上海金属网月报（10月份）

上海金属网<SHMET>铜月报（10月份）

现货市场综述：本月沪铜总体呈现先抑后扬的趋势。国庆之后沪铜基本维持反弹高位震荡，当时趋势相对稳定，不过市场对后市分歧扩大，观望的心理仍占上风，囤货者不多。据悉节后一些铜杆等下游加工厂的开工率出现好转，刚性需求支撑使得部分贸易商成交改善，不过大部分厂家维持按需采购。随着沪铜的上扬，部分商家在逢低接货后，市场追涨的意愿不强，成交表现并不太抢眼。月中开始宏观经济整体未现利好，沪铜在上冲57000元/吨未果后，由于当时国内通胀水平仍处高位，政策基调难有实质转向，现货需求也缺乏提振，铜市整体气氛偏空，下游采购谨慎，仅刚性需求支撑市场成交。再加上中国经济增速低于预期及股市走低极大的打击了市场人气，期盘连续走跌，弱势格局明显，曾几度跌停，一度升水扩大至800元/吨以上。现货询价极少，采购停滞，一些订单充足的下游逢低适量接货后便离场，对后市悲观看空，令市场成交日趋谨慎。月末受欧债危机多重利好因素带动，市场情绪得以提振，及国内股市反弹支持，24日沪铜以跳空高开的势头结束此前连跌颓势，部分贸易商开始逢高出货，但下游追涨意愿仍不积极。之后沪铜接连强势上涨，并多次涨停，令不少商家感到迷茫，纷纷选择观望，一度在58000元/吨附近的价格区间成为有价无市真空段。之后沪铜维持高位整荡，现货成交气氛逐步活跃，刚性需求稳定，投机商慢慢介入。总体看来，资金压力和对后市反弹能够持续的疑虑，仍使下游和部分商家谨慎，整体成交仍旧偏弱，月末现货铜价收报在59050-59650元/吨。一位铜贸易商对上海金属网 (SHMET)说：“本月我们这里总体成交情况一般。月初成交是最稳定的，之后的大跌和大涨，市场上不少人都十分谨慎，多数是在刚性需求的支撑下。不过目前在经过了一个多星期的大涨之后，铜价短期可能面临回调，若回调幅度过大的话，升水可能不会继续收窄了。”另一位铜贸易商对上海金属网 (SHMET)说：“随着外盘的下滑，国内电子盘今天也整体回落，今日开盘沪铜便震荡走跌，最低触及57530元，虽然我们对外报价升水铜在升水100元/吨附近，但实际成交成交的话只升水50-60元/吨，最高我们有听到是报在200元/吨的，不过时间比较早。”

 

主要相关经济新闻：

 

（1）美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国9月非农就业人数增加10.3万人，预期增长6.0万人；同时8月数据也获得了大幅度的上修。9月失业率为9.1%，预期为9.1%，为连续第三个月维持在该水平。美国9月非农就业数据强劲增长，增长数量几乎为市场预计的两倍，令市场对美国经济的看法稍获缓解。

 

（2）2011年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨6.1%。其中，城市上涨5.9%，农村上涨6.6%；食品价格上涨13.4%，非食品价格上涨2.9%；消费品价格上涨7.3%，服务项目价格上涨3.0%。全国居民消费价格总水平环比上涨0.5%。

 

（3）欧盟委员会主席巴罗佐周三提出了应对当前欧元区债务危机的“路线图”。投资者信心因此受到提振，当天欧美股市均收涨。在此项方案中，巴罗佐表示，欧洲所有系统重要性银行都应检查对主权债务的风险敞口，且必须满足更高的资本金比率要求。

 

（4）美联储10月19日公布的褐皮书经济报告显示，美国9月份整体经济活动持续扩张，但许多地区将增长步伐描述为"温和"或"小幅"增长，普遍反应未来商业状况前景总体转弱或不太确定。此次褐皮书报告较上次更显得悲观，报告出炉后，风险资产当即呈全线走低之势。

 

（5）全美不动产协会(NAR) 10月20日公布，美国9月NAR季调后成屋销售年率为491万户，预估为493万户；8月修正后为506万户，前值为503万户。 同时美国经济谘商会公布，美国9月谘商会领先指标月率上升0.2%，预估为上升0.3%，8月修正后为上升0.3%，前值为上升0.3%。

 

（6）美国经济谘商会10月25日公布，美国10月美国消费者信心指数降至39.8，为2009年3月来最低。9月消费者信心指数上修为46.4，前值为45.4，美国里奇蒙联邦储备银行25日公布，美国10月综合制造业指数为负6，与9月持平。

 

（7）美国第三季度GDP增长 2.5% 美国第三季度经济增长加速，因消费者和企业支出增加。这暂时缓解了有关美国经济重陷衰退的担忧。美国商务部10月27日公布，经季节性因素调整後，美国第三季度国内生产总值(GDP)折合成年率增长 2.5%，为一年来的最高增长水准。此前经济学家预计，第三季度GDP增长2.7%。

 

（8）美国10月消费者信心连续第二个月改善，因消费者对经济前景更加乐观。汤森路透/密歇根大学10月28日公布10月底消费者信心指数升至60.9，高于10月初的57.5，也好于经济学家预期的58.5。

 

（9）惠誉10月28日表示，欧盟(EU)领导人峰会有关希腊债务减记的协议将令该国面临"暂时性违约"的风险。意大利财政部上周五共计发售79.35亿欧元中长期国债，其中2022年3月到期的10年期国债得标利率从一个月前的5.86%上升至6.06%，创欧元区成立以来新高。欧债前景仍充满不确定性。

 

