沪锌先跌后升 维持弱势振荡

面对动荡不安的金融环境，中秋节后沪锌呈现出弱势振荡格局。美联储货币政策缺乏明确指引，债务危机愈演愈烈不断威胁着金属市场。沪锌主力合约1111周二、周三下跌明显，最低探至16635元，逼近前期的横盘区间下沿，周四、周五略有回升，最后收报16845元，周跌幅为1.64%。

　市场流动性仍在紧缩

　　宏观面上，欧洲央行15日宣布，将联合西方主要国家央行向欧洲银行业提供美元流动性，以缓解欧洲银行业的美元短缺问题。当天欧元对美元、日元和英镑汇率均出现大幅反弹。由于避险情绪有所缓解，广晟期货的分析师楚本认为，该联合行动可能暂时避免流动性危机，但若欧元区遭遇其他重大冲击，这些措施可能会显得捉襟见肘。

　　美国劳工部最新的数据显示，上周首次申领失业救济人数增加1.1万人至42.8万人，为近2个月来高位，投资者仍旧担心就业市场情况。同时，美国劳工部公布的8月份CPI环比增长0.4%，是此前市场预期的2倍，同比增长3.8%，显示通胀水平仍在进一步上升。

　　中国人民银行发布的8月份金融运行统计数据显示，8月末，广义货币余额78.07万亿元，同比增长13.5%，创2004年11月以来新低。当月人民币贷款增加5485亿元。今年1~8月，中国新增人民币贷款共计5.22万亿元，较上年同期的5.7万亿元少增了0.48万亿元，平均每月少增600亿元。按照均衡、平稳放贷的原则，今年新增信贷总量预计在7万亿元左右。在前7月CPI升幅创3年多来最高水平后，8月份CPI同比增幅降至6.2%。

　　周四央行以价格招标方式发行了100亿元1年期央票，价格为96.54元，收益率为3.584%，连续第4周持平。其中800亿元为7天期，300亿元为28天期，中标利率分别为2.7%和2.8%。而在正回购操作实施前，下周公开市场到期资金为零。央行此次进行1100亿元正回购，市场流动性又一次被紧缩。

　　沪锌仍将弱势振荡

　　基本面上，国际铅锌研究小组(ILZSG)在最新的月度报告中称，今年前7个月全球锌市供应过剩237000吨。数据显示，1~7月全球精炼锌使用量为727.4万吨，高于上年同期的716.5万吨。全球精炼锌产量为751.1万吨，上年同期为730.5万吨。

　　对于后市，广晟期货的分析师楚本分析表示，下周市场普遍关注的焦点是美联储议息会议，投资者对美联储能否推出第三轮量化宽松政策充满期待，而美联储对QE3的表态也将为金属市场带来一定指引。

　　沪锌周三已经逼近前期的横盘区间下沿，随后两个交易日出现反弹，重回振荡区间，但仍收于各均线的下方。预计下周沪锌仍将弱势振荡，区间为16635~17215元。