钴市近期行情回顾及走势展望

2011年近期钴市行情回顾及走势展望

　　一、整体价格基本弱势平稳运行

　　  图表 1  2011年6-9月1#电积钴走势图 单位：元/吨
　　

　　第一部分：2010年钴库存及2011年钴生产情况。

　　中国：2010年全年中国钴库存达到创纪录的2万吨。其中70%左右的是以各种钴盐形势存在的。

　　预计2011年中国原生钴产量为3.8万吨。而钴的消费量预计在2.6万吨,。消费用量预计增长9.6%左右。月均产量3100吨左右。

　　全球：CDI认为全球2010年钴过剩1.5万吨。生产量在76393吨。较去年增加27%，消耗量在61000吨，增加9%。

　　产量增加的主要企业：比利时的优美科公司，从2150吨增至2600吨，日本住友商事从1332吨增至1935吨，芬兰的OMG从8850增至9299吨，澳大利亚的必和必拓从1700吨增至2141吨。

　　第二部分：钴：2011年近期钴市行情回顾及走势展望。

　　一、整体价格基本弱势平稳运行

　　进入2011年下半年来，钴市整体价格水平低位相对平稳，国内1#电积钴平均最低价为297500元/吨，平均最高价为332500元/吨，1-5月份国内电积钴平均价格为386370元/吨。6-9月份国内电积钴平均价格为280000元/吨。

　　总的来说近期MB价格相对比较平稳，但整体还处于低位。目前国内钴市紧跟外盘市场成交表现低迷，2010年去年保有的大约2万吨的巨大库存始终压制着国内钴价格的反弹，我们预测接下来钴市仍将持续低迷。

　　二.目前钴市基本形势分析

　　市场库存压力巨大：去年累计库存量约为2万吨，几乎与国内一年内的实际消费量相持平，而上半年市场钴价格基本成震荡式下行，交易量也明显下跌。库存再次累加。目前通过市场观察来看，很多钴生产厂商和钴下游消费厂家都保有较大的库存量，其中以钴盐的形式为最多。现市场行情清淡，下游需求采购方基本采取现用现买方式，近期内均无大量购货的打算。庞大的库存致使疲弱的钴价格持续的走弱，而同期其他金属如铜，镍，锡，锑等价格也均没有相当好的表现。钴市“去库存化”仍然是未来一段时期内影响钴价变动主要原因。

　　下游需求增速明显放缓：钴下游主要需求产品钴酸锂市场虽然仍处于增速强劲的发展态势中，但增速同比去年下降。一季度锂电池产量591,374,382只，同比增加25.99%，而去年同期锂电池产量481,192,956只，增速为37.4%。今年一季度锂电池产量增速相比去年同期回落11.4个百分点。今年1～7月，全国锂离子电池完成产量15.48亿只，同比增长18.96%，增幅逐月下降其他钴重要应用产业数码相机、笔记本电脑等用量均出现不同程度的增速回落现象。

　　中间流通环节不活跃：由于钴市场库存过大，加上钴应用市场相比于镍，铜等窄很多，很多钴市贸易商表示对钴市未来前景不明朗，而且随着其他电池材料的迅速开发，尤其是部分三元材料的市场热度越来越高，钴市贸易商对参与钴贸易热情度下降，转而将资金投向其他比较活跃的金属交易中去，比如不少钴现货贸易商将资金投入到镍，铜，稀有金属等交易中去。

　　一些钴贸易商表示，以前买入囤货的电积钴现在仍然处于亏损状态中，希望能等到一个合适的反弹价格进而卖出，中短期内尚无继续做钴贸易的打算。无疑，贸易商参与热情度的下降为本来就供大于求的钴市浇了一盆凉水。

　　期钴波动幅度大：三季度以来西方市场目前钴价形势也是一片混乱，涨跌观点纷叠，而LME期钴波动幅度也很大，近几个多月上下幅度到28000- 36000美元/吨，说明市场对现货市场供应与需求之间的矛盾难有大的一致性看法，这无疑给本就低迷的市场，再添混乱。

