招商期货：铜铝锌铅早评1219

铜
Lme铜周五报收7345美元/吨，较周四上涨134美元，成交量减少，持仓量增加。

LME铜库存减少825吨，注销仓单37525吨，较周四减少600吨。

上周五沪铜小幅高开后维持窄幅震荡，午盘开始向上拉升，随后震荡上行，沪铜主力1203合约收盘上涨1080元/吨或2.03%，成交量放大，持仓量略有增加。上周市场对欧洲的负面消息反应有些过度，而美国近期公布的经济数据依旧向好，价格下跌后国内逢低买盘增加，对铜价形成较强支撑。整体看，沪铜暂时未形成空头排列的格局，仍然维持宽幅震荡的走势。


铝
Lme铝周五报收2004美元，较周四上涨29美元，成交量减少，持仓量增加。

LME铝库存减少2750吨，注销仓单143450吨，较周四减少2725吨。

上周五沪铝小幅高开后震荡上行，沪铝主力1203合约收盘上涨190元/吨或1.21%。上周沪铝受到美元指数上涨的影响连续下跌，周五略有企稳开始反弹。目前铝价仍然受到成本的支撑，虽然氧化铝价格下调，但电价上调也抵消了氧化铝下调的成本，铝价仍然运行在成本边缘，下跌空间较小。短期看，沪铝仍然维持弱势震荡格局。


锌
Lme锌周五报收1868美元，较周四上涨22.5美元，成交量增加，持仓量减少。

Lme锌库存增加1000吨，注销仓单22025吨，较周四减少1150吨。

上周五沪锌继续反弹走势，收涨于1.43%左右。外盘伦锌上涨无力，小幅收低。从国际看，美国数据向好，提振市场信心，但欧元区的表现又打压了市场表现，美元和纳指走向并不坚定。从国内看，中央确立保增长的经济发展目标，经济软着陆预期增强，提振市场信心，股指和金属有望得到提振。从现货市场看，锌价反弹动能不足，市场接货谨慎，交投一般。

综上所述，沪锌反弹有限。从中期看， 欧盟会议的惨淡收场使解决危机问题希望渺茫，市场对欧元区债务危机的担忧只增不减。操作上建议保持做空思路，谨慎观望。

铅
Lme铅周五报收1960美元，较周四下跌15美元，成交量增加，持仓量减少。

Lme铅库存减少1575吨，注销仓单41325吨，较周四减少525吨。

前一交易日伦铅先扬后抑，价格重心继续下移，沪铅1201合约价格收阳，回补跳空缺口。基本面方面，评级公司继续调降欧洲银行业评级，但国内降存准金传言令金属价格反弹。现货市场方面，现货交投清淡，成交一般。综合看，预计期铅价格继续窄幅震荡，但弱势格局不改，建议投资者空单继续持有。