上海现货交易日评0913

铜：隔夜欧债危机尤其希腊令市场对欧债危机担忧升级，欧元跌至近两个月以来的低位，美元获避险买盘持续攀高，亚洲股市几乎全部暴跌，而中国中秋节假日也令亚洲时段伦铜交易人气低迷，买盘不足，导致伦铜开盘后即承压下行，触及近一个月以来的低位8620美元/吨，尾盘时段欧央行也表示会进行大量购入欧元公债，欧元跌势趋缓，美元高位回落，美股遇部分投机资金流入小幅收阳，伦铜跟随收窄跌幅，最终收报8766美元/吨。今日伦铜开8801美元/吨。随后中国海关总署10日公布的初步数据显示，中国未锻造的铜及铜材8月进口340,398吨，环比增加11%；中国统计局数据，8月中国精铜产量51.8万吨，同比增长29.2%，环比增长8%，1-8月累计364.2万吨，同比增长16.3%。同时市场寄希望于中国购买欧债，欧元遇一波空头回补从近日跌势中恢复，令美元承压回落至77点关口附近，中国良好的需求以及美元的冲高回落令伦铜获得底部支撑，重返8880美元/吨，但随着亚洲金融市场开市，大量空方抛盘涌入，伦铜受阻该线承压回落，在昨日高位附近获支撑后回到日均线8850美元/吨整理。亚洲金融市场收市后，伦铜买盘力量骤减，而奥巴马发表言论称除去现在希腊的危机之外，更应担心的是债务问题将会进一步冲击意大利以及西班牙，欧洲大国必须决定如何整合货币政策与财政政策，市场忧虑情绪继续升温，美元也在数次测试77点关口遇支撑后强势反弹至77.575，伦铜应声下滑跌破8800美元/吨，直接探至8750美元附近。截止北京时间16:00，伦铜8758美元/吨，美元77.5。今晚美国将公布8月进口物价指数与9月IBD/TIPP经济乐观指数。伦铜因欧债阴云承压依旧，将进一步测试8700美元一线支撑。

今日沪期铜主力合约1111跳空低开1210元/吨，开盘价66550元/吨。沪期铜开盘后多空即展开激烈争夺，一度围绕日均线保持100元/吨左右窄幅运行，稍晚尽管空方抛压力量加大令沪铜承压日均线，但由于伦铜重返8800美元上方始终对沪期铜下方形成支撑，沪期铜在低开后仍显现一定抗跌性，日内探低66160元/吨，尾盘时段平仓盘涌入令沪期铜小幅回调，最终收报66310元/吨，下跌1450元/吨，跌幅2.14%。仓量方面，沪期铜日内表现活跃，持仓总量增幅一度超过35000余手，尤其12月合约换月特征已显现，持仓量增加24224手，主力合约1111成交量增加85418手，午后持仓量一度增加超过12000余手，尾盘平仓导致持仓量增幅降至9828手，沪期铜完全承压于所有均线下方，空方抛压力量增强，后期将测试前期底部66000元一线支撑。

现货市场，沪期铜跳空低开超2%，开盘之初，现铜试图升水报价，好铜报价平水-升水50元/吨，但随着前期保值盘大量涌出换现，铜供应大增，进口铜占绝对比例，并率先平水至贴水交易，上午平水铜成交价格66800-66900元/吨，升水铜成交价格66850-66950元/吨，现铜市场空头氛围再次弥漫，并且下游在节前已有一定备库量，故今日市场供大于求特征凸显，尽管有部分投机商逢低接货，成交依旧倍感疲软困难。午后沪期铜继续承压，现铜报价因货源充裕仍保持贴水50元/吨-平水，成交价降至66700元/吨-66800元/吨，低位仍有部分中间商入市接货。

