经济风险增大 铜价反弹难持久

上期所基金属期货9月16日整体反弹，铜价尾盘加速上扬，五大银行将向欧洲银行注入美元救市的消息提振市场，股市回暖和美元回落等外围市场构成短期利好。但基金属仍处于弱势，随着全球经济增长放缓的风险增大，包括铜在内的基金属价格的反弹并不牢靠。

　　截止16日收盘时，上期所基金属期货各主力合约，铜收涨1.06%，铝收涨0.06%，锌收涨0.45%，铅收涨0.46%。

　　欧洲央行15日表示，欧央行、美联储、英国央行等全球五大央行将协同向欧洲银行体系注入美元流动性的消息令投资者大受鼓舞，缓和了欧州债务问题的担忧情绪并推动美元走软，利好当前基金属止跌企稳。

　　不过，全球经济增长继续放缓的风险正在增加，未来增长放缓或将长期内存在。美国经济复苏可能在较长时间内缓慢进行甚至停停滞的可能也有，有经济学家们预计，美国在未来12个月陷入衰退的几率为三分之一。尽管五大央行的联合行动显示出其将会尽一切努力来恢复稳定，但欧州主权债务危机也不可能在较短时间内得到解决，而欧洲区经济低速增长也不会得到提振。中国方面，银行信贷紧缩对实体经济的负面影响已经显现多时。

　　8月用电量增速年内首度跌至10%以内，印证经济增速放缓，显示出一系列紧缩政策的效果进一步释放。微观上看，江浙等地一些中小企业因资金困境而倒闭或面临倒闭的现象就是佐证之一，而还将继续执行的楼市限购也抑制房地产投资增速、国内汽车行业和空调行业在经过过去两三年的高速发展之后，也面临着增速回调的趋势。在这样的大背景下，基金属乃至工业品需求缺乏增长的基础。

　　目前支持铜价看涨的唯一亮点是供应缺口，今年来断断续续的铜矿工人罢工事件推助了供应不足的预期和铜价上涨。目前正在进行的印尼和秘鲁铜矿工人罢工一定程度上支撑当前铜价。而最大的阻碍是国内信贷紧缩不见放松的情况下，国内企业获取货款的困境还将持续，抑制其在国际市场和国内市场采购现货的步伐。缺乏需求支持的铜价反弹难以持久。

　　现货方面，16日上海现货铜价65650-65850元/吨，报涨350元，现货市场追高意愿偏弱，周末备货气氛平淡。现货铝价报17650-17690元/吨，报平，下游库存水平消化缓慢，货源持续充裕。0#锌价报16650-16750元/吨，报涨50元，贸易商对后市悲观情绪占多。国内1#铅报平16050-16200元/吨，下游少量接货。