沪铝窄幅振荡，上升动能不足

　　沪铝昨日小幅下跌。主力合约1202昨日尾盘收于16170元/吨，下跌50元/吨，跌幅0.31%。全天成交9664手，持仓减少2620手，总持仓缩减至71598手。
　　
　　主力持仓显示的主要是1202向1203移仓的迹象。空头表现更加活跃，在远月布局更多仓位，显示市场主力对于后市的预期仍不容乐观。
　　
　　现货价格下跌。长江均价下跌50元/吨，报16230元/吨；南储均价下跌50元/吨，报16230元/吨。下游接货很少，贸易商积极换现，因此导致现货价格下跌。
　　
　　LME库存变动不大，昨日只减少了275吨，总库存降至4549800吨。但从结构上看，可以发现明显的库存转移。亚洲地区近日库存在持续增加。新加坡增加了500吨，马来西亚的柔佛增加了1800吨，同时美国地区库存在减少。这种变化反映出现货商正准备将大量的铝锭运到亚洲，进口至中国，所以未来中国要面临的供应压力是非常大的。预计在明年一季度，国内将面临进口潮。取消仓单减少1650吨，合计164575吨，占总库存的比例为3.58%。
　　
　　LME铝价小幅回落。电子盘昨日收于2110美元/吨，下跌17美元/吨，跌幅0.80%。铜价下跌0.86%。锌铅分别录得涨幅，为0.84%和1.29%。金属市场涨跌互现。
　　
　　美原油昨日小幅上涨，1201合约昨日收于101.28美元/桶，上涨0.29%。美元指数在78附近徘徊。欧美股市昨日涨跌幅多在0.50%以内。金融市场短期表现平淡，对商品价格没有太大的刺激作用。
　　
　　沪铝目前的价格是很典型的平衡点。涨幅与成本推高基本相符，之后再未能发生超涨，这也表明成本推升的力度有限。对于后市的判断，我们仍旧保持空头的思路。我们原本预期价格如果可以反弹至16500元/吨附近，便可大胆的放空，但照目前的市场局势看，恐怕已经难得有这样的机会。（华泰长城期货研究所 童长征）