期市行情：国庆长假后虽然铜价止跌企稳于7000美元水平一带，但仍呈现低位震荡的走势。期间虽然美国经济数据好转令市场对美国经济的看法稍获缓解，在此刺激下走势有所反弹，不过占领华尔街运动恰恰反映了其国内经济仍存在较多问题，短期内美国经济很难有乐观预期。此外投资人当前最为关心的问题仍旧聚焦在欧债危机上，首当其冲的是希腊主权债务是否会真正违约，加上意大利、西班牙两国被下调信用评级，之后又是英国12家金融机构的评级再遭下调，令市场在短期内的情绪难以乐观。月中虽然美国经济数据温和利好，但丝毫阻挡不住市场对欧债问题的恐慌，德国方面表示即将举行的峰会不会提出对欧元区债务问题的解决方案，大大打击投资者对会议的期望，加之中国经济增长增速放缓削弱需求前景，市场空头气氛浓烈，拖累期铜从之前触及的三周高位滑落，并处于连跌态势，盘中最大单日下挫逾7%，为四周以来跌幅最大，尽管两大型矿山罢工，降低生产率并可能令本就供不应求的市场更加紧张。月末市场多数时间沉浸在对欧债危机得以解决的气氛中，提振伦铜重新站稳7500美元关口，此后在欧盟峰会结束的同时，并达成了解决危机的协议，更是令伦铜盘中大幅收涨逾6%，并成功运行于8200美元附近，周度涨幅创32年来最大。此外，市场预计中国将放宽流动性政策来增加需求，铜矿的供应问题升级，及美国新数据好于预期也都带来一定支持。总体看来，虽然短期内铜价明显强势于其它金属品种，但相关欧债问题的实际解决仍存在不确定，铜价仍面临短期反弹后的回落。LME铜最新库存429375吨，一月内减少3000吨。

 

伦铜库存变动情况

日期	1007	1014	1021	1028	1031
LME库存	467100	450200	447800	432375	429375
较前周增减	-4625	-2900	-3050	-2300	-3000

 

伦铜美元对伦铜美元对比图

 

上海金属价格指数(SHMETX) 下跌229点，跌幅0.83%，报26402.81点。本月累计上涨1088.53点，涨幅约为4.12%。

 

相关新闻：

 

（1）海关总署最新数据显示，中国9月未锻造铜及铜材进口环比上升11.8%至380,526吨。海关总署周四（10月13日）发布数据显示，中国9月未锻造铜及铜材进口380,526吨，较8月的340,398吨上升11.8%；9月废铜进口42万吨，高于8月的38万吨。

 

（2）雅加达10月18日消息，美国自由港迈克墨伦铜金矿公司（Freeport-McMoran Copper & Gold）试图长期关闭其Grasberg矿山，以保护数十亿美元的资产，该矿山正在经历印尼采矿业历史上最大的罢工。在周一生产中断后，Grasberg铜矿于周二恢复半数产能。该矿是全球第二大铜矿。

 

（3）赞比亚2011年1-9月铜产量减少0.8% 非洲最大的铜生产国赞比亚央行10月27日称，该国2011年1-9月铜产量同比减少0.8%，因此前高于正常水平的降雨令许多露天铜矿停止生产。2011年1-9月铜产量降至622449吨，2010年同期为 627770吨。上半年高于正常水平的降雨引发部分露天铜矿洪涝，这些铜矿产量占赞比亚年产量的逾50%。赞比亚电力故障导致该国铜矿至少两次停止运营。

 

（4）位于智利的全球最大铜矿--埃斯康达铜矿(Escondida）的主管10月28日表示，今年1-9月该矿铜产量减少25.3%，因矿石品位下滑且三季度矿场持续两周的罢工。同时智利政府表示，该国9月铜产量为436,743吨，较上年同期减少1.9%，因阴极铜及铜精矿产量减少。

 

上海金属网<SHMET>铝月报（10月份）

现货市场综述：本月沪铝走势总体跟随金属市场先跌后涨，但跌幅度仍相对较小，国内市场处于抗跌状态。节后随着外盘探底回升，沪铝走势小幅上扬，由于部分用家对长假走势不确定二进货不足，出于补货的需要，因此一度追高购货，交投比较平稳，但下游消费仍以按需采购为主。由于沪铝之后走势逐步偏弱，尽管有成本的支撑，但现货报价已经下跌至成本区附近，市场交投兴趣减弱，多空双方均保持谨慎心态。且加之美国针对人民币汇率法案，对相关出口产品带来阻碍，下游接单能力偏低的影响，铝价面临不断下跌的风险。月中沪铝几次上冲未果后迅速下滑，显示出市场观望气氛较浓，主因还是受消费增速放缓所致，铝市人气较为低迷，但铝价在受到高企的生产成本和供应相对紧张的支撑下，仍表现出其抗跌特征。但随着整体金属市场的下滑，沪铝走势不断承压，价格大幅缩水并跌破部分厂家成本线，另因需求清淡，持货商出货积极性被削弱，悲观情绪增强，成交表现较差。月底沪铝随势出现反弹，但上冲动力不足，其反弹的持续性令人担忧。同时现货市场买兴平平，观望情绪不减，下游多数逢低接货。由于受国内铝需求疲弱的影响，铝价未出现上涨势头，多数时间在16500元/吨上下震荡，不少市场参与者不看好后市。月末沪铝回调，现货价格跌至16420-16460元/吨之间，但短期继续受成本支撑，成交维持清淡。一位铝贸易商对上海金属网(SHMET)说：“尽管现货铝价相对其他品种比较抗跌，但目前价格仍较前些日子下跌了不少，部分贸易商的持货信心也在不断下滑。今天我们报价在16450元/吨附近，其他商家的报价也比较一致，全天也没成交多少。”另一位铝贸易商对上海金属网(SHMET)说：“短期之内有关欧元区债务危机的忧虑可能逐步减弱，但危机的解决是一个漫长的过程，我感觉这仍将是世界经济恢复的主要阻碍，后市不可盲目看多。国内市场消费仍比较疲弱，市场观望情绪可能继续占据主导，由于铝价近期维持弱势震荡，我们这里成交也较往年同期下滑了不少。”

