欧洲主权面临下调风险 沪铝下跌空间尤可见

　　沪铝高位有小幅回落，1202合约尾盘收于16220元/吨，下跌35元/吨，跌幅0.22%。全天共成交8242手，持仓减少7344手，总持仓降至74218手。
　　
　　主力持仓以减仓为主。1202合约上仅有4名会员增仓，而空头也仅有6名会员增仓。绝大多数会员或者持仓维持不变，或者发生一定程度减仓。表明在目前这个价位上，多头与空头都缺乏方向性，多头无再拖拉铝价上涨的决心和意志，而空头在成本支撑下也难以预料价格回落的空间。
　　
　　国内现货价格小幅回落，长江均价报16280元/吨，与上一交易日持平；南储均价报16280元/吨，下跌20元/吨。电价上调引发的铝价上涨基本到此为止。贸易商报价有较为明显的下滑迹象。16300元/吨之上的反弹压力深重。
　　
　　LME库存减少4900吨，总库存降至4550075吨。取消仓单减少5175吨，合计169750吨，占总库存的比例为3.62%。
　　
　　LME铝价小幅回落，电子盘尾盘收于2127美元/吨，下跌1.5美元/吨，跌幅0.07%。其他金属也基本上保持横向整理，未出现太大的价格异动。铜价微涨0.45%。锌铅分别下跌0.71%和0.37%。
　　
　　原油冲高回落，美原油1201合约在最高达到102.39美元/桶，昨日回落至100.99美元/桶，与上周五相比微涨0.03%。美元指数在78附近出现持稳迹象。早盘在78.6附近逡巡。
　　
　　标普表示将欧洲六个3A级国家列入负面观察名单，其中包括欧元区核心国德国与法国。法国在未来可能遭调市场已有预期，但德国被列入负面观察名单则在市场预料之外。
　　
　　在缺乏外界刺激的作用下，沪铝的变化特点一直是维持窄幅振荡。对于电价上调引发成本上升导致的铝价上涨，我们之前也预期到这一效应不具有可持续性。目前从价格的走势特点上，这一判断还基本上符合市场实际。从操作策略上，16300元/吨可以考虑适当的空头入场，为此要承受的风险在于价格反弹至16500元/吨，这里有200元/吨的风险必须要承受。但如果价格跌破16000元/吨，则收益要远大于风险。成本因素上，电价固然是很重要的比例，但氧化铝从自身成本而言，仍有下调空间。氧化铝只要能够下调250元/吨，就足以弥补此次电价上调的力度。（华泰长城期货研究所 童长征）