经过节前的这一轮大跌，本周是否还会延续跌势，业内人士对本周铜价看法如何呢？根据SMM调研，有48%的业内人士对本周铜市保持悲观态度，认为伦铜低位将回调至8500美元附近，沪期铜测试前期低位63500元/吨，近来市场上不确定因素颇多，利空消息层出不穷。欧债阴云的升级，以及美国经济复苏缓慢均使得现下市场包括股市人气不足，美国方面包括消费者信心指数与制造业指数很难从弱势中恢复，对市场信心继续打压，避险情绪增强，美元指数在连续11个交易日中呈现九连阳，从73.7的低位连续向上冲77.78，最大涨幅达5.8%；而欧债危机的不断加剧令欧元近期11个交易日中呈现的九连阴，也从1.45的高位下泻跌破1.35关口，抛盘力量虎视眈眈，在美国就业计划做出最终决定以及宽松政策正式出台之前，强势美元格局难以改观。黄金也从前期1920美元/盎司回调至1800美元/盎司，引导大宗商品随之相应回调。从技术图形上可见，伦铜与沪期铜已完全跌落于所有均线下方，并且远离各路均线，而上方各均线呈现粘连迹象，显示上方压力正不断积聚加大，短期跌势难止。国内现铜供应充足，上期所公布铜周库存已连续两周大幅增加，累计增加量达11042吨，库存总量至113300吨。进口融资铜换现积极，即使临近交割也难以维持升水水平，对沪期铜形成拖累。故本周铜市缺乏支撑，向下寻求支撑。

有42%的业内人士认为铜价尽管遭遇空头抛压，跌破前期箱体整理格局，但下方仍有一定买盘支撑，伦铜仍将运行于在8750-8950美元/区间，下方空间有限。尽管欧债危机持续升温蔓延，但欧央行坚决护航的态度也使得欧元较难再现大跌走势，从奥巴马政府为挽救经济而推行就业计划的举措，以及随着9月20日的临近，市场对美联储的QE3计划的预期增强，令美元在连续反弹劲升后，推高能量逐步释放，铜价底部获得支撑；在今日中国公布的进出口初步数据显示中国未锻造的铜及铜材8月进口340,398吨，环比增加11%；中国精铜产量1-8月累计364.2万吨，同比增长16.3%，中国现货市场正从淡季逐步走出，再现中国铜需求大国的地位。随着国内铜市在结束中秋小长假后回到市场，中国的逢低买盘以及采购力量对铜市有较强的支撑作用，沪期铜较外盘表现明显抗跌。

另外，还有10%的业内人士对铜价乐观走势的态度不改，预期伦铜将在测试8750一线支撑后，铜价仍将在买盘推动下重返9000美元一线。近期美国疲弱的经济数据与就业计划的提出事实上都是在为美国采取进一步的宽松政策铺路，美元高位回落，提振铜价；欧债危机从爆发开始就一直是市场的氤氲，而铜市本身基本面向多，一旦欧债忧虑情节有所缓解，空头能量也已有所释放，多头有机会逢低建仓，再次推升铜价。国内临近交割对当月合约价格也有一定支撑，而“金九银十”效应与下游的逢低买盘也会对铜价形成低位支持，需求最终推升铜价低位回升。

铝：国内中秋假期，市场对欧债危机及美国国会通过奥巴马的救助方案存有疑虑，重燃了风险厌恶的情绪，欧元重挫推升美指站稳77点关口，伦铝走势呈现先抑后扬，失守2400美元/吨后探低至2333美元/吨，触及三周内新低，尾盘受意大利求助中国购买其大量国债消息推动返升，但上方受阻于20日均线，最终报收2375美元/吨，涨幅为0.34%。中秋节后第一个交易日，市场依然将重心投向对欧洲疲弱经济的忧虑，美指亚洲时段横盘整理并测试77点关口支撑。伦铝亚洲时段仅上行摸高2397美元/吨，尾盘因英国CPI数据公布在即，投资者谨慎偏空，伦铝承压回吐日内涨幅，然而数据公布后符合市场预期，另其止阴为阳，交投交投信心表现十分脆弱，料短期上破2400美元/吨整数关口仍需积蓄能量，最新伦铝库存减少7600吨至4601225吨。

