国信期货：欧债病毒危及德国 期铝价格遭遇重创

中欧美三大经济体的糟糕宏观数据，成为近期空军手中的利器。然而拔开各种利空消息，赫然发现一直被视作“欧元区定海神针”的德国正在被“欧债病毒”侵扰。德国央行23日拍卖的10年期国债遭遇欧元区历史上最低投标率，最终通过自身购买才避免流拍，从而引发欧债危机开始威胁德国的担忧升温。同一天，欧盟发布绿皮书拟推出欧元稳定债券，以此作为解决欧债危机的一部分措施。但这一原本尚可安抚市场信心的绿皮书，却因德国国债消息而效果顿失。因为谁都知道，一旦德国这个最后的欧元区避险港不被市场所认可，会令此前所有的欧债救援努力化为乌有。目前来看，市场对德国经济的避险前景已开始有了怀疑的苗头。总之，对于一直受欧债问题要挟的基金属市场来说，前景正变得越来越困难。而在叠加了中国需求担忧后，短期或还有下行空间。
基本面上，房地产和汽车行业是铝消费的主力军，但这两个行业的消费情况并不乐观。电解铝成本主要由氧化铝成本和电力成本两部分组成，其中电力成本占比超过30%，因此电解铝成本相对其他商品具有一定的刚性。虽然四季度西部产能将陆续释放，但随着冬季煤需求旺季的到来，部分地区电力紧张状况仍然存在，四季度电解铝产量将难有大幅增长。

周三，伦敦铝开盘于2080美元，最高冲至2087美元，最低跌至2003美元，最终收盘于2032.5美元，下跌52.5美元，跌幅2.52%。中期下行动能继续，且技术面态势继续疲弱，不过筑底信号不足。料支撑位1980/90美元将进一步被测试，且若铝跌穿这一价位，则将继续下探1920/30美元附近。短期内铝尝试反弹遇阻，阻力位2070/80美元及2130/40美元。

周四，沪期铝主力合约1202低开于15840元，随后进一步回落，最低跌至15700元，午盘回升，最高冲至15910元，最终收盘于15880元，较前一交易日结算价下跌45元，跌幅0.28%。从沪铝指数看，成交量增加3.6万手至8.2万手，持仓量增加0.95万手至24.6万手。沪铝有短线企稳的迹象，其短期底部或已探明，预计后市将会迎来一波反弹行情。操作上建议投资者轻仓持多。