大地期货：铝价相对表现抗跌，但短期反弹空间着实有限

【隔夜行情回顾】
  昨日收盘  涨跌  涨跌幅度(%)  点睛
LME 铝  2330  7  0.3% 
SHFE Al1111  17290  115  0.67% 
观望为主
【简评】 
铝价抗跌的迹象越来越明显：尽管周二晚间伦铝弱势创出年内新低，但周三沪铝依然平开高走，一
方面早盘抵抗住了由铜、橡胶等周边品种带起的整体下跌影响而持稳，另一方面十点之后又出现快速反
弹，尽管午后未能延续这股反弹势头，而陷入窄幅粘性震荡，但终盘收涨幅度远大于铜。尚未换月的主
力 11月合约日 K线收出中阳线，以年线为依托，先后向上突破了半年线、MA5均线压制， 短期面临对 MA10
压力发起冲击的考验。尽管当日 11 换月继续缩量减仓，远月 12 月合约也出现减仓，当日沪铝总持仓减
少 6642手，但从日内多空持仓变化来看，铝价的相对性强势主要来自于空头头寸的大举出逃。当日沪铝
现货市场报价基本小幅上涨，现货尽管成交清淡，但价格相对坚挺，一定程度上将继续支持期价抗跌，
但由于市场人气尚且不高、市场买盘力量匮乏，预计后市铝价进一步走强的空间比较有限。当晚，美联
储举措令市场失望，伦铝探底回升，但周四电子报价开盘即大幅走低。
整体而言，本身由于缺乏投机力量支持，又面临整体商品市场氛围走弱，导致沪铝价格走势以追随
周边市场随波逐流为主，宏观经济层面的忧虑情绪抵消了铝价因成本高企、电力形势趋紧等因素而产生
的抗跌力量。尽管短期沪铝相对其他品种相对抗跌，但是市场氛围的不确定性以及铝市资金交投兴趣低
迷将限制铝价反弹空间，因此不建议参与逢低抓反弹、逢高抛空等短线操作，暂时冷静观望为宜。
【资讯热点】 
1、 印尼电缆制造商协会称印尼电缆产量到 2012年将增加 20%至 18万吨。
2、 8月中国原铝进口 11708吨，同比增 21.83%，前 8月进口 131776吨，同比减 22.09%。
3、 有消息称日本第四季度铝现货升水敲定在 118-119美元/吨，低于三季度的 120-121美元。
4、 国际铝业协会（IAI）数据称全球 2011年前 8月铝产量环比增 9000吨至 218.4万吨。
5、 IMF还将今明两年全球经济成长预估下调至 4.0%.
6、 世界最大铝矿石供应商几内亚 CBG公司铝土矿出口目前仍然受阻。
7、 澳大利亚农业资源经济及科技局称该国 2011-12年度氧化铝出口攀升 3.7%至 1680万吨。
【操作策略】
观望为主，逢大跌适当考虑中线多单尝试。