 

主要相关经济新闻：

 

（1）美国参议院10月11日投票通过了针对人民币汇率的法案，此举凸显出美国对中国这一重要贸易伙伴的不满。尽管上述法案不太可能最终成为法律，但在中美两国仍在人民币汇率问题上意见相左之际，参议院的相关辩论令人民币汇率问题备受公众瞩目。

 

（2）美联储10月12日公布了9月20日到21日货币政策制定会议的会议纪要。纪要显示，美联储理事认为，有关美国经济增长速度将在未来几个季度中逐步加快的预期存在“相当大的不确定性”，因此部分理事希望保留采取第三轮“定量宽松”措施的可能性，以此作为促进经济增长的选择之一。

 

（3）美初请失业金人数40.4万就业仍疲软。美国政府10月13日发布的上周首次申请失业救济人数报告显示，上周的人数环比小幅下降，至40.4万，依然高于40万的重要关口。通常情况下，初请失业金人数高于40万意味着就业市场疲软。

 

（4）国家统计局10月14日公布的数据显示，9月全国居民消费价格总水平同比上涨6.1%，比上月回落0.1个百分点；工业生产者出厂价格同比上涨6.5%，比上月回落0.8个百分点。中国人民银行同日公布，9月人民币贷款增加4700亿元，创21个月以来的新低。当前粮食生产基本稳定，生猪存栏快速恢复，未来食品价格的上涨趋势明显减弱。预计未来随着翘尾因素的显著减弱，整体价格将呈回落态势，10月CPI同比涨幅可能回落至5.4%左右。控通胀成效显现，短期内货币政策仍将维持偏紧，但没有加码的必要，加息窗口已经关闭。

 

（5）继18日将西班牙主权债务评级由Aa2降至A1后，穆迪旗下评级机构10月19日又宣布，西班牙国内9个西班牙语地区、2个巴斯克自治区、其他5个政府相关机构评级均下调1-2级，且评级前景均为负面。

 

（6）Markit10月24日公布10月份欧元区私营部门综合PMI从8月份的49.1降至47.2，为2009年7月以来最低水平，其中10月份制造业PMI从9月份的48.5降至47.3。数据表明欧洲经济将大幅受影响，欧债不确定性犹存。

 

（7）因消费者和企业提高支出，美国第三季度经济增长加速，这缓解了对美国经济正滑向衰退的担忧。美国商务部(Commerce Department) 10月27日公布数据显示，美国第三季度国内生产总值(GDP)初值季比年率增长2.5%，创1年来最高水平。

 

（8）标准普尔评级服务机构10月28日确认了“欧盟金融稳定机制”(EFSF)的“AAA”长期发行人信用评级，同时授予该基金“A-1 ”短期评级。标准普尔称，“欧盟金融稳定机制”评级的前景为“稳定”。

 

（9）美国商务部10月28日公布的数据显示，今年9月份美国个人消费开支环比增加，显示美国经济复苏有所加快，但当月储蓄率明显下降。9月份，美国个人消费开支总额为11.46万亿美元，比前一个月经修正后的11.44万亿美元增长0.6%，高于8月份0.2%的增幅。

 

期市方面：本月伦铝走势先抑后扬，国庆之后由于部分数据显示美国经济好转，且欧洲主要国家为了防止债务危机的进一步扩大，相继承诺制定出一些综合性计划和解决方案，令伦铝持稳于2200美元附近。但月中开始由于对中国成长的可持续性担忧加重，且贸易数据令人失望，引发工业金属走势承压，同时对欧元区的乐观情绪减退及美国缺乏亮点的相关报告拖累被视为存在风险的全球市场进一步走低。随着西班牙主权债信评级遭下调的消息，令对欧元区危机的担忧加剧，拖累伦铝2200美元关口失守破位下行，当时曾触及逾一年以来最低位。尽管伦铝相对于其他金属表现较为抗跌，但总体弱势震荡的格局基本无法改变。本月下旬在中国买盘意愿增强迹象带来支持为开端，伦铝触底且下跌空间受限，开始反弹走势。之后的消息多数利好，欧元区债务危机解决取得进展直至最后达成相关协议，头号金属消费国的强劲经济数据为市场提供支撑，伦铝随势上扬，最高触及2295美元高位。总体看来，铝市基本面仍较其他基本金属弱，欧债危机是否能够完全解决需经时间考验，伦铝涨势过后仍将面临回调风险。LME铝最新库存4548025吨，一月内减少3050吨。

 

伦铝库存变动情况

日期	1007	1014	1021	1028	1031
LME库存	4548725	4548575	4564975	4551075	4548025
较前日增减	-3025	-3100	-4900	-3375	-3050

 

伦铝美元对比图

上海金属价格指数(SHMETX) 下跌229点，跌幅0.83%，报26402.81点。本月累计上涨1088.53点，涨幅约为4.12%。

 

相关新闻：

 

（1）美国铝业(ALCOA) 10月11日公布，第三季获利较上年同期跳升，但远低于分析师预估。铝价大跌及欧洲市场疲软导致该公司业务受挫。该公司称，第三季净利为1.72亿美元，合每股盈利(EPS)0.15美元，上年同期分别为6100万美元和0.06美元。

