吉明：铜市阶段性底部构造已经形成

　【市场剖析】

　　周五，LME铜遇阻振荡，下跌25.5美元，报8168.5美元/吨，一周上涨了1026.75美元（14.38%）。

　　前期，对欧债危机的担忧，以及全球经济二次衰退的预期，导致了铜价狂泻。如今，市场似乎一夜之间出现翻转，金融和经济市场的阴霾一扫而空。铜市凭借良好的基本面出现上扬，当周录得32年来最大升幅。不过，这样的上涨似乎太快，市场有必要做些调整。

　　从技术上看，日线W底部构造业已完成，未来将进入回撤和振荡，以等待基本面的指引。因年底铜市逐渐进入消费旺季，如宏观形势进一步稳定，那么，阶段性和季度性上涨行情有望展开。不过，这样的行情依然属于反弹性质，并不是真正意义的反转。

　　现在，让我们看看基本面有那些积极变化：

　　1、欧盟已达成一整套协议，以挽救岌岌可危的欧债局势。其中，将希腊债券减记50%；同时，扩大救助基金规模达1万亿欧元。尽管形势还将反复，但危机暂时不再恶化，市场将迎来一段难得的喘息之机。 2、中国10月份的制造业指数出现回升，而通胀指数将显著下滑，全年收紧的货币政策亦可能松动。有专业人士预期：12月份有望下调存款准备金率。

　　3、美国第三季GDP环比年率初值为增长2.5%,创去年第三季来最大升幅。这一势头将延续至今年第四季。另外，美国就业和楼市亦有所改观，10月消费者信心连续第二个月改善。

　　4、LME铜库存连续第六日下降，现为43.2万吨，注销仓单占12.7%。另外，沪铜上周库存下降1.4万吨至7.37万吨。库存下降暗示着国内供应偏紧，需求正在改善，未来数月进口采购将继续增长。

　　5、印尼Grasberg矿部分精炼铜销售因罢工遭遇不可抗力。该矿是全球第二大铜矿。

　　总体而言，宏观形势出现转机，铜市供求亦是如此。然而，欧债问题依然存在变数，危机的解决只是表面，并非根本。当然，这是后话，危机的再次爆发或在一年之后，并不影响当局的形势。年底，铜市逐渐进入消费旺季，配之以相对稳定的金融和经济环境，那么，市场有望展开季节性的反弹行情。

　　【简明图解】