中秋节期间，欧美金融市场重挫，今日为国内节后首个交易日，沪期铝主力1111合约小幅低开于17430元/吨，受宏观经济大空因素拖累，国内投资者纷纷避险撤离铝市，在不足3万手冷淡交投下，日内减仓1702手，多空力量抗衡令沪期铝窄幅争夺于17400元/吨一线，最终报收17390元/吨，下跌75元/吨，跌幅为0.43%。金融市场偏空拖累沪期铝收阴，但其基本面偏好免遭空头大势抛压，较周边金属表现抗跌，国内现铝消费旺季未显升温，市场追多情绪谨慎，料短期测试17450一线压力。

今日上海现铝主流成交价格在17780-17810元/吨，较当月期价贴水10-升水20元/吨。中秋节后首日，沪期铝当月抗跌窄幅争夺于17800元/吨关口，现铝市场因下游节前少量备库且看空后市，接货询盘寥寥，而持货商出货存在分歧，部分谨慎看空者低价换现积极，拖累铝价出现小幅贴水，但部分因沪期铝抗跌支撑，逢低惜售，整体市况因供需双方价格拉锯，气氛较为淡静。午后，沪期铝当月维持横盘窄幅整理，现铝市场观望情绪浓厚，交易气氛更显冷清，零星报价在17780元/吨，由于难觅消费买盘，市况鲜有成交。

9月5日至9月9日当周，SMM铝锭周度均价为17794元/吨，环比上周稳中小跌16元/吨，跌幅为0.09%。对于后市预测，通过SMM铝价调研发现，有64%的市场人士看平本周铝价，依然占于市场主流氛围，全球经济疲弱致使市场风险厌恶情绪高烧不退，投资者交投信心表现脆弱，然而在大空环境下，国内现铝社会库存持续处于低位平衡状态，南方部分地区因缺电导致电解铝企业减产，受偏好的基本面支撑，铝价呈现拉锯，在消费未见起色前，持续滞涨抗跌，窄幅震荡整理，成为铝价看稳的主因。

有26%的市场人士表示看跌铝价，欧美高通胀、高债务风险持续恶化，削弱了对商品的消费需求，尽管中国进入传统消费旺季，但中秋节后暂未表露需求增长迹象，本周现铝交易仅有4天，在金融市场交投情绪低迷的拖累下，铝价重心承压窄幅下沉，从而形成价格下跌的主要因素。

剩余10%的市场人士表示看涨本周铝价，“金九银十”的传统铝锭消费旺季，9月即将过半，下游加工企业生产呈现复苏回暖，虽然增速表现迟滞，但在利好的基本面支撑下，价格小幅上涨的动力犹存，从而形成铝价看涨的主因。

铅：因欧洲债务担忧升级和需求强劲低迷,打压投资者人气，隔夜伦铅开盘即震荡下行，一度下行刺穿5、20两条日均线至2380美元/吨低点，之后止跌维稳运行于2400美元/吨一线附近，欧洲交易时段，欧央行购买欧元区外围国家国债债券的消息，暂时稳定了市场情绪，伦铅小幅反弹，终收2425美元/吨。近日亚洲交易时段，伦铅开盘下跌后冲高2435美元/吨，但在午后14:00之后美元冲高77.5附近拖累伦铅下挫，直线下行测试2400美元/吨关口支撑。

沪期铅低开于16600元/吨后受国内股市影响震荡下行，稍后止跌维稳运行于16400-16460元/吨区间，午后，在16480元/吨附近获得买盘性支撑，提振期铅震荡上行，重回日均线上方，但尾盘再度回落，终收报于16420元/吨跌180元/吨，跌幅达1%。成交量减少140手至396手，持仓量减少128手至3350手。

沪期铅低开后震荡下行，国内现货价格受其拖累，品牌铅南方、驰宏锌锗价格多报在16220-16250元/吨，对1110铅期货合约主力贴水收窄至200-250元/吨，其它铅汉江、成源价格集中在16150-16200元/吨，午后期铅尾盘之前小幅上行，但铅价变化不大，与早上相当。因铅价过低，贸易商出货较少，下游多看跌，接货谨慎，即使接货也仅仅少量成交，市场淡静。