 

（2）国际铝业协会（IAI）10月21日称，中国9月铝产量较前月下降1.1%至158.1万吨。不过，9月铝产量远远高于2010年9月，当时产量为130.9万吨。IAI称9月铝日产量为52700吨，高于8月的51600吨及去年同期的43600吨。IAI称数据来源于中国有色金属工业协会。

 

（3）路透社报道，中国9月日均原铝产量相比8月的5.16万吨，有所上升，至5.27万吨。据国际铝业协会数据显示，中国9月原铝产量同8月159.9万吨相比，降至158.1万吨，去年同期为130.9万吨。

 

（4）中国2012年铝市供应将短缺70万吨 Paul Adkins在新加坡举行的金属导报主办的亚洲矾土和氧化铝会议间隙时称，AZ China预计中国 2012年铝供应量总计为2030万吨，而总需求将达2100万吨。他表示，在需求方面，中国住房和建筑业加速增长仍将支撑强劲的铝市基本面。中国需求或将出现波动，但长期趋势仍为上升。

 

上海金属网<SHMET>铅月报（10月份）

期货市场方面：

本月伦铅随金属市场呈现探底反弹的曲折行情，月初市场环境一度有所好转，伦铅也随之上涨至2050美元附近，不过欧债问题再次出现恶化，首先就是希腊违约的可能性非常大，若无法得到再次援助，那么希腊在10月中将必然出现违约，同时意大利和西班牙两国被惠誉下调信用评级，而穆迪又下调了英国12家金融机构的评级，在多重利空因素的打击下，市场悲观情绪弥漫，伦铅从17日开始连续四天破位下跌，期间德国方面表示即将举行的峰会不会提出对欧元区债务问题的解决方案，大大打击投资者对会议的期望，伦铅创出本月最低水平1772.25美元，不过之后在中国方面可能放宽部分紧缩政策以及欧盟峰会达成缓解欧债危机协议的预期升温刺激下出现止跌上涨，且涨势强劲，而且近期美国方面数据表现总体偏好，最新公布的三季度GDP年化增长率初值为2.5%，较二季度加快1.3个百分点，为去年三季度以来的最快增速。所以综合来看，除非欧债问题再有恶化，否则后市伦铅仍有一定的上涨机会。

 

国内期货方面，本月沪铅由于长假休市开盘于10日，整个中旬形成了破位下跌的行情，不过相对外盘而言，沪铅主力合约走势相对较为抗跌，本次下跌并未破位9月底的低位水平，这主要归功于国内可能趋于缓和的货币政策，在国务院总理温家宝表明“适时适度对宏观政策进行预调和微调”之后，央行在昨日暂停了三年期央票的发行，稍早央行发行的3年期央票利率15个月来首次下调，则被外界解读为货币政策放松的信号。沪铅从下旬开始形成单边上涨，一举超过15000元的关口，目前16000元将成为上方压力，若无后市利好刺激，沪铅料将受阻。

 

本月沪期铅主力合约与美元对比图：

 

LME铅库存：

 

上海金属价格指数(SHMETX)下跌229点，跌幅0.83%，报26402.81点。本月累计上涨1088.53点，涨幅约为4.12%。

 

现货市场综述：本月末我网现货铅价报在15300-15500元/吨，同时也成为本月的最高价位，最低价出现于10月20日，为13950-14150元/吨。本月交易第一周现货铅价从上月末的14500元/吨附近开始小幅上涨至15000元/吨附近，之后即出现两天明显下跌，不过14000元/吨成为底部支撑价位，一些厂家接货意愿也有所提高，在铅价企稳回升后，下游观望心理再次浓重，近期内不断有下游蓄电池厂家被关停整治，所以终端需求难以出现好转，上游出货意愿则有所加强，供大于求的格局或将加重。

 

某位贸易商告诉上海金属网(SHMET)：“最近这段时间行情波动比较大，所以下游一直是观望的态度，另外国家对铅酸蓄电池的整治还在进行之中，所以一些厂家现在十分谨慎，不愿进很多库存放在手里，市场中的货源还是比较充足的，不过基本都是普通品牌铅锭，像金沙这样的品牌出货比较困难，所以我们这都做汉江和河南铅之类的铅锭，好的话一天就出四五百吨的量，差的话就几十吨了。”另一贸易商则对上海金属网(SHMET)说道：“现在沪铅出现了滞涨的走势，至于是不是见顶，现在还不好说，铅市本身没有什么利好的地方可以支撑价格，只有看整个金属市场的走势，我们现在手上没有多少存货，下游短期内看跌的人比较多，所以来询价的也少，盘子下跌厉害的时候，市场上最低听到金沙报在了15350元/吨附近。”

 

本月相关事件汇集：

 

1.国际评级机构穆迪投资者服务公司在10月18日宣布下调西班牙主权债务评级。穆迪将西班牙长期主权债务评级下调两级，Aa2降至A1，前景展望为负面，认为依然脆弱的融资能力和经济增速放缓、前景悲观是导致降级的主要原因。

 

2. 据伦敦10月19日消息，世界金属统计局(WBMS)周三称，1-8月全球铅市供应过剩48,600吨；2010年同期供应过剩33,900吨。全球铅矿产量为294.0万吨，较2010年前八个月增加8%。1-8月全球铅需求量较去年同期增加506,000吨。中国1-8月铅表观消费量为297.3万吨，较2010年同期高426,000吨。

 

