招商期货：铜铝锌铅早评1122

铜
Lme铜周一报收7310美元/吨，较上周五下跌215美元，成交量增加，持仓量减少。

LME铜库存减少2275吨，注销仓单37125吨，较上周五增加10075吨。

昨日沪铜主力1202合约早盘小幅低开后维持窄幅震荡，持仓量有所增加。昨晚伦铜则大幅下跌，主要受到欧美债务问题的拖累，继欧洲以后，美国在财务减赤计划方面遇阻，令投资者对美国债务问题的担忧提升，虽然伦铜库存持续减少且印尼罢工支撑铜价，但宏观面担忧盖过了基本面主导市场，预计铜后市震荡偏弱。

铝
Lme铝周一报收2067美元，较上周五下跌43美元，成交量减少，持仓量增加。

LME铝库存减少2950吨，注销仓单176950吨，较上周五减少2950吨。

昨日沪铝主力1202合约小幅高开后维持窄幅震荡，尾盘收回白天部分涨幅，以微弱涨幅收盘。目前，宏观面仍然主导金属市场，但目前铝价已经处于低于成本线运行，且未来电力紧缺也将对铝生产造成影响，预计铝价受宏观面压制维持弱势，但下行空间不大，仍然维持区间震荡的走势。


锌
Lme锌周一报收1915美元，较上周五下跌50美元，成交量增加，持仓量增加。

Lme锌库存减少1600吨，注销仓单46075吨，较上周五增加825吨。

昨日沪锌跳空高开后在开盘价附近小幅震荡，最后收涨于1.3%，外盘伦锌也是保持震荡走势，小幅收跌。纳指下跌，美元指数则略有上涨，投资者表现谨慎。国际上，欧债危机迅速蔓延，美国削减赤字谈判几近破裂，市场信心脆弱不堪。从国内看，货币政策有宽松预期，但政策基调难改，且股指受国际宏观面影响较大，股指承压，锌价上涨遇阻。从现货市场来看，市场看空情绪浓厚，接货仍显谨慎，交投清淡。

综上所述，沪锌近期或震荡走强。而中期看，美国欧洲危机有加重趋势，欧洲央行如何救助，美国又如何解决自身困难，国际局势还未明朗。操作上建议观望。

铅
Lme铅周一报收1993美元，较上周五下跌66美元，成交量减少，持仓量增加。

Lme铅库存减少1125吨，注销仓单25825吨，较上周五增加825吨。

前一交易日伦铅震荡下行，再度下穿2000大关。沪铅1201合约价格收阳，但在15500一线有压力。基本面方面，美国国会就减赤谈判缺乏进展引发市场的系统性风险，大宗商品价格全线下跌。不过美债问题只是短期的，最终商品走势取决于欧盟23日的会议结果。现货市场方面，冶炼厂维持长单，惜售情绪明显，其成本对铅价底部有明显支撑。综合看，美债问题再度恶化冲击全球金融市场，短期铅价还将考验15000元一线的支撑，不过基于成本考虑，建议投资者可在15000附近适当减持空单，进行波段操作。