铅周报（2011.10.24-10.28）

期货市场方面：

本周伦铅呈现震荡上涨走势，周初承接上周末的强势氛围发力涨升，由于欧盟及IMF赞成向希腊发放第六笔救助资金以避免希腊违约，同时市场传出德法就欧债危机解决方案达成全面一致。另外，汇丰24日发布的汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览显示，10月汇丰制造业PMI初值录得51.1，为5个月以来最高值。多重因素刺激伦铅在周初回到2000美元上方，不过之后市场对欧洲是否能在周三峰会上找到债务危机解决之道的疑虑再度浮现，一方面有关民间债权人所持希腊债务减值的磋商尚无达成交易的迹象，另外有关拟议中的银行资本重组和欧元区救助基金杠杆化的规模仍存在不确定性，这使得金属价格整体出现回落，伦铅因此滞涨调整至2000美元以下。不过之后市场关注焦点开始转向中国方面可能放宽部分紧缩政策的预期上，这使得金属市场再次获得上涨助力，周四欧盟会议结束，欧洲领导人就减计希腊国债达成协议，并决定为希腊提供更多援助，欧盟主席范龙佩最后表示，与银行业达成的减计50%希腊政府国债协议将使2020年希腊国债占GDP比例从180%下降至120%，同时将把援助基金规模提高至1万亿欧元(1.4万亿美元)，以便阻止意大利与西班牙等重要经济体陷入混乱，在此消息公布后伦铅再次上扬，短期内市场气氛转向利多状态，至周五伦铅运行在2050美元附近，在目前的经济背景下，后市有望扩大上涨空间。

 

国内方面，上期所本周铅库存：上海36063吨，减5986吨，广东15683吨，减542吨，江苏1390吨，减83吨，浙江1090吨，减360吨，总计54226吨，减6971吨。本周沪铅总体随整体金属市场走势，周一午后出现大幅上涨至15000元以上，不过市场心态较为分化，所以当日成交量出现相对萎缩，而之后三天的滞涨震荡走势也进一步加重了观望情绪，不过市场消息面在周中逐渐倾向利多氛围。国内方面，上周，央行发行的3年期央票利率15个月来首次下调，被外界解读为货币政策放松的信号。此后，国家总理温家宝首次提出适时适度进行预调和微调。此番停发后令市场对货币政策放松的预期更加强烈。沪铅在周五出现大幅高开，不过之后有所回落，若短期内缺乏持续利好支持，那么回调料将到来。

 

 

现货市场综述：本周现货铅价主要表现为强势反弹行情，周一报14650-14850元/吨，周五报15300-15500元/吨。本周现货铅价累计上涨1000元/吨，在对欧盟峰会缓解欧债危机以及中国方面可能放宽流动性政策的双重预期下，周初铅价保持稳定涨势，虽然宏观经济面有所改善，不过由于下游消费疲弱，且后市终端需求不容乐观，所以厂家都不愿追高接货，尤其15000元/吨成为心理关口，贸易商也大多谨慎交易，临近月底，资金压力使得部分商家积极出货，市场供应压力逐渐增大，不过上游冶炼厂持货心态相对稳定，铅市本周货源时紧时松，供求关系差距不大，成交情况则不佳，尤其当铅价出现明显上涨之时，市场询价非常稀少。

 

某铅贸易商说：“这周行情走势比较好，主要是基本面出现了向好的转变，压制市场的欧债危机有了缓和，不过目前价位也已经涨到了相对高位，尤其像铅市自身的状况并不好，下游消费没有起色，所以如果接下来中国的流动性无法出现真正的放宽，那么铅价也许就要开始调整了，我们今天就把存货出完，也没再去拿货。”也有贸易商说道：“这两天铅市货源有些趋紧，上游报价也比较坚持，可能是因为现在市场形势开始好转，不过下游消费没有什么改善，大家的资金还是偏紧，不过上游惜售更多是在低位，像今天市场报价就开始松动，短期内估计会有回调风险。”

 

 

LME本周铅库存：

 

 

 

相关新闻：

1、欧盟统计局24日公布的数据显示，欧元区8月份工业订单环比增加1.9%，同比增加6.2%。修正后的数据显示，7月份欧元区工业订单环比减少1.6%。如果去除波动性较大的船舶、铁路和航空设备订单，欧元区8月份工业订单环比增加0.7%，同比增加5.0%。8月份，欧元区资本货物订单环比增幅最大，达2.7%；非耐用消费品订单增加1.2%，中间产品订单增加1.1%，耐用消费品订单则减少0.8%。

 

2、法国全国统计与经济研究所25日公布的数据显示，法国消费者综合信心指数在连续两个月下滑后，10月份意外微幅上升，显示出法国居民对自身财务状况和储蓄能力的信心略有增强。法国消费者综合信心指数从7月份的85点降至9月份的80点，创2009年2月以来新低，但10月份意外回升至82点。

 

3、美国10月消费者信心意外跌至两年半低点，8月房价则保持在低位，暗示消费者处境仍然不佳。美国经济谘商会称，其10月消费者信心指数跌至2009年3月来最低水准，因消费者为就业和收入前景所苦。同时，近期区域制造业数据暗示10月该行业逐渐稳定。周二公布的美国数据巩固了经济不会再陷衰退的观点，尽管经济成长仍将迟缓。

 

4、美国商务部10月27日公布的数据显示，三季度GDP年化增长率初值为2.5%，较二季度加快1.3个百分点，为去年三季度以来的最快增速。三季度经济增长主要来自个人消费支出、非住宅类固定资产投资、出口和联邦政府支出的贡献，一定程度上抵消了企业存货投资、州政府和地方政府支出下降的负面影响。