3. 美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国9月非农就业人数增加10.3万人，预期增长6.0万人；同时8月数据也获得了大幅度的上修。9月失业率为9.1%，预期为9.1%，为连续第三个月维持在该水平。美国9月非农就业数据强劲增长，增长数量几乎为市场预计的两倍，令市场对美国经济的看法稍获缓解

 

4. 2011年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨6.1%。其中，城市上涨5.9%，农村上涨6.6%；食品价格上涨13.4%，非食品价格上涨2.9%；消费品价格上涨7.3%，服务项目价格上涨3.0%。全国居民消费价格总水平环比上涨0.5%。

 

5. 美国商务部10月27日公布的数据显示，三季度GDP年化增长率初值为2.5%，较二季度加快1.3个百分点，为去年三季度以来的最快增速。三季度经济增长主要来自个人消费支出、非住宅类固定资产投资、出口和联邦政府支出的贡献，一定程度上抵消了企业存货投资、州政府和地方政府支出下降的负面影响。

 

6. 大公国际资信评估有限公司31日决定将丹麦王国的本、外币国家信用等级从AAA下调至AA ，评级展望为稳定。大公认为房地产泡沫在国际金融危机期间破灭后丹麦经济内生动力一直不足，由于国内劳动生产率提升缓慢和欧洲债务危机深化等不利因素影响，外需难以成为经济增长的稳定拉动力。

 

7. 美国商务部28日公布的数据显示，今年9月份美国个人消费开支环比增加，显示美国经济复苏有所加快，但当月储蓄率明显下降。9月份，美国个人消费开支总额为11.46万亿美元，比前一个月经修正后的11.44万亿美元增长0.6%，高于8月份0.2%的增幅。9月份美国民众个人收入环比增加173亿美元，增幅为0.1%，增至总额13.02万亿美元。

 

8. 来自中国外汇交易中心的最新数据显示，10月31日人民币兑美元汇率中间价较上一交易日(6.3290)上调57个基点，以6.3233再创汇改以来新高。上周人民币兑美元屡创新高，欧盟峰会达成一致的国际背景下，汇市美元大幅下跌，人民币对美元汇率中间价则继续走高。清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵(微博)近日指出，和目前的升值压力相比，人民币的贬值压力风险更大。

 

上海金属网<SHMET>锌月报（10月份）

期货市场方面：

本月伦锌总体呈现先抑后扬的宽幅震荡走势，10月3日收盘报1880美元，今日伦敦三个月期锌场外电子盘15：30最新价1944美元，下跌33.5美元。伦敦金属交易所注册的锌库存今日减少2475吨，目前总量在780875吨，对比本月初伦锌库存的818825吨，当月减少为37950吨，库存水平的下滑说明市场需求在趋向好转，不过势头尚不强烈。事实上目前影响或者决定伦锌走势的主要在于经济面的情况，基本面尚属其次。本月初德国总理与法国总统在柏林举行会晤，针对欧债危机应对和欧元区未来问题提出一揽子方案，并提交给下月初在法国戛纳举行的二十国集团峰会讨论。投资者风险偏好由此上升，伦锌也随金属市场出现了一波小幅上扬，同时中国方面的需求预期也刺激市场，不过随后中国方面的经济数据表现不佳，而德国财政部长朔伊布勒称，欧洲政府在10月23日举行的峰会上将不会提出解决区内债务危机的最终方案，希腊违约岌岌可危，市场由此再次大量抛压，伦锌出现了连续的加速四连阴跌，一举击破1800美元，最低滑至1718美元，在恐慌情绪最为浓重的时候，市场峰回路转，投资者开始对欧盟峰会缓解希腊等国的债务危机问题，同时中国方面公布的10月PMI指数为5个月来最高，表明中国制造业回暖，伦锌由此出现止跌回升，至月末连续反弹上2000美元附近，从最近的情况来看，由于欧债危机出现暂时缓和，中国方面的紧缩政策出现放宽迹象，所以伦锌短期内仍有保持强势的基础。

 

本月沪锌跟随金属市场走势呈现先抑后扬的行情，初始几天沪锌维持横盘波动，不过之后受欧债危机恶化打击，沪锌主力进入破位下跌行情，分别在18日以及20日大跌超过5%，轻松破位14000元，技术上呈现放量下跌格局，抛售盘纷纷涌出。不过欧盟峰会使得欧债危机出现缓解的预期，而中国以及美国方面的经济数据也相对好转，汇丰(HSBC) 10月21日公布名为“汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览”的10月初值数据显示，中国制造业活动回暖，创五个月来高位，为四个月来首次站上荣枯分水岭线50上方。沪锌在下旬跟随整体市场出现持续上涨，交易气氛也逐渐好转，不过随着沪锌临近上方16000元，一些获利盘开始高位了结，短期内上方压力显现，后市有待持续利好支持涨势。

 

本月沪期锌主力合约与美元对比图：

 

 

LME锌库存：

 

上海金属价格指数(SHMETX)下跌229点，跌幅0.83%，报27491.34点。本月累计上涨1088.53点，涨幅约为4.12%。

 

国内市场综述：我网月初报普通0#锌在16950-17050元/吨，贴水295-贴水195元/吨；今日报在14900-15000元/吨，贴水90-升水10元/吨；1#锌月初报16900-17000元/吨，贴水345-贴水245元/吨，今日报在14850-14950元/吨，贴水140-贴水40元/吨。本月现货锌价从月中开始交易时的15000元/吨附近至月末15300元/吨附近，期间经历先抑后扬的波折过程，最初几天稳定在15200元/吨附近，不过随着之后市场局势恶化，锌价展开破位下跌，从18日到20日，短短三天内，现货锌价从最高15300元/吨直线滑落至14200元/吨附近，短期内的暴跌使得持货商惜售情绪明显，不过另一方面由于宏观经济不稳定，下游也不愿积极抄底接货，所以成交情况一直不佳，虽然锌价月末又出现强势反弹，但随着金九银十的离去，厂商对后市难以乐观。

