欧债挫伤基金属 铜价再跌空间料较小

上期所基金属期货12月13日全线下跌，因欧债风险恶化，三大评级机构仍有下调欧元区主权评级的可能，美元重获强势。尽管需求弱势不改，但底部支撑依然，即使节前欧债风险继续演绎，预计铜等有色金属下跌空间较小。空调行业产销明显下降影响对铜需求的支撑。

截止13日收盘时，上期所基金属期货各主力合约，铜收跌1.49%，铝收跌0.74%，锌收跌1.54%，铅收跌0.83%。

因上周的峰会中没有达成解决欧元区债务危机的全面切实举措，三大评级机构联手威胁欧元区主权评级，债务危机蔓延至明年并可能引发全球经济衰退的风险正在恶化。12日意大利和西班牙国债收益率上升、欧洲股市创下三周最大单日跌幅以及欧元兑美元跌至两个月最低。穆迪将八家西班牙银行评级列入负面观察名，理由为该国经济疲软和商业房地产市场陷入困境构成风险。

消息方面，12日LME铝库存大幅增加126650吨，至4715700吨的历史新高。另外，有报道称江西铜业旗下德行铜矿因污染问题，面临停产整改的可能，但厂方公告称目前生产正常。早在今年4月，该公司另一铜矿武山铜矿就因为污水超标排放被要求整改。

13日上海现货市场铜价56450-56650元/吨，跌925元，贴水200元-贴水100元，下游依旧无力采购，不见逢低入市意愿。现货铝价报16100-16130元/吨，跌40元，下游逢低买兴疲弱削减升水空间水，但贸易商惜售也升温。0#锌价报15250-15350元/吨，跌200元，市场买兴不高，整体交投较为清淡。1#铅15500-15650元/吨，跌50元，冶炼厂惜售更加明显，下游看空后市，交投清淡。

铜的终端需求方面，在空调行业市场，因空调产品库存高位不减，预计未来一段时间空调企业以去库存为主，今年来空调行业对铜需求的支撑在年底表现将有所弱化。绝大部分空调企业最近两个月内的生产量和销售量同比大幅下滑，而12月份的计划排产量也达到了最近几年的低点。

自今年铜价2月中旬冲高至年内高点之后，国际铜价、沪铜带领有色金属开始了今年的整体跌势，10月份到达低点后至今已盘整了近两个月。春节之前，基本面不会有大的变化，外围方面，短期难以根治欧债问题也有继续恶化的可能，但节前的有色金属价格的底部基本确定，预期仍以区间内盘整为主，下跌空间有限。一方面，各路资金将在年底变现，多空回补同时出现，另一方面，需求弱势短期不改但仍有支撑，同时货币政策宽松预期也将起到一些支撑。