经济数据不佳 金属大幅下挫

经济数据不佳，金属价格大幅下挫。沪锌跌幅超5%，铜、铅跌幅在4%左右，沪铝表现稍显坚挺，螺纹钢延续弱势，黄金低开低走，短线价格呈现走弱迹象。

　　　　

　　影响因素

　　　　

　　国内三季度经济增速低于预期，引发市场调整压力再现。统计局公布数据显示，我国三季度GDP同比增长9.1%，稳步下滑，分产业来看，第二、第三产业继续下滑，但是第一产业增速增加。9月份工业增加值增速并没有出现市场预期的下滑，反而小幅上涨，这说明目前整体工业经济并没有市场预期差。固定资产投资以及房地产投资增速继续回落，但是回落的节奏已经放缓，其中房地产投资增速整体回落较大，显示国家房地产行业调控的效果。结合目前国内外宏观经济背景，虽然外围经济形势不确定性因素增加，但是国内经济暂时并没有出现“硬着陆”的迹象。短期管理通胀仍然是政策调控的主要目标，政策仍将保持稳定。

　　　　

　　前期德法领导人会晤以及上周末的G20央行行长和财长会议均极大地缓解了市场对于欧债前景的恐慌，但德国财长表示，本周末的欧盟峰会可能不会就欧债危机的解决出台最终的方案，德国总理同日也表示，在10月23日举行的欧盟峰会中提出最终解决欧债危机的方案是“不切实际的幻想”，欧债危机的解决是一个非常长期的过程。在此之前，市场曾经一度对本周末的欧盟峰会寄予较高的期望，在德国两位官员的讲话之后，市场的风险偏好情绪快速降温，大宗商品和欧元等风险资产普遍回落。

　　　　

　　品种基本面

　　　　

　　铜：国内铜现货市场供应充裕，整体成交一般。基本面上，虽然印尼和秘鲁两大铜矿罢工恶化未能起到支持作用。国家统计局公布数据显示，中国9月精炼铜产量较8月减少7.5%，此前精炼铜产量曾连续3个月创纪录，因部分冶炼厂进行定期维修而关闭。

　　　　

　　铝：现货价格大幅下挫，国内铝下游消费企业买入积极性较低，上海铝现货成交价格为16530—16560元/吨，升水50—80元/吨，低铁铝16600—16640元/吨，无锡现货成交价格16490—16520元/吨。

　　　　

　　锌：国内锌现货市场成交情况一般，0号锌成交于14850—14900元/吨，对12月合约升水150—200元/吨，1号锌成交于14800—14850元/吨区间。消息面上，9月中国精炼锌产量为45.3万吨，环比上升11.6%。

　　　　

　　铅：国内铅现货市场成交清淡，南方、成源、水口山、豫北等品牌铅报14650元/吨左右，但成交有限；驰宏锌锗(17.19,-1.09,-5.96%)稍高一点，约在14670元/吨，其余如个旧铅暂无报价。冶炼厂因价格太低减少出货，货源供应有限。9月中国铅锭产量41.7万吨，同比增长0.2%，环比增长5.8%，从统计局公布的9月数据看，9月铅价大跌下产量仍在增长。

　　　　

　　螺纹钢：现货市场继续回落，北京、上海下跌10—30元/吨，钢坯和矿石价格跌幅扩大，淡水河谷提出四季度长期协议价格下调至160美元/吨，矿价仍有下行空间。

　　　　

　　黄金：近期金价的走势与市场的风险偏好情绪呈正相关，这一方面是由于市场对流动性前景的预期趋于乐观，对金价有利；另一方面，从技术上来看，金价近期缓慢小幅的振荡上行主要是受到空头回补的推动，目前尚未见到有新的多头资金流入推动金价进一步上升。

　　　　

　　操作策略：铜市反弹高点已显，短期将再次测试前期低点。交易上空单持有，激进者仍可少量加抛空单。铝市场前期多单注意控制风险，但在未击穿前期低点前，铝价仍处反弹趋势。沪锌跌破15000元/吨，技术上，锌市偏空思路对待，短期可能挑战近期低点。当前市场人气偏弱下铅价仍有继续下行的压力，偏空思路对待。宏观及产业面依然偏空，螺纹钢难以扭转下跌趋势，操作上空单持有。支撑金价的因素并未发生实质性改变，资金面是主导金价的直接因素，操作上建议暂时观望，短线多单注意止盈离场。