 

一位大型锌贸易商对上海金属网(SHMET)说：“现在传统的消费旺季已经都过去了，虽然国家有放宽部分紧缩政策的迹象，不过远水难解近渴，房地产的调控已经愈来愈明显，所以下游消费一定会受到影响，不过厂家的库存水平都不高，刚性需求还算稳定，在这个价位我们还是逢高出货为主，客户来拿货的量也都不多。”另有贸易商向上海金属网(SHMET)透露道：“这次锌价是从下旬开始止跌上涨的，这段时间下游和一些贸易商的资金都比较紧张，所以虽然大家对后市的信心有些回稳，但拿货的意愿都不高，我们在上周五的时候就把库存都出清了，现在就等回落。”

 

本月相关事件汇集：

 

1. 10月13日中国海官公布,中国9月进出口同比增幅双双低于市场预期，贸易顺差亦继续收窄至145.1亿美元，路透调查中值为顺差163亿美元.海关数据显示，9月出口同比增长17.1%，低于路透调查中值的20.7%；进口同比增长20.9%，亦低于调查中值24.5%。同期，出口环比下降2.1%，进口环比下降0.2%。

 

2. 国际评级机构标准普尔周四把西班牙主权信用评级下调一档，目前为AA-，较最高的AAA评级低三档，评级展望为负面。下调理由是金融状况越来越难以预测，可能使备受经济增长乏力拖累的私营领域进一步承压。

 

3. 10月14日消息，国家统计局公布2011年9月份经济数据：全国居民消费价格总水平同比上涨6.1%。其中，城市上涨5.9%，农村上涨6.6%；食品价格上涨13.4%，非食品价格上涨2.9%；消费品价格上涨7.3%，服务项目价格上涨3.0%。全国居民消费价格总水平环比上涨0.5%。其中，城市上涨0.4%，农村上涨0.6%；食品价格上涨1.1%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.7%，服务项目价格与上月持平。

 

4. 27日，欧委会主席巴罗佐(Jose Manuel Barroso)表示，随着欧元区领导人对希腊债务50%的减记方案的出台，欧洲正临近解决危机，欧洲恢复增长将指日可待。巴罗佐同时在当天宣布，欧盟将任命一名欧元专员。受此消息影响，欧美股市周四全面飙升，英国伦敦FTSE 100指数上涨2.89%，报收5713.82点；德国DAX指数升5.35%，收于6337.84；法国CAC 40指数更是上升6.28%，报收于3368.62点。

 

5. 在国务院总理温家宝表明“适时适度对宏观政策进行预调和微调”之后，央行在昨日暂停了三年期央票的发行。市场认为，央行主要为了降低对冲力度，是货币政策微调的明显信号。另外，央行发行的3年期央票利率15个月来首次下调，被外界解读为货币政策放松的信号。

 

6. 汇丰(HSBC) 10月21日公布名为“汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览”的10月初值数据显示，中国制造业活动回暖，创五个月来高位,受产出及新增订单指数回升带动。10月汇丰中国制造业PMI初值为51.1，高于上月终值49.9，为四个月来首次站上荣枯分水岭线50上方。

 

7. 二十国集团戛纳峰会召开在即，欧洲理事会常任主席范龙佩(微博)和欧盟委员会主席巴罗佐29日对二十国集团其他成员领导人发表联名信，呼吁各成员采取共同措施重建市场信心、实现经济增长、保持金融稳定，同时承诺将切实执行欧盟最近达成的一系列应对欧债危机措施。

 

8. 美国商务部26日公布的报告显示，10月份美国新房销售量回升，扭转了此前连续四个月下跌的局面，不过，成交价格仍在下降，显示出美国房地产市场仍处于艰难调整之中。9月份美国新房销售量经季节调整按年率计算为31.3万套，比8月份经修正后的数量增长5.7%，但比2010年9月份的交易量仍低0.9%。

 

上海金属网<SHMET>锡月报（10月份）

本月伦锡的表现：本月伦锡电子盘价格波动在19500-23200美元，月末库存减少105吨，最新库存为16445吨。本月主要事件有：惠誉调降意大利和西班牙主权债信评等级距；美国会参议院通过《2011年货币汇率监督改革法案》；斯洛伐克议会投票扩大欧元区援助基金的计划；8月初标普下调美国主权债务评级；美国9月就业岗位增幅大于预期；中国9月份贸易顺差收窄；中国总理温家宝依然强调要把稳定物价总水平作为首要任务；欧盟峰会达成遏制欧元区债务危机的计划等等，欧洲，美国，中国这三个国家在国际经济中的地位仍旧相辅相成，欧元债务问题迟迟困扰市场经济秩序，美国和中国的数据先由利坏逐渐转为利好，整体十月让我们感受到经济形势的渐好，同时也担心欧洲在解决其债务危机的过程还将继续拖累整体经济的走势，美股、欧股和美元的地位也随着经济的形势不断前赴后继，欧盟峰会的成功也给基本金属带来了更多的人气。

 

