缺乏实质利多刺激 沪锌窄幅波动

　上海期锌11月29日早盘震荡调整，主力合约1202合约收15175元/吨，涨25元。目前，欧元区内部解决欧债问题的努力导致了市场信心短期恢复，但欧债问题仍不会容易解决。由于供应过剩，库存高企及消费疲软，锌市基本面依然不佳。但随着锌价步入低位，成本支撑因素明显，进一步下挫动能削弱。盘面来看，沪锌波动区间依然较小，且基本面并没有太大的变化，预计短期沪锌仍以宏观经济面的波动为主。

　　宏观方面，有报道称，国际货币基金组织(IMF)正准备实施针对援助意大利大规模救助计划，可能向意大利提供4000亿至6000亿欧元金融支持。据美国全国零售业基金会数据，2011年美国感恩节周末零售销售创历史新高，较2010年的水平上升16%，这亦激励了投资者。目前，欧元区内部解决欧债问题努力导致了市场信心短期恢复，但欧债问题仍不会容易解决，根本问题仍将长期缠绕着市场。

　　数据方面，经季节性因素调整后，美国10月份预售屋销量较上月增长1.3%，折合成年率为307,000套，9月份预售屋销量被向下修正至303,000套，此前接受调查的经济学家预计，10月份预售屋销量下降0.3%，折合成年率为312,000套。欧央行28日公布，欧元区10月M3货币供应年率上升2.6%，增速慢于9月份的3.0%；当月私营部门贷款加速增长。意大利统计局28日公布，意大利11月商业信心指数从10月的94.2升至94.4，新政府的上任令企业情绪得到缓和。

　　国内方面，一年一度的中央经济工作会议即将召开。分析人士认为，预计会议对2012年政策的定调仍是“稳健的货币政策”和“积极的财政政策”。货币政策总体稳健，适时微调预调并强调前瞻性、灵活性和针对性；而财政政策的“积极”，则主要是集中在“结构性减税”上。 货币政策方面，近期，央行已宣布将“适时适度预调微调” ，分析人士认为，明年转向全面放松的可能性不大。

　　冶炼方面，因冶炼厂积压库存较大和年底资金压力，未来一段时间将以去库存为主，这将持续压制锌价。现货方面，货币政策定向松动的预期和年末的资金压力中胶着，当前的资金面还是偏紧。现货市场下游补库的力度较弱，心态较为谨慎，对后期不看好，以观望为主。