对于本周铅价后市看法，60%业者依然持悲观论调，预计铅价或将回到16000元/吨附近，因欧洲事件延续不断，首先是G7峰会并无实质进展，希腊债务面临违约，市场忧虑债务危机蔓延，股市大幅下挫；且在欧债危机导致避险情绪升温的背景下，美元指数高位震荡最高至77.784，刷新自2011年2月22日以来新高，宏观经济总体环境令空头压顶，承压伦铅，伦铅5日均线表现压力沉重。

另外33.3%业者认为本周铅价维持16100-16300元/吨震荡，由于近期期铅保持相对独立性，受外盘大幅波动影响较弱，虽然宏观面多利空，但本周宏观经济事件中没有特别重要数据和事件出台，明确指引性消息缺乏，伦铅经过近日盘整，几度下破2400美元/吨关口，但很快回到该线上方，显示该线支撑较强；外强内弱局面依旧，沪期铅本周将引来其开市以来的第一次交割，现货将试图跟盘平水交易，当月抗跌特征明显，对铅现货形成底部支持；与隔月逐步拉开价差也将吸引远期抛压，与远期贴水或将拉大，吸引套利者，期铅形成区间波动态势，难涨难跌。更重要的是国内现货市场由于冶炼厂因价低惜售，货源偏少，而下游生产进入“金九银十”的消费旺季，加上因环保停产者增加，电池供不应求，精铅需求稳定上升，铅价下跌空间有限。

其余的6.7%少部分业者情绪较为乐观，认为铅价在本周末或有小幅上涨，上海地区铅锭社会库存在继上周减少4000吨后再度减少6000吨，充分显示精铅消费良好；LME铅库存呈现减少趋势，LME铅现货升水18美元/吨依旧，国内外的消费趋暖现象，都将对铅价有一定提振作用。

锌：上周五伦锌因美元强劲走高而承压下滑，回吐前几日涨幅再度回到2200美元/吨关口，昨日因中国传统假日中秋节，亚洲时段因缺乏中国买兴的支持，伦锌继续再度下滑，一度失守2200美元/吨关口，夜间因有报道称中国投资者可能会买入债券来帮助提振动荡的欧洲国债市场，欧元得以低位反弹，提振伦锌夜间上扬收回日间失地，最终收报2213美元/吨，预计今日沪期锌主力仍旧维持区间震荡，运行于16950-17250元/吨，现货贴水维持在200-300元/吨区间。今日亚洲时段，美元早盘短暂下挫后，于午间探低反弹并回到77.5点高位附近，LME电锌继续纠结于2200美元/吨关口附近，各日均线表现黏连。

国内方面，中秋小长假后第一个交易日，沪期锌主力开盘随外盘下挫至日均线下方，日内多围绕16850-16950元/吨区间横盘整理，午后国内A股小幅上扬带动沪期锌主力逐步收回失地，临近尾盘空头了结离场推升尾盘上触万七关口，最终收报16945元/吨，跌175元/吨，跌幅1.02%，失去各日均线的保护，成交量增近7万余手至318610手，持仓量减1796手至231778手。

现货市场，因沪期锌主力开盘下挫，现货跟跌但贴水有所缩窄，0号锌成交于16700-16750元/吨，对11月份贴水缩窄至150-170元/吨区间，1号锌成交于16650-16700元/吨区间，中秋节后第一个交易日，下游接货较为谨慎，但部分贸易商逢低入市以补充库存。午后随着期锌的推升，贴水并未扩大，有出现追涨要货者，但出货者不多，出现有价无市的情况。

中秋节日期间现货市场并未出现下游积极采购的热潮，现货市场仍旧维持买卖两清的格局。而消息面，希腊、意大利等欧元区国家债务危机问题凸显，美元攀升高位，而中国8月CPI再度高企，市场担忧是否还会启动加息或提准等紧缩手段。

