欧债前景不确定投资者步步为营 有色金属反弹步履蹒跚

　9月28日，伦敦金属交易所（LME）有色金属期货亚洲电子盘走跌，LME期铜、期锡跌幅甚至超过4%

　　当日，上海期货交易所金属期货也在盘中出现大幅下挫，虽然尾盘价格回升，但依然反映出市场信心不足，有色金属价格还将继续震荡，寻找阶段性底部

　　盘中暴跌

　　9月27日， LME金属期货收盘全线大涨，其中，LME期铜跃升4.5%，创2010年2月以来最高单日涨幅，逆转了连续7个交易日的跌势。但是好景不长，LME金属的反弹昙花一现，9月28日，在亚洲电子盘时段LME金属期货大幅下挫，部分品种几乎抹去前一交易日涨幅，LME期铜扩大跌幅至4.3%，期锡跌幅也超过4%。

　　9月28日，上海期货交易所有色金属期货也在午盘后出现一轮集体跳水，其中，期铜主力1112合约曾触及每吨53500元低点。

　　市场人士指出，有色金属期货的暴涨暴跌都因欧债危机不确定性。9月27日，欧洲领导人考虑提高该地区救助基金规模并重新调整银行资本结构的计划，在一定程度上缓和了市场对债务问题扩散的焦虑情绪，推动基本金属价格反弹。但9月28日，因投资者听闻欧洲各国领导人在解决主权债务危机问题上的意见分歧，投资者担心解决路径不明朗将重挫商品需求，因此工业金属类期货继续遭到抛售。

　　危机主导

　　分析师认为，目前大宗商品期货市场投资者情绪仍然低迷，解决方案的不确定性让他们步步为营，一有风吹草动就会了结获利头寸。

　　上海中期期货方俊峰在接受《国际金融报》记者采访时表示：“由希腊债务危机所引发的市场担忧引起了欧洲各国重视，当前欧洲正在采取一系列的积极措施，此前关于欧洲金融稳定基金（EFSF）规模扩大的传言一定程度上缓和了市场的担忧情绪，为市场反弹提供契机。”

　　不过，他进一步指出，9月29日德国议会对救助资金规模是否扩大的投票对行情的演变至关重要。

　　新湖期货分析师廉正指出，欧债问题主导有色金属期货中短期走势，EFSF扩容能否实现以及何时实现仍存在很大的不确定性，这将导致敏感的金属价格出现反复。良茂期货分析师张姚鑫也认为，商品能否真正止跌反弹，还在于欧、美等发达经济体是否能够真的拿出切实可行的激励措施。

　　难言见底

　　对于未来金属走势，多数分析人士认为，有色金属期货还将震荡寻底。

　　张姚鑫表示，就短期而言，市场总体处于一种相对悲观的情绪之中，欧债问题的“阵痛”效应或将持续打击欧元区的经济发展，希腊等国的违约概率还在逐步攀升，同样中国等新兴经济体的通胀问题仍旧面临巨大的压力，在全球经济放缓的大环境下，铜消费增速放缓，下游消费增速可能还将进一步弱化，铜价面临的压力较大。

　　全球曼氏金融（MF Global）在报告中表示，鉴于疲软的经济增长前景，到2011年年底，铜价可能将下降到每吨6000美元低点。根据该报告，2012年铜价的波动区间可能在每吨5800美元至9300美元，疲软势头将集中在2012年上半年。

　　从国内市场看，有色金属的基本面要稍好于国际市场。国家统计局日前公布，1至8月规模以上工业企业利润同比增长28.2%。其中，有色金属冶炼及压延加工业增长64.6%。

　　方俊峰则指出，9月28日国内期货市场期铜持仓增加，资金有入场迹象，但从基本面情况来看，短期难言乐观。

　　张姚鑫表示，技术上，期铜等有色金属期货暂时得到支撑，但是这并不意味着价格就会据此展开一轮反弹，受国庆节前交易所保证金增加牵制，空头走势短期还将延续。在操作策略上，张姚鑫建议投资者节前以做空为主，多单可逢高减持离场。