定言反弹过早 基金属弱势整理

上期所基金属期货9月27日整体震荡企稳、多数收涨，欧元区债务危机将得出解决方案的消息改善外围气氛，国内外股市回暖配合给予人气，显弱势整理格局。跌破成本的铅价反弹较为明显，铝价亦有大幅回升，期铜、锌表现相对较弱。分析认为，基金属27日表现似乎只能定义为持续跌势后的暂时止跌企稳，上行基础薄弱，市场气氛依然偏弱。

截止27日收盘时，上期所基金属期货各主力合约，铜收平，铝收涨2.23%，锌收涨1.25%，铅收涨3.08%。

欧洲央行下周可能讨论恢复购买担保债券事宜以及其他措施，以向欧洲银行业注入流动性的消息，债务危机担忧缓解，同时美国参议院26日晚通过一份临时拨款法案，暂时避免了政府关门的风险。但全球经济前景预期依然悲观，忧虑气氛并没有消散，尽管有所缓解。德国公布的9月企业景气指数连续第三个月下跌，而最新的美国住房数据仍显示低迷，美国8月份预售屋销量连续第四个月下滑。

从铜现货上看，铜价继续紧跟期铜走势，并没有体现出明显低位买盘提振的迹象。沪铜盘面上日内波动激烈、频繁，显示多空对阵，空头逢高打压抑制铜价上行空间，而推动铜价回升的主要力量是空头获利平仓所致，显现铜价上行基础薄弱。

盘面上看，27日上期所基本金属各期货品种的回升主要归因于空头回补，似乎只能定义为持续跌势后的暂时止跌企稳，上行基础薄弱，市场气氛依然偏弱，定言为反弹行情的启动或许不能成立。特别是国庆长假即将到来，投资者谨慎的心态将驱使其在放假前平仓避险。

不过，必须重复提醒的是，目前的铅锌价格在期现两市上都表现超跌，除非确定令人震撼的大范围经济衰退或者金融危机，否则铅锌价格大幅持续下跌的情况不会出现，只是目前超跌后反弹的基础仍较弱，随周边金属一起继续弱势整理的可能较大。

27日上海现货铜价55100-55800元/吨，报跌575元，对10月合约升水80-升水250，下游厂家适量逢低补货。现货铝价报17080-17120元/吨，报跌75元，低价出货者明显减少，下游厂家逐步备货。0#锌价报14800-14900元/吨，报跌250元，需求没有改善。国内1#铅报跌100元至14200-14400元/吨，下游拿货较为谨慎，大部分以观望态势，不敢贸然交易。