60%的人士认为，本周继续维持横盘整理的格局，沪期锌主力争夺于万七附近，区间震荡于16800-17200元/吨。消息面无明显利好消息，且目前下游消费并没有生产旺季的迹象，而大多数冶炼厂也是持货惜售，市场流通货源趋紧给予现货价格一定支撑。本周现货预计仍旧维持16600-17000元/吨区间盘整。

20%的人士认为，本周锌价前期持续维持区间震荡，屡次下探均获得支撑，每每回到万七关口附近，通过前期不断筑底过程，加之越发临近的传统消费旺季，锌价推动能力不断增强，或有上扬可能性。预计本周沪期锌主力或将站上17000元/吨关口，推升至17200-17600元/吨区间，现货锌价跟涨至17000-17300元/吨区间。临近国庆长假，或将迎来节前备货高潮，现货需求推动，锌价或将上扬。

另有20%的人士认为，本周存在下跌的风险，目前空头力量重返市场，锌价抛空压力较大，且技术面看，已失去各日均线的保护，上方压力较大。预计本周沪期锌主力下破此前盘整区间，跌至16300-16800元/吨区间，而现货价格回到16000-16500元/吨附近。因希腊问题问题重新危险市场的信心，若希腊违约，锌价或将存在新一轮下跌，而现货市场由于货源紧张，价格出现一定坚挺。

锡：隔夜伦锡电子盘开盘23450美元/吨，最高23719美元/吨，最低22400美元/吨，收盘23625美元/吨,较前一日下跌75美元/吨。今日开盘23662美元/吨，亚洲时段承压运行于24000美元/吨下方，最高触及23840美元/吨。欧债危机阴霾笼罩市场，金属市场疲弱运行。伦锡在24000美元/吨遭遇巨大阻力。当前库存21465吨，减少145吨。

沪锡市场，今日现货价格出现小幅下跌。早市报价相对较高，临近中午一定数量江西货源抵达市场，出售价格偏低，从而拖累现货市场价格下滑，最低时甚至出现192500元/吨的成交价，随后随着低价货源的减少价格有所企稳，今日主流成交区间在193000-196500元/吨，主要成交品牌为云锡、云亨、南山、开源、金龙。整体成交氛围偏淡，下游需求维持疲弱状态。

在对后市心态的调研中，80%的市场人士认为本周国内锡价将有所下跌，伦锡持续弱势震荡，上方24000美元/吨久久未能突破，对市场信心造成一定打击。国内市场消费维持清淡行情，随着进口锡逐渐抵达市场，对本就清淡的消费的压制作用有所显现，部分冶炼厂以较低的价格出货势必增加市场低价货源，预计国内市场跌势难以避免。另外20%的市场人士认为国内锡价将维持平盘震荡，因供应偏少以及原料价格居高不下提供支撑。

镍：隔夜伦镍电子盘开盘21180美元/吨，最高21655美元/吨，最低在20801美元/吨得到支撑，收盘在21563美元/吨，较前一日上涨318美元/吨。今日开盘21645美元/吨，亚洲时段主要围绕21500美元/吨一线展开争夺，走势上未有明显突破，欧债危机担忧情绪令市场氛围承压。库存99060吨，减少120吨。

沪镍市场，早市报价较高，但日间伦镍弱势下滑令现货价格跟随下滑，俄镍主流成交于159000-159500元/吨，金川镍主流成交于160500元/吨附近。成交氛围偏淡，下游入市少，虽然市场进入“金九银十”传统消费旺季，但目前来看消费并未好转。

在对后市心态调研中，70%的市场人士认为本周镍价将维持震荡走势，下方支撑在21000美元/吨，上方阻力22000美元/吨，难有突破。因市场对欧债危机蔓延并恶化的担忧情绪再度笼罩市场，市场人士普遍持观望态度。30%的市场人士认为本周镍价将继续弱势下滑，从走势来看，伦镍上方阻力较为巨大，几次上冲均未得到有效突破，预计周内镍价可能呈现弱势，波动重心有所下移。