　　三、钴价走势展望

　　可能影响钴市走势因素：

　　宏观经济将继续主导市场：首先，欧洲债务问题。希腊目前没有能力偿还欧洲各国银行的债务，可能存在十月中旬的违约可能。另，惠誉下调意大利、西班牙的信用评级，给欧洲债务问题雪上加霜。其次，国内通胀问题。近期国内宏观数据即将公布，通胀水平可能不会实质改善。温州民间借贷问题，引发温州中小老板纷纷跑路。国内或采取一定的刺激经济的政策，不排除下周调准备金率的可能。再看，欧美制造业数据好于预期，或有望提振市场人气。而近期，华尔街抗议活动或给美参议院一定压力，通过奥巴马刺激经济的就业计划。基本面来看，接下来钴市受其影响，短期内将持续走低。

　　进口增速继续保持下滑：钴精矿价格居高不下，2011一季度中国钴精矿进口下降8.41%至87,504吨。4月份钴精矿更是同比下滑了17%。而中国8月份进口钴矿约2.5万吨，同比下滑29.46%，。但与此数据形成对比的是，国内主要钴厂商的进口量反而增加了，但更多中小厂商由于成本压力和销售压力而不得不大幅减少钴精矿的进口量。如果钴精矿进口量增速能持续性减少，那么钴价从长期趋势来看有可能出现一定的上扬。

　　其它行业对钴市场的需求增加有利于钴市的回暖：主要是指超级合金.天然气液化加工等行业的需求。CRU认为未来两年钴需求量将强劲增长，但是同时供应量增速仍将大于需求增速，尽管供应面也存在一定的风险。主要因来自超级合金、可充电电池和天然气液化加工等行业的强劲需求支撑，近期钴的需求增长速度将超过钴的工业产量。其中超级合金需求量在2011-2013年间将平均年增长10%。同时认为尽管通过不同的技术，汽车行业也将出现不同的钴替代品，但是随着行业不断增长，长远来看钴需求仍将持续增加。

　　钴行业重新洗牌：由于近年国内钴行业中小厂家新开工数量大为增加，市场竞争激烈，加之钴矿进口价格居高不下，很多中小厂家利润微薄或出现亏损，钴行业重新洗牌势在必然，将会促使钴行业朝集中化、规模化、精深加工化发展趋势进行。分析人士认为钴行业整顿还将受到三大因素的动力支撑。首先，利率上调使得原本已经存在竞争更加严重，部分企业将被排挤出市。再者，小型冶炼厂在获得原料方面将愈加困难，这使得过剩市场一再出现原料竞争激烈的反常现象。如果钴市场整合可以预期的话，那么无疑对目前疲弱的市场起到一副强心针的作用。

　　十二五规划给钴行业带来的契机：由于十二五规划重点突出了发展新能源和新材料行业，所以这对以新能源电池为代表的新能源和新材料行业将会得到迅猛发展，应全球低碳、环保理念以及更大储能、更高的安全性能和低价位的市场竞争等需求，镍钴锰三元素等其他新型正极材料成为发展前景继续看好。

　　综述：目前钴整体市场处于一个僵持状态，消费商，看跌情绪浓重，部分商家迫于资金压力低价抛货，但是大部分商家均选择退市避险。

　　通过以上利多利空影响钴价走势的因素分析，我们认为后市钴价仍将较多地受欧洲债务危机，以及国内产能调控等宏观经济走势影响，钴价偏弱走势仍将持续。预测接下来电积钴的价格活动区间在26.5-28.5万元/吨。

　　但从长期来看，新能源行业有望成为全球新的支柱行业，金属钴作为生产锂电池的核心材料，具有广阔的应用空间和开发潜力。随着锂电池产业链的逐渐完善，金属钴的战略地位也将会益加凸现。