招商期货：铜铝锌铅早评1128

铜
Lme铜周五报收7230美元/吨，较周四下跌35美元，成交量增加，持仓量增加。

LME铜库存减少1250吨，注销仓单31875吨，较周四减少2200吨。

上周欧债问题恶化引发市场对全球经济的担忧，意大利国债收益率大幅上涨令市场对欧债危机是否能解决的前景也产生忧虑，美元指数大幅走强令金属承压。铜价上周向下突破震荡区间的下沿，但铜价也表现出较强的抗跌性，在10月份的密集成交区域有较强的支撑，预计短期内铜价大幅急速下跌的可能性不大，区间震荡走势将会持续，沪铜大致波动范围为54000-56000元/吨。


铝
Lme铝周五报收1992美元，较周四下跌27美元，成交量减少，持仓量增加。

LME铝库存减少2625吨，注销仓单177775吨，较周四减少2150吨。

上周沪铝在欧债引发的系统性风险影响下，跟随基本金属向下调整，目前欧债仍然主导金属的走势，铝价也会受到打压。但目前电价上调预期再起，近期很有可能对电价作出全国范围内的调整，目前铝价已经运行在成本线附近，如果按照市场传言电价上调2分/千瓦时，那么电解铝生产成本将大幅提高引发减产，对铝价有较强支撑，预计短期内电解铝抗跌性较强，如果电价如期上调，铝价可能会有反弹。


锌
Lme锌周五报收1910美元，较周四上涨22美元，成交量增加，持仓量增加。

Lme锌库存减少1300吨，注销仓单43375吨，较周四增加2175吨。

上周五沪锌震荡收跌0.4%左右。外盘伦锌则稍有上涨，收涨0.5左右。从国际看，欧元债券遭主要国家反对，欧债危机难以解决，美元指数反弹几近前期高点，涨势强劲，纳指继续走低。从国内看，虽然政策有放宽预期，但市场恐受国际形势拖累而发生逆转，股指持续上涨有限，金属市场前景也不乐观。从现货市场看，虽然现货价格坚挺，但市场看空后市，接货不积极。

综上所述，沪锌因今早外盘高开，需警惕反弹。从中期看，欧元区不断有国家爆出危机问题，欧债危机已经在扩大和蔓延，锌价上涨承压。操作上建议总体保持做空思路，轻仓持有以回避反弹风险。

铅
Lme铅周五报收2004美元，较周四上涨12美元，成交量增加，持仓量增加。

Lme铅库存增加2075吨，注销仓单23500吨，较周四减少1150吨。

前一交易日伦铅先抑后扬，价格围绕2000一线上下波动。沪铅1201合约价格连续两个交易日收下影线，15000一线有较强支撑。基本面方面，欧元区计划加快财政整合，这对市场有一定利好，但最终方案能否成行才是最重要的，目前财政整合的阻力不在于时间，而是各成员国能否达成一致。国内多地出台铅蓄电池整治标准，这将加快铅酸蓄电池行业整合，有助于铅价稳定。现货市场方面，下游延续昨日接货热情，成交有明显改善。综合看，短期铅价将稳定在15000上方，短期或有反弹，不过在15500附近压力仍然较大。建议投资者可在15500附近逢高短空，进行波段操作。