招商期货：铜铝锌铅早评1205

铜
Lme铜周五报收7890美元/吨，较周四上涨100美元，成交量减少，持仓量增加。

LME铜库存增加1450吨，注销仓单23850吨，较周四增加375吨。

上周五沪铜平开后迅速走低，随后价格企稳并震荡上行，沪铜主力1202合约收盘小幅收涨0.35%。上周沪铜在全球央行联手救市的背景下大幅上涨，同时中国央行下调存准率以及周五晚美国公布的就业数据大幅好转也助推了铜价上升，美国此次失业率首次从9%以上高位回落至8.6%，非农就业人口增加12万，大幅提振市场信心，同时库存持续下降对铜价也有所支撑，预计短期内铜价仍然偏强运行。


铝
Lme铝周五报收2130美元，较周四下跌15美元，成交量减少，持仓量增加。

LME铝库存减少2675吨，注销仓单169750吨，较周四减少2675吨。

上周五沪铝主力1202合约小幅高开后维持窄幅震荡，上周沪铝在全球央行联手救市的背景下跟随基本金属大幅反弹。同时，上周电价年内第三次上调，也令市场预期未来铝生产成本提高，供应量会趋紧，提振铝价。预计近期内宏观面缓和对铝价有较强支撑，而电力成本抬升对铝后市也有所利好，短期内铝市偏强运行。


锌
Lme锌周五报收2052美元，较周四上涨7美元，成交量减少，持仓量减少。

Lme锌库存减少4100吨，注销仓单35925吨，较周四减少4075吨。

上周五沪锌震荡收跌于0.2%左右。外盘伦锌则保持在开盘价附近震荡。从国际看，欧洲各国发债情况较好，但各国PMI指数又表现欠佳，美国失业率下降至9%以下，好于预期，以上情况或使股指和金属重回震荡。从国内看，CPI预期继续走低，货币政策或进一步放松，会利好股市和金属。从现货市场看，锌价贴水，贸易商持币观望，交投清淡。

综上所述，沪锌反弹或将持续，但上涨幅度有限。从中期看，美国经济形势好转会利多金属市场，但欧洲情况仍旧不稳定，危机走势仍需关注。操作上建议多单可轻仓持有，并随时关注国际经济形势。

铅
Lme铅周五报收2110美元，较周四上涨5美元，成交量减少，持仓量减少。

Lme铅库存减少2425吨，注销仓单45775吨，较周四增加11400吨。

前一交易日伦铅冲高回落，均线系统多头排列。沪铅1201合约价格低开，但仍站在60日均线上方。基本面方面，本周五欧洲峰会召开，有望出台新的救助政策，同时周四欧洲央行或再度降息，本周金属有望延续反弹。现货市场方面，铅价依旧处于高位，下游采购不积极，市场货源难流动。综合看，铅价将延续反弹，但在16000附近压力较大，下游需求不旺也将抑制反弹。建议投资者观望为宜。