商品市场仍有复苏空间

　有权威机构断言，全球大宗商品市场近期若要出现“实质性”复苏，三个条件缺一不可：一，美国经济在第二季度的惨淡表现后增速有所加快；二，中国经济实现“软着陆”；三，欧盟拿出“可信的”计划应对欧债危机。

　　上周，上述三个条件纷纷成为现实。10月底已然成为全球大宗商品市场开始实质性复苏的最佳时机。市场也确实作出了积极的回应：在10月24日至28日的五个交易日期间，大宗商品市场最受关注的七种商品中，有包括纽约油价及黄金、白银及铜期货在内的四种商品价格均在上周创下月内最高水平，布伦特原油期价也较月内高位相距不足每桶1美元。
　　至此，在仅余一个交易日的情况下，上述五种商品价格在10月份别上扬12.4%、6.2%、13.1%、12.8%、3.9%。大宗商品市场本月的整体复苏势头已显露无遗。

　　需要强调的是，黄金、白银及铜期货在本月下旬呈现出持续上扬态势。其中，避险功能逊色但工业原料属性更加突出的白银和铜期货，最有希望成为大宗商品接下来走势中的亮点。同时，与白银及铜期货同样在市场走弱过程中遭遇大幅抛售、又在近日大幅反弹的铂期货也可望得到投资者青睐。

　　不过，尽管大宗商品市场反弹势头明显，但持有谨慎心态的投资者仍为数不少。历史数据显示，大宗商品与其计价货币美元的单纯价格联动关系如下：美元指数每走低5%，大宗商品期价整体上扬约25%。而10月，美元指数累计下滑约4%，商品价格平均涨幅却在10%左右。换言之，大宗商品市场仍有约半数上涨空间未得以释放。

　　目前，大型金融机构仍在加紧针对大宗商品期货展开投资布局，某种程度上也证明了商品市场的价格上扬潜力犹存。就在上周，德意志银行宣布其第三季度大宗商品交易规模触及历史新高；该机构交易规模上次创下新高，也正是大宗商品市场狂飙的今年第一季度。

　　从目前的情况看，大宗商品市场的价格上扬潜能是否可以继续当前强势，欧债危机的发展情势仍将具有决定性意义。如果欧债危机救助计划能在11月的二十国集团（G20）首脑峰会和接下来的欧元区财长会议上得到改善与细化，大宗商品市场才有望真正走入实质性复苏的通道。