铝价仍难以继续上涨 除非出现较大范围的减产

上海期货交易所期铝12月5日早盘震荡整理。主力合约1202合约收16235元/吨，跌5元。美国非农就业数据稳健以及全球主要央行增加金融体系流动性，给近期外围金融市场注入强针剂。但国内制造业前景仍不容乐观，市场关注焦点将重回欧债危机上，短期不宜过分乐观。由于中国央行释放流动性信号，电价上涨带来铝价成本上升，支撑铝价将保持当前水平坚挺。预计短期沪铝将维持震荡调整态势。

　　美国劳工部周五公布，11月份美国非农就业人数增加120,000人，其中私营部门就业人数增加140,000人，而公共部门就业人数减少20,000人。11月份失业率从10月份的9.0%降至8.6%，是自2009年3月触及8.6%以来的最低水平。美联储(FED)官员表示，美联储逐步接受公布利率路径预估的构想，预计将有助于缓解金融环境，希望投资者不要追高市场利率。美联储副主席耶伦此前称，通过增加对联邦基金利率路径走向的指引，美联储仍有进一步宽松货币政策的空间。

　　本周12月9日欧盟将再次举行峰会，市场预计，欧盟峰会上将达成更令人信服的措施以解决欧债危机并防范经济环境进一步恶化，这可能会对商品市场产生利好作用。 联合国经济与社会事务部发布《2012年世界经济形势与展望》报告指出，未来全球经济将再陷衰退。报告称，世界主要经济体明年再次陷入衰退风险正在加大，这将拖累其他国家经济增长。

　　国内楼市，11月份北京商品房销售面积创十年最低，环比去年下调了27%，京沪穗深等10大城市住宅价格环比全部下降。尽管目前住建部声称楼市限购近期不可能放松，但我们认为就像前期一直声称的货币紧缩不会放松一样，当影响行业如此多的房地产业全面转向的时候，政府必然不会放任自流，现在地方政府已经有托市行为，部分城市放宽限了购令。当然对金属的消费的影响不会那么快，我们预计在明年一季度政府开始放宽房地产限制，对金属消费的拉动将在二季度之后。

　　存款准备金率3年来的首次下调将于今天正式实施，央行下调存准金率，大型金融机构的存款准备金率将降至21%，中小金融机构的存款准备金率将降至17.5%。根据10月末我国金融人民币存款余额为79.21万亿元的总量计算，此次央行将一次性释放近4000亿元资金。同时电价上涨也加大铝厂运营成本，据悉，铝厂生产意愿逐渐下降，未来电解铝产量有望继续下降。不过，近期原料氧化铝价格的下跌已抵消了大部分电价上涨后增加的成本，因此，铝价仍难以继续上涨，除非未来出现较大范围的减产。