招商期货：铜铝锌铅早评1129

铜
Lme铜周一报收7495美元/吨，较上周五上涨265美元，成交量减少，持仓量减少。

LME铜库存减少1950吨，注销仓单29150吨，较上周五减少2725吨。

昨日沪铜主力1202合约跳空高开后维持高位震荡，在55000一线上方横盘整理，收盘上涨1460元/吨或2.71%。昨日受到美元指数走软以及意大利有望获得IMF支持的影响，铜价出现小幅反弹，再次回到11月份以来的震荡区间内。目前，美指遇到较大压力对铜价打压力度开始减弱。现货方面，伦铜库存持续减少，国内现货升水扩大，现货表现较为坚挺对铜价有一定支撑力度，但未来欧债仍然存有很大不确定性，仍然会利空铜价，总体上铜价仍然是区间震荡走势，建议在54000-57500的区间内高抛低吸。


铝
Lme铝周一报收2026美元，较上周五上涨34美元，成交量减少，持仓量减少。

LME铝库存未有变动，注销仓单178700吨，较上周五增加925吨。

昨日沪铝主力1202合约小幅高开后维持震荡整理的态势，昨日在基本金属普遍反弹的情况下，沪铝表现出滞涨的态势，目前铝供应总体还算充裕，虽然在下跌过程中受到成本因素的支撑表现出较强的抗跌性，但由于现货偏弱，铝价在上涨过程中也表现相对弱势。预计铝市短期内弱势震荡的格局还未改变，未来关注电价调整。


锌
Lme锌周一报收1957美元，较上周五上涨47美元，成交量增加，持仓量减少。

Lme锌库存增加325吨，注销仓单43125吨，较上周五减少250吨。

昨日沪锌高开反弹，收涨于1.83%左右。外盘伦锌一路走高，收涨3%左右。从国际看，市场对欧洲解决债务危机方面取得进展存有乐观预期，美元指数近前期高点，有回调需求，纳指在持续走出7根阴线后也在技术上也有反弹需求，金属受此影响全面上涨。从国内看，房地产政策难以放松，但美国及欧洲些许利好消息刺激股指小幅上涨。从现货市场看，由于锌价上涨，下游接货谨慎，交投不积极。

综上所述，沪锌短期反弹还有一定空间，但难以持续。从中期看，国际货币基金组织否认出台为意大利救援计划的消息，欧债危机继续扩散的可能性也在加大，锌价上涨空间极为有限。操作上建议保持做空思路，可逢高少量空单入场。

铅
Lme铅周一报收2025美元，较上周五上涨21美元，成交量增加，持仓量减少。

Lme铅库存减少75吨，注销仓单24700吨，较上周五增加1200吨。

前一交易日伦铅冲高回落，价格在60日均线附近受阻。沪铅1201合约价格走强，15500一线阻力仍然较大。基本面方面，欧美经济数据良好、欧元区计划加快财政整合以及欧洲央行延长银行融资期现令周一国外市场全面上涨，但意大利和比利时售债收益率仍偏高显示欧债担忧仍未化解，鉴于周二意大利将发行80亿欧元债券将考验市场，金属走势将趋向谨慎。现货市场方面，冶炼厂散单出货意愿不强，且南方地区缺水限电严重，冶炼厂大量减产，给予铅价支撑。综合看，金属反弹空间不大，但下方在15000支撑较强，短期保持震荡格局不。建议投资者可在15000附近空单减持，进行波段操作。