向6月7日低点1828美元一线进军。

周二，沪铝主力合约1203开盘于15740元，探低至15680元后小幅回升，尾盘价格进一步走高，并收盘于当日最高价15750元，较前一交易日结算价持平。从沪铝指数看，成交量减少0.5万手至3.6万手，持仓量减少0.34万手至26.3万手。尾盘沪铝走强，大有止跌企稳之势，但其均线系统的空头排列依然保持完好，短期难以改变下行的态势。操作上建议观望或空单适量持有！