国信期货：沪铝重心下移 反弹难以为继

在消费难有起色的大前提下，今年以来基本金属走势更多受控于全球宏观经济变化。近期市场对全球经济放缓的担忧情绪再度集结，相对于负面消息层出不尽的欧元区，近期美国经济令投资者眼前一亮，近日公布美国12月消费者信心指数为67.7，创下了六个月新高，大大超出了市场预期，显示美国消费者对未来预期明显改善。此外美国最新首次申请失业救济人数降至九个月来的最低水平，表明长期低迷的劳动力市场已有所好转。加上近期美元持续走高，大量避险资金流入，进一步增强了美国经济的复苏势头。目前金属市场在消费等基本面较为平静的情况下，宏观面成为市场最大变数。近期来看，若宏观未有新举措出台，有色金属下方支撑仍然存在。
今年以来国内金属市场整体消费都是不咸不淡，需求状况明显较往年低迷，使得供应过剩矛盾再次凸显。据世界金属统计局的最新数据显示，铝过剩60.38万吨，整体呈现供过于求的局面。与消费低迷相对应的是库存压力，近期伦敦铝库存持续大幅增加，近日更是有消息称LME铝库存或将触及新高逾500万吨。有交易商表示，受欧洲日益恶化的经济前景拖累，预计下周将会有逾20万吨或更多的铝流入LME仓库，LME铝库存触及新高或指日可待。虽然其他金属的库存变化相对平静，但随着消费的不景气，库存加大或成常态，对金属弱势形成更多压力。

上周五，伦敦铝开盘于1990美元，最高冲至2020美元，最低跌至1987.75美元，最终收盘于2004美元，上涨17美元，涨幅0.86%。从技术图表上看，伦铝的走势是由于连日下跌以来的正常反弹，预计这波反弹会受阻于30日均线压力，后市将继续探底。

周一，沪铝主力合约1203开盘于15790元，小幅冲高至15805元后回落，盘中宽幅震荡，最低探至15700元，最终收盘于当日最高价15725元，较前一交易日结算价下跌25元，跌幅0.16%。从沪铝指数看，成交量增加0.85万手至4.1万手，持仓量增加0.4万手至26万手。沪铝属于弱势反弹的走势，15500元一线虽有支撑，但上方15900元一线有较大压力，冲高回落的走势在预料之中。操作上建议投资者保持逢高抛空的思路。