国内现货锡的表现：本月现货锡报价区间178000元/吨-188000元/吨，成交喜忧参半，由于锡锭流通受限，和下游的需求疲弱以及资金链的供应问题，总体成交量普遍较少。月初日均价较高，后半月日均价较低，云锡的报价从188000元/吨开始回落，月末报于182000元/吨左右，一般牌子的锡锭价格也纷纷下滑，如南山、开源、飞碟等等月末报于181000元/吨左右。当月锡价主要在18万元/吨上方波动，由于受到国内、外上游冶炼厂控制锡锭市场流通率和供应面的影响，尽管此前宏观经济数据萎靡不振，欧元区问题错综复杂，但是锡价仍然屹立不倒，可谓是有色金属中价格最坚挺的。部分国内贸易商因从厂家那里拿不到价格合适的货源，因此都把目标转向伦敦注册品牌锡锭，以购买他们的货来填补自己的库存，国外锡锭的价格明显比国内的价格更便宜，普遍都在18万元/吨以下。作为最终需求者下游而言，他们似乎已经看惯了大风大浪，便能泰然处事，平静对待价格的涨跌，即不盲目也不盲从。

上海金属价格指数(SHMETX)下跌229点，跌幅0.83%，报26402.81点。本月累计上涨1088.53点，涨幅约为4.12%。

 

伦敦锡库存10月（周末）数据表

 

月末某锡贸易商对上海金属网（SHMET）说：“由于锡是六种工业金属中供需面最为紧张的金属，其稀缺性和生产高度集中性又决定了产品供应量不会大幅增加，而下游行业又对锡的需求量形成了支撑，锡价跌的可能性不高。”另一家锡贸易商对上海金属网（SHMET）说：“据业内人士分析，由于美国经济数据欠佳、欧债危机蔓延等因素，锡价在三季度出现大幅的下跌，十月份我们的业绩也不好，并不是价格的问题，而是每天不温不火的成交，一点朝气也没有，目前我们手里还有几吨云亨，上个星期报182000元/吨没有成交，这个星期报181500元/吨，虽有成交，但是成交量却很少。”

 

相关报道：

1、中国9月CPI同比涨幅降至四个月最低位，进一步确认通胀高点已过而拐点显现，未来料继续缓慢下行。国家统计局周五公布数据显示，9月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅回落至6.1%，与路透调查中值相符，且增幅为四个月来最小，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨6.5%，增幅为今年年初以来最小，且低于路透调查中值的6.8%。

 

2、中国海关数据公布9月出口同比增长17.1%，低于路透调查中值的20.7%；进口同比增长20.9%，亦低于调查中值24.5%。同期录得贸易顺差为145.1亿美元，低于路透调查中值的163亿美元。中国9月进出口增幅双双低于市场预期，海外需求疲弱的影响逐步显现，而当月贸易顺差连续第二个月缩窄，显示中国贸易结构继续得到调整并趋向平衡。

 

3、中国外汇交易中心11日的数据显示，人民币对美元汇率中间价报6．3483，首次突破6．35大关，创出汇改来的新高，汇改五年来，人民币对美元中间价累计升值超过30%。央行有关负责人日前表示，当前人民币汇率灵活性显著增强，人民币实际汇率已大幅度升值，并趋近均衡水平。

 

4、欧盟统计局(10月24日)公布的数据显示，由于欧元区内大部分地区需求状况趋于疲软，欧元区8月工业订单年率增幅较前月放缓，并创09年11月以来的最低水平。数据显示，欧元区8月工业订单月率上升1.9%，预期上升0.2%，为今年5月以来首次录得上涨；年率上升6.2%，预期上升5.7%。年期增幅虽高于预期，但再度创下2009年11月以来的最低水平，当月为下降2.8%。

 

5、中国银行业监督管理委员会(10月25日)最新公布的数据显示，截至9月末，中国银行业金融机构资产总额为105.72万亿元人民币，同比增长16.6%，环比亦继续实现增长。数据同时显示，截至9月末，银行业总负债达98.97万亿元，同比增长16.1%。截止7月末，中国银行业总资产和总负债环比一度双双下降，其中总资产环比减少近万亿元的，此种情况非常罕见。

 

6、美国劳工部(10月27日)公布的数据显示，上周美国初请失业金人数小幅走低，且10月15日当周续请失业金人数创08年9月27日当周以来新低。数据显示，美国10月22日当周初请失业金人数下降0.2万人，至40.2万人，预期为40.0万。与此同时，此前一周初请失业金人数修正后为40.4万人，初值为40.3万人。

 

7、国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议。会议决定，从2012年1月1日起，在部分地区和行业开展深化增值税制度改革试点，逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税。会议指出，为进一步解决货物和劳务税制中的重复征税问题，完善税收制度，支持现代服务业发展，会议决定，从2012年1月1日起，在部分地区和行业开展深化增值税制度改革试点，逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税。

 

8、据雅加达10月28日消息，一位业内官员周五称，印尼锡冶炼商同意将自设的出口禁令时间延长至今年底。印尼是全球头号锡出口国。印尼主要锡产地--邦加岛的冶炼商从10月1日开始暂停锡锭出口业务，意在将指标价格推升至每吨23,000-25,000美元。邦加岛-勿里洞岛Timah Sejahtera集团主席Johan Murod对媒体称，集团旗下的冶炼厂希望将价格提振至每吨25,000美元。

 

上海金属网<SHMET>镍月报（10月份）

本月伦镍的表现：本月伦镍电子盘价格波动在17311-20200美元，周末库存减少减少534吨，最新库存为86508吨。本月发生的事件有：美国初请失业金人数小幅下滑，8月贸易逆差略微缩减，德法两国制定计划扶助解决欧元区债务危机，意大利和西班牙主权债信评等级距被惠誉调降，美国国会参议院通过了《2011年货币汇率监督改革法案》，中国7月CPI同比上涨6.5%，创37个月新高，9月份贸易顺差收窄，中国总理温家宝依然强调要把稳定物价总水平作为首要任务等等，其中，对金属影响较大的还是欧元区债务的问题，幸好，美国和中国的利好数据较多，否则金属市场几无支撑，上周欧盟峰会的顺利结束令市场一片欢呼，股市和金属都普遍上扬，但这仅仅只是开始，随后的路途将愈加曲折。

 

国内现货镍的表现：本月现货镍报价区间136000元/吨-143000元/吨，月中报价较低，月头和月末报价较高，金川镍最高报143000元/吨，最低报137000元/吨，俄镍最高报142000元/吨，最低报135000元/吨，金川公司目前出厂价是140000元/吨，本月国内外宏观经济数据好坏参杂，国内财政紧收政策，楼市房价报告下滑，不锈钢需求减弱，中国现货精炼镍需求低迷，不断扩大的镍铁冶炼厂对于现在需求疲软的行情也是很不利的，所以国内贸易商普遍不看好后市，他们认为镍价可能还会下跌，目前伦镍的支撑点位是1万8千美元左右，阻力位仍是2万美元左右。

上海金属价格指数(SHMETX)下跌229点，跌幅0.83%，报26402.81点。本月累计上涨1088.53点，涨幅约为4.12%。

 

伦敦镍库存10月（周末）数据表

 

月末某贸易商对上海金属网（SHMET）表示：“今天是十月的最后一天，上午我们金川镍成交还可以，俄镍因为价格可能报的比较高，所以成交不好，现在外盘跌了那么多，俄镍我们已经报到138500元/吨了，目前金川镍和俄镍成交量差不多，金川镍成交价现在降了500元/吨，成交价是140500元/吨。”

 

另一家镍贸易商对上海金属网（SHMET）表示：“这个月由于国庆节的原因，工作日较上个月要短，本月中旬金川镍成交价比较低，是136500-137000元/吨左右，形成低价的因素也比较多，像欧债问题，国内资金收紧的问题，金川调价乱的问题等等，月末我们金川镍再低也要报在14万元/吨以上，因为金川的出厂价就是14万元/吨，如果比它的价格还低，那真的是亏呀。”

1、国家统计局周五公布数据显示，9月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅回落至6.1%,与路透调查中值相符,且增幅为四个月来最小;工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨6.5%,增幅为今年年初以来最小,且低于路透调查中值的6.8%。

 

2、美国劳工部10月13日公布的数据显示，美国10月8日当周初请失业金人数下降0.1万人，至40.4万人，预期为40.5万，初请失业金人数小幅下降，同时美国10月8日当周初请失业金人数四周均值下降0.7万人，至 40.8万人，创8月中旬以来最低。初请失业金四周均值创8月中旬以来的最低水平。

 

3、中国社会科学院周二发布报告预计,2011年中国国内生产总值(GDP)增速将达到9.4%左右,比2010年略有回落;居民消费价格指数(CPI)全年将上涨5.5%左右。为控制通胀,中国央行自去年10月初以来,已经五次加息,并九次上调存款准备金率.中国8月居民消费价格指数(CPI)同比上涨6.2%,较今年的最高峰值有所回落.但分析师们预计,仍居高位的数据显示货币政策年内并不会有所放松.

 

4、汇丰(HSBC)周一公布名为"汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览"的10月初值数据显示,中国制造业活动回暖,创五个月来高位,受产出及新增订单指数回升带动,显示经济进一步企稳，但欧洲的PMI数据再度下滑,令经济衰退忧虑加重,凸显在周三举行的欧元区领导人第二次峰会上出台解决危机协议的迫切性。

 

5、国际评级机构穆迪(Moody's)周一(10月24日)表示，全球的动荡局势正在影响俄罗斯银行体系的表现，因而将俄罗斯银行体系评级展望由"稳定"调整为"负面"。穆迪称："将俄罗斯银行体系评级展望调整为负面，反应了我们的如下预期，即全球经济前景疲软且金融市场波动性加剧将对俄罗斯的运营环境构成冲击，从而通过系统范围内的流动性紧缩、信贷增速放缓和资产质量承压的形式对银行体系带来负面影响。"

 

6、美国商务部(Commerce Department)周三(10月26日)公布的数据显示，美国9月新屋销售五个月来首次增长，但房价继续下跌，凸现出房地产市场持续疲软的状况。数据显示，经季节性因素调整后，9月份新屋销售较上月增长5.7%，折合成年率为31.3万户，预期为30.0万户；这是4月份以来的最快增幅。

　　

7、据美国商务部(DOC)周四(10月27日)公布数据显示，受消费者及商业加大开支提振，美国第三季度国内生产总值(GDP)走高，缓解了市场对美国重陷经济衰退的担忧。据公布数据显示，美国第三季度实际GDP初值年化季率增长2.5%，预期增长2.5%，录得自2010年第三季度以来新高。此前，美国前两季度GDP年化季率涨幅分别为0.4%和1.3%，一度加重市场忧虑美国经济将再次陷入衰退之中。

 

8、近日央行货币政策委员会委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，虽然今年中国的CPI预计增速将达到5.5%，但明年能下降到2.8%。他称，中国的通胀有很强的周期性。今年的通胀，60%来自于农产品（000061），其中20%来自于猪肉价格的上涨。“猪肉的问题，今年加大投资，明年价格肯定就下来了。”李稻葵认为，中国经济增长速度再往下降，房地产也不会重新回到过去的形势。他认为，中国经济靠卖地、靠房地产发展的模式已经过去了。至于货币政策，李稻葵表示：“相信未来五到十年都不会有重大放松，会比较谨慎。